الطلب على بيتكوين يتجاوز الإصدار بمقدار 6 أضعاف – هل هذا توسع مدفوع بالندرة؟

المشترون المؤسسيون يمتصون بيتكوين [BTC] بشكل أسرع مما يمكن للمعدنين توفيره. في عام 2026، اشترت المؤسسات ما يقارب ستة أضعاف الإصدار الجديد.

يتم امتصاص بيتكوين في المؤسسات بوتيرة لم يسبق لها مثيل. في عام 2021، بلغ الطلب حوالي 236,000 BTC، وهو أقل من العرض الجديد الذي بلغ حوالي 330,000.

بينما عكس عام 2022 السلبية، تعافى في عام 2023 مع شراء حوالي 111,000 BTC وتعدين 337,000.

لكن التحول الحقيقي جاء في عام 2024. ارتفع الطلب المؤسسي إلى حوالي 913,000 BTC بينما انخفض العرض إلى 218,000.

استمر في اكتساب الزخم في عام 2025 من خلال شراء 702,000 BTC وتعدين 166,000. في عام 2026، يظل معدل الشراء أعلى بست مرات من العرض.

تشير هذه الإجراءات إلى قبول ETF، وندرة ما بعد تنصيف البيتكوين أو نصف المدة، وأهداف التخصيص طويلة الأجل.

كانت الاختلالات السابقة من هذا النوع بمثابة مقدمات لتوسعات سعرية ضخمة وتعزيز الاستجابات الصاعدة عبر دورات السوق.

نمو M2 في ارتفاع، لكن هل سيفضل الجانب الصاعد لبيتكوين؟

يرتفع معدل نمو M2 في الاقتصاد العالمي بمعدل مثير للقلق، حيث بلغ أعلى معدل له بعد عام 2020.

يتم تغذية ذلك من خلال تيسير البنوك المركزية، والعجز المالي وحقن السيولة. نتيجة لذلك، أصبحت الظروف المالية مرتخية. كما تحسنت الرغبة في المخاطرة.

تقليدياً، يتأخر بيتكوين عن هذا التغيير. كان بيتكوين في دورات صاعدة مستمرة خلال توسعات M2 السابقة، خاصة في 2017 و2020 و2021.

عندما تصبح السيولة إيجابية بشكل مستمر، يصبح الارتباط قوياً. والجدير بالذكر أن نموها ليس خطياً وهو أيضاً واسع وغير متساوٍ حيث يختلف وفقاً للدورات.

ومع ذلك، تحاول السيولة الفائضة إيجاد مصادر محدودة من الأصول. يتم تغطية امتصاص التدفقات من خلال العرض الثابت والقابلية للنقل والوصول العالمي لبيتكوين.

إذا ظل نمو M2 العالمي إيجابياً واستمر في التسارع، يجب أن تستمر السيولة في تفضيل بيتكوين بمرور الوقت.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين مراقبة أي تباطؤ أو انعكاس في نمو المعروض النقدي. خاصة وأن الدورات السابقة أظهرت أن ارتفاعات بيتكوين تضعف بسرعة بمجرد انقلاب زخم السيولة.

التدفقات الداخلة لصندوق ETF لبيتكوين تستعيد الزخم حيث تثبت المؤسسات BTC بالقرب من 96 ألف دولار

في وقت كتابة هذا التقرير، كان بيتكوين يتداول بالقرب من 96,000 دولار بعد التعافي من ضعفه الأخير. دفع عدم اليقين الاقتصادي الكلي، وتوقعات الأسعار المتغيرة، ودوران المخاطر التقلبات قصيرة الأجل.

ومع ذلك، فإن التموضع المؤسسي يهم الآن أكثر. هذا هو المكان الذي تصبح فيه تدفقات ETF حاسمة.

على سبيل المثال - سلط الرسم البياني التحليلي الضوء على ارتفاعات متكررة في التدفقات الداخلة لصندوق ETF الفوري لبيتكوين منذ مايو 2025. تتماشى هذه الارتفاعات بشكل وثيق مع التقدمات السعرية المحلية أيضاً.

الأشرطة الخضراء الكبيرة تشير إلى التراكم المؤسسي القوي. على العكس من ذلك، غالباً ما تتزامن الأشرطة الحمراء المستمرة مع مراحل التصحيح.

والجدير بالذكر أن التدفقات الداخلة في 15 يناير بقيمة 840 مليون دولار تبرز بشكل واضح. إنها تعكس موجات التراكم السابقة التي شوهدت في يوليو وأكتوبر. أثرت هذه التدفقات بشكل فعال على سعر العملة البديلة. امتصت التدفقات القوية ضغط البيع ودفعت بيتكوين نحو نطاقات أعلى أيضاً.

في الوقت نفسه، قلل الشراء المتجمع من التقلبات السعرية الهبوطية. يمكن اعتبار هذا دليلاً على الهيكل. هذا يعني أن هذه التدفقات لم تكن مجرد ضوضاء. بدلاً من ذلك، عكست دوران رأس المال والقناعة.

مع وضع ذلك في الاعتبار، يجب على المستثمرين الانتباه إلى استمرار التدفقات. تدعم التدفقات المستمرة الاستقرار بينما تعيد الانعكاسات فتح المخاطر.

الأفكار النهائية

• يتجاوز الطلب المؤسسي الآن العرض الجديد لبيتكوين بهامش كبير، حيث تخلق التدفقات الداخلة لصناديق ETF وندرة ما بعد تنصيف البيتكوين سوقاً أكثر إحكاماً من الناحية الهيكلية.

• يعتمد الجانب الصاعد لبيتكوين بشكل متزايد على استمرار السيولة، حيث تدعم التدفقات المستمرة لصناديق ETF والنمو الإيجابي لـ M2 الاستقرار، بينما قد تضعف الانعكاسات الزخم.