حيتان الإيثريوم تستحوذ على الإمدادات بينما يبقى MVRV فوق إشارة القاع

تُظهر بيانات حائزي الإيثيريوم أن المحافظ الكبيرة تضيف الإيثر بينما تخفض الفئات المتوسطة أرصدتها، مما يشد المعروض بين كبار الحائزين. في الوقت نفسه، تبلغ نسبة MVRV لـ ETH حوالي 0.96، وتبقى أعلى من مستوى 0.80 الذي كان يشير تاريخياً إلى القيعان الرئيسية.

فئة الحوت تنمو بينما تخفض محافظ الإيثيريوم متوسطة المستوى حيازاتها

أشارت بيانات رصيد الإيثيريوم من CryptoQuant إلى تناوب في من يحمل الإيثر، حيث تضيف المحافظ الأكبر بينما خفضت مجموعتان متوسطتا المستوى أرصدتهما. في 18 أغسطس 2025، كانت المحافظ التي تحمل من 100 إلى 1,000 ETH تسيطر على 9.79 مليون ETH، بينما كانت فئة 1,000 إلى 10,000 تحمل 14.51 مليون ETH. في الوقت نفسه، كانت مجموعة 10,000 إلى 100,000 تحمل 17.18 مليون ETH، وكانت المحافظ التي تحمل 100,000 فأكثر تحمل 2.75 مليون ETH. 

رصيد الإيثيريوم حسب قيمة الحائز. المصدر: CryptoQuant

بحلول يوم الأربعاء، انخفضت فئة 100 إلى 1,000 إلى 8.32 مليون ETH، وانخفضت فئة 1,000 إلى 10,000 إلى 12.26 مليون ETH. تعني هذه الانخفاضات أن المجموعتين معاً تخلصتا من حوالي 3.72 مليون ETH مقارنة بـ 18 أغسطس. في المقابل، زادت المحافظ التي تحمل من 10,000 إلى 100,000 ETH أرصدتها إلى 19.77 مليون ETH، بينما توسعت فئة 100,000 فأكثر إلى 3.68 مليون ETH. معاً، أضافت هذه الفئات العليا حوالي 3.52 مليون ETH خلال نفس الفترة.

تُظهر هذه الخطوة أن الإيثر أصبح أكثر تركيزاً بين أكبر الحائزين. من الناحية العملية، تشير البيانات إلى أن المحافظ متوسطة الحجم قامت بتوزيع أو نقل العملات، بينما استوعبت المحافظ الأكبر جزءاً كبيراً من هذا المعروض. على الرسم البياني، حدث هذا التحول خلال فترة كان فيها خط السعر الأسود يتجه نحو الانخفاض في أوائل عام 2026، لذا حدث التراكم من قبل أكبر الفئات بينما كان السعر يضعف بدلاً من خلال اتجاه صعودي واضح.

يبقى MVRV للإيثيريوم فوق منطقة القاع التاريخية

بقيت نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة للإيثيريوم فوق المستويات التي كانت تتوافق سابقاً مع أدنى مستويات الدورة الرئيسية، استناداً إلى بيانات Glassnode التي شاركها Ali Charts. يتتبع الرسم البياني سعر ETH جنباً إلى جنب مع نسبة MVRV، حيث تشكلت قيعان السوق السابقة عندما تحركت النسبة تحت 0.80. في أحدث قراءة، بلغت نسبة MVRV حوالي 0.96، مما يضع المقياس فوق منطقة القاع التاريخية تلك.

القيم القصوى لـ MVRV للإيثيريوم. المصدر: Glassnode/X

يُظهر الرسم البياني فترات متكررة انخفضت فيها نسبة MVRV تحت 0.80 خلال الانخفاضات العميقة، تلاها تعافيات في السعر لاحقاً. حددت تلك الحالات نقاطاً حيث انخفضت القيمة السوقية تحت القيمة المحققة المحتفظ بها على السلسلة. في المقابل، تُظهر القراءات الحالية أن النسبة تحوم بالقرب من النطاق المحايد بدلاً من المنطقة المنخفضة للغاية التي شوهدت في قيعان الدورة السابقة.

نتيجة لذلك، يعكس الوضع على السلسلة سوقاً لم يصل إلى نفس ضغط التقييم الذي شوهد خلال مراحل القاع السابقة. تراجع السعر من الارتفاعات السابقة، ومع ذلك تبقى نسبة MVRV مرتفعة مقارنة بالقيعان السابقة على الرسم البياني، مما يشير إلى أن المقياس لم يدخل المنطقة التي كانت تتوافق سابقاً مع الاستسلام الواسع.