عملة RLUSD من ريبل حصلت للتو على أقوى رافعة نمو من بينانس، هل يمكن أن يدفعها ذلك لتصبح ضمن أفضل 3 أصول؟

أدرجت منصة بينانس، أكبر بورصة للعملات المشفرة من حيث حجم التداول، عملة مستقرة RLUSD من Ripple على منصتها.

في 21 يناير، أعلنت البورصة أنها ستفتح أزواج تدول العقود الفورية، بما في ذلك RLUSD/USDT و RLUSD/U و XRP/RLUSD، في 22 يناير الساعة 8 صباحًا بتوقيت UTC.

والأهم من ذلك، ستبدأ منصة بينانس التداول على زوجي RLUSD/USDT و RLUSD/U بتداول العقود الفورية بدون رسوم حتى إشعار آخر.

بالنسبة للمتداول العادي، يبدو هذا مجرد إعلان إدراج مباشر. ومع ذلك، لاحظ خبراء الصناعة أن هذه الخطوة يمكن أن تغير بشكل أساسي التسلسل الهرمي للسوق وتعزز النمو السريع لـ RLUSD على مدار العام الماضي.

المنطق هنا ليس أن منصة بينانس تخلق قيمة بطريقة سحرية، ولكن أن البورصة يمكنها تغيير كيفية توجيه السوق للقيمة. إذا ترجم هذا التوجيه إلى إصدار صافٍ مستدام، فقد تقفز RLUSD بشكل معقول إلى أفضل ثلاث عملات مستقرة في سوق يتوسع بسرعة.

هندسة حدث السيولة

تشير الآليات المحددة لإدراج منصة بينانس إلى دفع نحو الهيمنة بدلاً من مجرد المشاركة.

من خلال الإعفاء من الرسوم، لا تضيف منصة بينانس أزواج تداول فحسب؛ بل تدعم التبني. كان لأزواج عملة مستقرة بتداول العقود الفورية بدون رسوم تاريخ في تغيير الحصة السوقية في البورصات المركزية من خلال إعادة توجيه مكان تصفية الصفقات.

يقدم تحليل Kaiko لديناميكيات عملة مستقرة على منصة بينانس سابقة لتعطيل هذه الأرقام. بعد أن أعادت البورصة إدراج USDC في مارس 2023، ارتفعت الحصة السوقية للرمز المميز في البورصات المركزية من حوالي 60٪ إلى أكثر من 90٪.

لم يعني هذا التحول بالضرورة أن USDC أصبح على الفور الأصل المتفوق. كان يعني أن منصة بينانس جعلته السكة الأرخص والأكثر ملاءمة، وتبع السوق الحوافز.

وثقت Kaiko أيضًا كيف يمكن لأنظمة تداول العقود الفورية بدون رسوم أن تهيمن على حجم التداول في البورصة وتعيد تشكيل هيكل السوق.

يمثل هذا وعدًا وتحذيرًا لـ عملة مستقرة من Ripple. يمكن أن تخلق الحوافز السيولة العميقة بسرعة، ولكن يمكنها أيضًا تضخيم النشاط الذي يتبخر عندما ينتهي الدعم.

لكي تتحرك RLUSD نحو المراكز الثلاثة الأولى، يجب أن تدور "عجلتان محركتان" متميزتان بالتسلسل.

الأولى هي تبني التوجيه. تشجع الرسوم الصفرية صناع السوق ومكاتب التردد العالي على تقديم فروق أسعار أضيق ودفع المزيد من التدفقات عبر أزواج RLUSD.

يؤدي هذا إلى تحسين التجربة لجميع المشاركين من خلال تعميق دفتر الطلبات، وتقليل الانزلاق، وضمان تنفيذ أكثر موثوقية. في أسواق عملة مستقرة، حيث غالبًا ما يكون التمايز بين المنتجات ضعيفًا، فإن الأصل المفضل غالبًا ما يكون الأصل الذي يتداول بكفاءة أكبر.

العجلة المحركة الثانية هي تبني الميزانية العمومية. تنمو القيمة السوقية فقط عندما يتم الاحتفاظ بـ RLUSD فعليًا، سواء كضمان في البورصة، أو في أسواق الإقراض DeFi، أو في تخصيصات الخزينة.

تخلق منصة بينانس البيئة لذلك من خلال توسيع فائدة RLUSD. أكد إعلان الإدراج أنه سيتم إضافة أهلية الهامش المتاح للمحفظة، مما يزيد من فائدة الرمز المميز في استراتيجيات التداول بالرافعة المالية.

علاوة على ذلك، من المخطط تضمينها في Binance Earn. سيمنح هذا المستخدمين حوافز حاملة للعائد للاحتفاظ بالأصل بدلاً من مجرد تداوله.

الرياضيات وراء الصعود

على الرغم من هذا الإعداد الاستراتيجي، فإن الفجوة العددية التي يجب على RLUSD سدها للوصول إلى المراكز الثلاثة الأولى كبيرة.

تُظهر بيانات السوق من CryptoSlate أن لدى RLUSD العرض المتداول يبلغ حوالي 1.4 مليار دولار. يضعها هذا ضمن أكبر 10 عملات مستقرة من حيث القيمة السوقية ولكنها متخلفة بشكل كبير عن قادة السوق USDT من Tether و USDC من Circle.

لاختراق "أفضل 3 عملة مستقرة"، ستحتاج RLUSD إلى حوالي 5.1 مليار دولار في التداول الجديد لإزاحة USDe من Ethena، التي يبلغ عرضها حوالي 6.47 مليار دولار.

على مدى فترة 12 شهرًا، سيتطلب الوصول إلى هذا المعيار حوالي 424 مليون دولار في إصدار RLUSD الجديد الصافي شهريًا

هذه أرقام كبيرة من شأنها أن تتطلب من RLUSD النمو من أربع إلى سبع مرات من قاعدتها الحالية في نافذة ضيقة نسبيًا.

ومع ذلك، قد تساعد الرياح الخلفية الكلية في هذا الصعود.

جادلت وزارة الخزانة الأمريكية علنًا بأن سوق عملة مستقرة، المقدرة حاليًا بحوالي 300 مليار دولار، يمكن أن تنمو عشرة أضعاف بحلول نهاية العقد. سيعني ذلك أن السوق يمكن أن تصل إلى 3 تريليونات دولار بحلول عام 2030.

في هذه الأثناء، يُعتبر عملاق البنوك الأمريكي JPMorgan أكثر تفاؤلاً، حيث يتوقع أن عملات مستقرة يمكن أن تصل إلى 2 تريليون دولار في غضون عامين في ظل سيناريو تبني صعودي.

إذا تحققت تلك المسارات، فلن يقتصر وصول RLUSD إلى المراكز الثلاثة الأولى على سرقة الحصة السوقية من الحاليين فحسب، بل سيتعلق أيضًا بركوب موجة صاعدة.

السباكة المؤسسية على الضجيج التجاري

بينما يوفر إدراج منصة بينانس شرارة السيولة، فإن أفضل حالة لـ Ripple للمراكز الثلاثة الأولى تعتمد على السباكة المؤسسية.

على مدى العامين الماضيين، جمعت Ripple مجموعة تشبه مزود البنية التحتية للمدفوعات وأسواق رأس المال أكثر من مصدر تشفير نموذجي.

أساس أي نمو محتمل هو وضع تنظيمي أدى إلى إصدار RLUSD بموجب ميثاق شركة ائتمان محدودة الغرض من New York DFS. في الوقت نفسه، حصلت Ripple على موافقة مشروطة لميثاق OCC.

تضع هذه الطبقة المزدوجة من الإشراف على مستوى الولاية والفيدرالي معيارًا للشفافية والامتثال لا يمكن لسوى عدد قليل من المصدرين الآخرين المطالبة به.

بالنسبة لأمناء الخزينة بالشركات ومسؤولي الامتثال بالبنوك، غالبًا ما يهم هذا المحيط التنظيمي أكثر من التعرف على العلامة التجارية.

ربما يكون المحفز الأكثر مباشرة للتبني المؤسسي اللاصق هو أن Ripple وضعت نفسها بهدوء في مركز شبكة الدفع العالمية كمنصة تسوي وتؤمن وتنقل الأموال الرقمية.

في العام الماضي، كان لدى Ripple موجة استحواذ بقيمة 4 مليارات دولار تضمنت شراء الوسيط الرئيسي Hidden Road، وشركة الحفظ Palisade، ومنصة إدارة الخزينة GTreasury، ومزود مدفوعات عملة مستقرة Rail.

تشكل هذه الشركات أساس مؤسسة متكاملة رأسياً تشمل التداول والحفظ والمدفوعات وإدارة السيولة.

تعمل هذه الخطوة بشكل أساسي على توسيع مسار نمو RLUSD خارج محافظ بورصة التشفير. إنها تنقل الأصل إلى الهامش المتاح متعدد الأصول وتدفقات عمل التمويل حيث يمكن لأرصدة عملة مستقرة أن تتوسع بسرعة.

اختبار الإجهاد

يبقى الخطر أنه بينما يمكن تصنيع حجم التداول، لا يمكن تصنيع التبني.

برد سوق العقود الفورية الخاص بـ منصة بينانس مؤخرًا، حيث أفادت بيانات السوق من CoinDesk أن حجم التداول الفوري انخفض إلى 367 مليار دولار في ديسمبر 2025، وهو الأدنى منذ سبتمبر 2024.

ومع ذلك حتى عند هذه المستويات المنخفضة، تظل منصة بينانس كبيرة بما يكفي بحيث يمكن لدعم الرسوم إعادة تشكيل توجيه السيولة.

لذا فإن الخطر النهائي في هذه الخطوة هو أن RLUSD يمكن أن تصبح "سكة رخيصة" ولكن ليست "أصل محتفظ به".

إذا انفجر حجم التداول لكن العرض المتداول بالكاد نما، فسيكون للسوق إجابته: يمكن لـ منصة بينانس إنشاء السيولة، ولكن ليس بالضرورة التبني الدائم.

لكي تتحدى RLUSD بشكل موثوق للمراكز الثلاثة الأولى، يجب أن تتطور القصة من "مدرجة ومتداولة" إلى "مستخدمة ومحتفظ بها".

ظهر المنشور RLUSD من Ripple حصلت للتو على أقوى رافعة نمو لـ منصة بينانس، هل يمكن أن تدفعها إلى أصل من أفضل 3؟ لأول مرة على CryptoSlate.