مسح الإقراض المصرفي في منطقة اليورو يشير إلى تشديد الائتمان للشركات والمقترضين الأفراد في أواخر 2025

تظهر البيانات الجديدة من استطلاع الإقراض المصرفي لمنطقة اليورو أن البنوك أصبحت أكثر حذراً بشأن المخاطر مع نهاية عام 2025، مع تأثيرات متباينة عبر فئات القروض.

تشديد معايير الائتمان للشركات والائتمان الاستهلاكي

وفقاً لاستطلاع BLS لشهر يناير 2026، قامت بنوك منطقة اليورو بشكل غير متوقع بتشديد معايير الائتمان للقروض وخطوط الائتمان للشركات في الربع الرابع من عام 2025، حيث أبلغت نسبة صافية قدرها 7% من البنوك عن معايير أكثر صرامة. جاء ذلك بعد تشديد صافٍ أصغر في الربع الثالث وتجاوز توقعات البنوك السابقة البالغة 1% فقط.

كانت المخاوف بشأن التوقعات المستقبلية للشركات والاقتصاد الأوسع، إلى جانب انخفاض تحمل المخاطر، المحركات الرئيسية لهذا التحول.

علاوة على ذلك، أبلغت البنوك عن مزيد من التشديد الصافي لمعايير الائتمان للائتمان الاستهلاكي والإقراض الآخر للأسر، بنسبة صافية قدرها 6%، وهو ما كان أعلى مما توقعوه في جولة الاستطلاع السابقة.

على النقيض من ذلك، تم تخفيف معايير الائتمان للقروض للأسر لشراء المنازل قليلاً على أساس صافٍ، بنسبة صافية قدرها -2%. ومع ذلك، لم تتوقع البنوك هذا التخفيف الصافي الصغير لقروض الإسكان، مما يؤكد كيف أن المنافسة في أسواق الرهن العقاري عوضت تصورات المخاطر المرتفعة المستمرة.

المحركات وراء اتجاهات الإسكان والإقراض الاستهلاكي

بالنسبة لقروض الإسكان، مارست المنافسة الأقوى بين البنوك تأثيراً مخففاً على المعايير، بينما استمرت تصورات المخاطر المتعلقة بالتوقعات الاقتصادية في أن يكون لها تأثير تشديدي. كما تم تخفيف الشروط والأحكام العامة لقروض الإسكان، المحددة كالشروط التعاقدية الفعلية، في الربع أيضاً.

بالنسبة للائتمان الاستهلاكي، كان انخفاض تحمل المخاطر لدى البنوك وارتفاع تصورات المخاطر هما القوتين المهيمنتين وراء التشديد. أصبحت شروط وأحكام البنوك بشأن الائتمان الاستهلاكي أكثر صرامة، مما أضاف إلى تأثير معايير الموافقة الأكثر صرامة على ظروف اقتراض الأسر.

بالتوازي، أشارت البنوك إلى أن الشروط والأحكام العامة تشددت للقروض للشركات أيضاً، مما يشير إلى إعادة تسعير واسعة النطاق للمخاطر عبر القطاعات المؤسسية والاستهلاكية. ومع ذلك، يظهر التخفيف في شروط الرهن العقاري أن المنافسة لا تزال قادرة على تعويض مخاوف المخاطر في قطاعات السوق المحددة.

رفض طلبات القروض وظروف الائتمان المتوقعة

أبلغ هذا الاستطلاع الجديد للإقراض المصرفي عن زيادة صافية في حصة طلبات القروض المرفوضة للشركات وللائتمان الاستهلاكي في الربع الرابع من عام 2025.

كانت الزيادة في الرفض للشركات أقوى من الربع السابق، بينما كانت بالنسبة للأسر أصغر، وظلت حصة طلبات قروض الإسكان المرفوضة دون تغيير تقريباً من الناحية الصافية.

وبالنظر إلى المستقبل في الربع الأول من عام 2026، تتوقع البنوك مزيداً من التشديد الصافي المعتدل لمعايير الائتمان للشركات وتشديداً طفيفاً لقروض الإسكان. إنهم يتوقعون تشديداً أكثر وضوحاً للائتمان الاستهلاكي، مما يشير إلى أن المقترضين من الأسر سيواجهون ظروفاً أكثر صعوبة من المقترضين من الشركات بالنسبة لهم.

تشير هذه التقييمات التطلعية في استطلاع الإقراض المصرفي للبنك المركزي الأوروبي إلى أن دورة التشديد في الإقراض الاستهلاكي والمؤسسي لم تنته بعد، حتى لو استفادت بعض الجيوب مثل الرهون العقارية مؤقتاً من المنافسة.

أنماط الطلب على القروض عبر الأسر والشركات

في الربع الرابع من عام 2025، أبلغت البنوك عن استمرار زيادة صافية صغيرة في الطلب على القروض أو خطوط الائتمان للشركات، بنسبة صافية قدرها 3%. هذا تطابق مع الارتفاع الذي شوهد في الربع الثالث وتجاوز التوقع السابق البالغ 0% تغيير صافٍ في طلب القروض المؤسسية.

كان اقتراض الشركات مدفوعاً بشكل رئيسي باحتياجات تمويل أعلى للمخزونات ورأس المال العامل وأغراض قصيرة الأجل أخرى. ومع ذلك، قدم الاستثمار الثابت مساهمة صافية محايدة بشكل عام للطلب، مما يشير إلى أن خطط الإنفاق الرأسمالي ظلت حذرة على الرغم من الزيادة المتواضعة في الاقتراض.

كما زاد الطلب على قروض الإسكان من الناحية الصافية، بنسبة صافية قدرها 9%، على الرغم من كونه أكثر اعتدالاً من ذي قبل ومتماشياً إلى حد كبير مع التوقعات السابقة. كانت آفاق سوق الإسكان المحسنة هي العامل الرئيسي وراء ارتفاع الطلب على الرهن العقاري، بينما أثر ضعف ثقة المستهلك في الاتجاه المعاكس.

على النقيض من ذلك، انخفض الطلب على الائتمان الاستهلاكي والإقراض الآخر للأسر قليلاً، بنسبة صافية قدرها -2%. جاء ذلك بعد طلب لم يتغير تقريباً في الربع الثالث واتضح أنه أضعف إلى حد ما مما توقعته البنوك. أدى انخفاض ثقة المستهلك إلى تثبيط الطلب حتى مع استمرار المستوى السائد لأسعار الفائدة في دعم الاقتراض.

بالنسبة للربع الأول من عام 2026، تتوقع البنوك زيادة صافية في الطلب على القروض من كل من الشركات والأسر، مما يشير إلى أن الاقتصاد سيستمر في الاعتماد على التمويل المصرفي على الرغم من الظروف الأكثر صرامة. ومع ذلك، من المحتمل أن يظل تكوين الطلب حساساً لمؤشرات الثقة والاتجاهات الخاصة بالقطاعات.

ظروف التمويل والآثار التنظيمية على الإقراض

على جانب الخصوم، تدهور وصول البنوك إلى تمويل التجزئة وأسواق المال قليلاً في الربع الرابع من عام 2025. ومع ذلك، تم تخفيف الوصول إلى التمويل عبر سندات الدين والتوريق، مما يشير إلى بعض الراحة من أدوات سوق رأس المال.

على مدى الأشهر الثلاثة القادمة، تتوقع البنوك أن يظل وصولها الإجمالي إلى التمويل دون تغيير إلى حد كبير. إنهم يتوقعون فقط تخفيفاً إضافياً طفيفاً في تمويل سندات الدين، مما يشير إلى أن ظروف السوق بالجملة ستظل مستقرة بشكل عام في الوقت الحالي.

استجابة للإجراءات التنظيمية أو الإشرافية الجديدة، أبلغت البنوك عن زيادة صافية في رأس مالها وحيازاتها من الأصول السائلة، بينما أشارت إلى انخفاض مؤقت في الأصول الموزونة بالمخاطر. علاوة على ذلك، كان لهذه التدابير التنظيمية تأثير تشديد صافٍ على معايير الائتمان عبر جميع فئات القروض، وتتوقع البنوك مزيداً من التشديد الصافي من هذه الإجراءات في عام 2026.

دور القروض المتعثرة ومؤشرات جودة الائتمان

أبلغت البنوك عن تأثير تشديد صافٍ صغير لنسب القروض المتعثرة ومؤشرات جودة الائتمان الأخرى على معايير الائتمان لجميع فئات القروض في الربع الرابع من عام 2025. تم تسليط الضوء على تصورات المخاطر ونفور المخاطر كأبرز العوامل التي تشكل هذه القرارات.

بالنسبة للربع الأول من عام 2026، تتوقع البنوك مزيداً من التأثير التشديدي الصغير على معايير الائتمان للقروض للشركات وللائتمان الاستهلاكي. ومع ذلك، إنهم يتوقعون تأثيراً محايداً على نطاق واسع من القروض المتعثرة وتدابير جودة الائتمان الأخرى على قروض الإسكان، مما يشير إلى مخاطر ملموسة مستقرة نسبياً في محافظ الرهن العقاري.

تؤكد هذه النتائج كيف تستمر اعتبارات جودة الأصول في التأثير على سياسات الإقراض في منطقة اليورو. علاوة على ذلك، إنها تظهر أنه حتى التدهور المحدود في مؤشرات الائتمان يمكن أن يترجم إلى معايير إقراض أكثر صرامة عندما تكون البنوك بالفعل حذرة.

تطورات الائتمان الخاصة بالقطاعات في منطقة اليورو

تشددت معايير الائتمان في عدة قطاعات رئيسية في النصف الثاني من عام 2025، بما في ذلك البناء وتجارة الجملة والتجزئة والتصنيع كثيف الاستهلاك للطاقة والعقارات التجارية. لوحظ أقوى تشديد صافٍ في تصنيع المركبات ذات المحركات، مما يعكس تحديات خاصة بالقطاع.

ظل التشديد معتدلاً في التصنيع بشكل عام، بينما شهدت الخدمات غير المالية بخلاف العقارات التجارية عدم وجود تشديد صافٍ أو تشديد صافٍ صغير فقط للمعايير. علاوة على ذلك، أبلغت البنوك عن زيادة صافية في الطلب على القروض في الخدمات غير المالية باستثناء العقارات التجارية، ولكن لم تحدث تغييرات أو انخفاضات طفيفة فقط في القطاعات الأخرى خلال نفس الفترة.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2026، تتوقع البنوك إما مزيداً من التشديد الصافي أو معايير ائتمان لم تتغير على نطاق واسع عبر القطاعات الاقتصادية الرئيسية. إنهم يتوقعون زيادة صافية في الطلب على القروض لمعظم القطاعات باستثناء تصنيع المركبات ذات المحركات وتجارة الجملة والتجزئة والعقارات التجارية، حيث من المتوقع أن يكون الطلب ثابتاً أو أضعف.

تأثير عدم اليقين في السياسة التجارية وتحمل المخاطر

بناءً على سؤال جديد حول السياسات التجارية والشكوك ذات الصلة، قيم ما يقرب من نصف البنوك المشاركة في BLS تعرضهم على أنه مهم. أبلغوا أن التغييرات في السياسة التجارية كان لها تأثير تشديدي على معايير الائتمان، بشكل رئيسي عبر انخفاض في تحمل المخاطر.

كان لهذه التطورات أيضاً تأثير مثبط على الطلب على القروض من الشركات، حيث أثرت الشكوك المتعلقة بالتجارة على قرارات الاستثمار والتمويل. علاوة على ذلك، تتوقع البنوك تأثيراً مماثلاً من السياسة التجارية والشكوك في عام 2026، مما يشير إلى أن المخاطر الخارجية ستظل عاملاً مهماً لسلوك الإقراض.

يظهر استطلاع الإقراض المصرفي لمنطقة اليورو أن صدمات السياسة التجارية يمكن أن تضخم مخاوف المخاطر المحلية، مما يعزز ميل البنوك إلى تشديد الظروف عندما ترتفع الشكوك العالمية.

تصميم الاستطلاع والتغطية والتوقيت

تم تصميم BLS الفصلي، الذي طوره نظام اليورو، لتحسين فهم سلوك الإقراض المصرفي في منطقة اليورو. تقارير جولة يناير 2026 عن التغييرات الملحوظة في الربع الرابع من عام 2025 وحول التوقعات للربع الأول من عام 2026، ما لم يُذكر خلاف ذلك.

تم إجراء الاستطلاع بين 15 ديسمبر 2025 و 13 يناير 2026، يغطي ما مجموعه 153 بنكاً. كان معدل الاستجابة في هذه الجولة 100%، مما يعزز موثوقية النتائج ويوفر رؤية شاملة لظروف الإقراض عبر المؤسسات المشاركة.

يوثق الرسم البياني 1 التغييرات في معايير الائتمان للقروض أو خطوط الائتمان للشركات والعوامل الأساسية، باستخدام النسب الصافية للبنوك التي تبلغ عن تشديد. يظهر الرسم البياني 2 التغييرات في الطلب على القروض من الشركات ومحركاته، مرة أخرى بناءً على النسب الصافية للبنوك التي تبلغ عن زيادة في الطلب.

التوقعات لظروف الائتمان في منطقة اليورو في عام 2026

بشكل عام، يصور استطلاع الإقراض المصرفي لمنطقة اليورو لشهر يناير 2026 نظاماً مصرفياً يشدد تدريجياً ظروف الائتمان للشركات والمستهلكين وسط ارتفاع مخاوف المخاطر والضغوط التنظيمية. ومع ذلك، من المتوقع أن يزداد الطلب على القروض من كل من الأسر والشركات في أوائل عام 2026.

بينما تظل الاختلافات القطاعية كبيرة، خاصة في تصنيع المركبات ذات المحركات والعقارات التجارية، يشير الاستطلاع إلى أن بنوك منطقة اليورو ستستمر في تحقيق التوازن بين السيطرة على المخاطر والحاجة إلى دعم النشاط الاقتصادي. علاوة على ذلك، ستكون ظروف التمويل وتطورات السياسة التجارية عوامل رئيسية يجب مراقبتها مع تقدم عام 2026.