👨🏿‍🚀TechCabal Daily – إعادة شحن قصوى

جعلت نيجيريا للتو تشغيل أعمال الأصول الرقمية والتكنولوجيا المالية والوساطة الاستثمارية رياضة للأثرياء.

في صباح 16 يناير 2026، نشرت هيئة الأوراق المالية والبورصات النيجيرية (SEC)، الجهة المنظمة لأسواق رأس المال، متطلبات رأس المال الجديدة لكل لاعب تقريبًا في سوق رأس المال، بما في ذلك الوسطاء والمستشارون الآليون ومستشارو الاستثمار وأصحاب المصلحة في الأصول الرقمية، وحصلوا على زيادة - بعضها أكثر من الضعف، لكن معظمهم بزيادة تزيد عن 50٪.

في المذكرة، وصفت هيئة الأوراق المالية والبورصات الحدود الجديدة بـ "الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال"، مما يعني أن هذه هي المبالغ المطلوبة التي يجب أن يمتلكها أصحاب المصلحة في رأس المال المدفوع (الأسهم المصدرة والمدفوعة) بالإضافة إلى علاوات الأسهم. جاء المدير العام لهيئة الأوراق المالية والبورصات، Emomotimi Agama، لاحقًا على بودكاست Closing Bell من CNBC ليقول إن الهدف هو ضمان ثقة المستثمرين في أسواق رأس المال.

"السبب الأساسي هو زيادة رأس المال طويل الأجل، ولا يمكن أن يحدث ذلك إلا بالثقة، [التي] تنبع من الاستدامة والمرونة والشفافية والنزاهة. بالنسبة لعام 2026، سنكون أكثر صرامة في التأكد من تنفيذ إجراءات الإنفاذ، ويبدأ المشاركون في السوق في رؤية قدرة هيئة الأوراق المالية والبورصات والجهات المنظمة [على حمايتهم] من التحديات التي كانت، حتى الآن، أحداثًا معتادة داخل السوق"، قال Agama.

في بداية يناير، تجاوز مؤشر سوق الأسهم النيجيري 100 تريليون نيرا (70 مليار دولار) في الرسملة لأول مرة، مما يشير إلى عودة المزيد من ثقة المستثمرين، ويجب أن يكون المشاركون في السوق مسؤولين، من موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات.

ومع ذلك، لماذا تم دمج قطاع الأصول الرقمية، وهو صناعة ناشئة ذات إطار تنظيمي أقل تحديدًا، مع الآخرين؟ تذكر أنه في عام 2025، صنفت نيجيريا الأصول الرقمية على أنها "أوراق مالية"، بموجب قانون الاستثمار والأوراق المالية، مما يخضعها لاختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات. بدلاً من تزويد السوق بإطار ترخيص وتشغيل يمكن التنبؤ به، اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصات السيطرة على السوق من خلال تصفية من يدخل ومن يبقى خارجًا.

لن نلعب دور الجن ونخبرك أننا نظرنا إلى المستقبل لنرى أن هذه فكرة جيدة أو سيئة. لكن السؤال الحقيقي هنا هو ما إذا كانت زيادة متطلبات الحد الأدنى لرأس المال هي الطريقة الأكثر إحكامًا لحماية المستثمرين دون تضييق السوق، وخاصة سوق رأس المال الذي لا يزال يحتاج إلى المنافسة والابتكار والوسطاء الأصغر لتعميق السيولة بدلاً من تركيزها في أيدٍ أقل وأكبر.

في عام 2025، قامت Metro Africa Xpress (MAX)، وهي شركة نيجيرية ناشئة في مجال التنقل، بتسريح 150 موظفًا - حوالي 30٪ من قوتها العاملة - وخفضت استهلاك الطاقة لخفض التكاليف والبقاء بسيطة. كل العلامات الكلاسيكية لشركة تعطي الأولوية للكفاءة التشغيلية. اليوم، تغيرت قصتها؛ تقول MAX إنها الآن مربحة.

تشهد الشركة الناشئة في مجال التنقل عودة بعد جمع جولة مختلطة (أسهم بالإضافة إلى ديون) بقيمة 24 مليون دولار. رأس المال الجديد والالتزام من الممولين يعني أن هناك أملًا متجددًا في نموذج أعمال MAX ورهانها الأخير على التنقل الإلكتروني، بعد بدء خطط لتمويل 120 000 سيارة كهربائية (EVs) في يناير 2025.

من المحتمل أن تكون MAX واحدة من أكثر الشركات الناشئة مرونة في أفريقيا. لقد تحولت ثلاث مرات منذ تأسيسها في عام 2015. أولاً، كخدمة توصيل، ثم أعادت تشكيل أعمالها لاحقًا إلى خدمات نقل الركاب وتمويل المركبات؛ الآن، تراهن MAX على كل شيء في التنقل الإلكتروني.

مع رأس المال الجديد، تريد MAX مضاعفة أعمالها المربحة في التنقل الإلكتروني وتوسيع نطاق إنتاج أسطول المركبات الكهربائية، وتوسيع بنيتها التحتية لتبديل البطاريات والطاقة النظيفة، وتعميق أنظمة إدارة الأسطول وإنترنت الأشياء الخاصة بها، ودعم التوسع عبر غرب ووسط أفريقيا. تدير MAX أيضًا الآن مصنع تجميع في إبادان، نيجيريا، بقدرة إنتاجية تصل إلى 3 600 مركبة كهربائية ذات عجلتين وثلاث عجلات شهريًا.

تلعب MAX في دوري تنافسي: تضغط شركة Spiro الكينية بقوة على الدراجات الكهربائية عبر أفريقيا وجمعت 100 مليون دولار لدعم طموحاتها في أكتوبر 2025. بينما تهيمن M-KOPA، الشركة الناشئة الكينية لتمويل الأصول، على أصول الدفع أولاً بأول (PAYG) في شرق أفريقيا؛ أصبحت مربحة في عام 2025. ما يميز MAX هو دمج التمويل وإدارة الأسطول والآن التجميع تحت سقف واحد. 

نجحت تخفيضات التكاليف والتحولات بالنسبة لـ MAX. بعد ذلك، ستتطلع إلى توسيع نطاق رهاناتها الجديدة على التنقل الإلكتروني.

أكدت Kuda، البنك الرقمي النيجيري، خططها لتوسيع أعمالها إلى تنزانيا وكندا، هذه المرة في رسالة بريد إلكتروني في يناير أُرسلت إلى العملاء. في عام 2024، حصل البنك الرقمي على تراخيص الدفع في تنزانيا وكندا، لكن يبدو أن تلك الخطة تم تعليقها، حتى الآن. 

اللحاق بالركب: تأتي هذه الدفعة بعد عام 2025 قوي. عالجت Kuda أكثر من 29 تريليون نيرا (20.4 مليار دولار) في المعاملات عبر أكثر من مليار تحويل فردي، مع توفير العملاء 656 مليار نيرا (461 مليون دولار) وسحب أكثر من 125 مليار نيرا (88 مليون دولار) في السحب على المكشوف. هذه الأرقام مهمة لأن الخدمات المصرفية عبر الحدود تتعلق أقل بالجغرافيا وأكثر بالحجم. المنصة التي تتعامل بالفعل مع الحجم والسيولة ومخاطر الائتمان في الداخل في وضع أفضل لنقل الأموال عبر الحدود بشكل رخيص وموثوق.

حالة اللعب: تنزانيا وكندا منطقيتان استراتيجيًا. توفر تنزانيا موطئ قدم في شرق أفريقيا، حيث تتجذر الأموال المتنقلة بعمق، والتحويلات عبر الحدود داخل المنطقة، والتي تزيد عن 500 مليون دولار منذ عام 2021، متكررة لكنها مجزأة. كندا، على النقيض من ذلك، تتعلق بالشتات. تمنح Kuda قربًا من الأفارقة في الخارج الذين يرسلون المال إلى الوطن بانتظام ويريدون وسطاء أقل بين دخلهم وعائلاتهم.

بين السطور: ما يمكن أن تقدمه Kuda في الخارج ليس خدمات مصرفية كاملة، على الأقل في البداية، بل تحويلات دولية أسرع وأرخص مبنية على بنيتها التحتية الخاصة بدلاً من منصات الطرف الثالث. إذا تم تنفيذها بشكل جيد، فإن هذا التوسع ينقل Kuda من كونها بنكًا رقميًا نيجيريًا إلى أداة مالية عبر الحدود، تخدم المستخدمين حيث يكسبون وحيث ينفقون. الجزء الأصعب الآن هو التنقل التنظيمي والتوطين. الجزء الأسهل، الطلب، موجود بالفعل.