Krypto-Zuflüsse verlangsamten sich im ersten Quartal stark, wobei die Nachfrage sich auf Unternehmen verengte, während ETF- und Futures-Aktivitäten schwächer wurden.
Krypto-Kapitalflüsse starteten 2026 auf schwächerer Basis und durchbrachen die Erwartungen einer anhaltenden Expansion. Frühe Daten deuten darauf hin, dass die Beteiligung sich verengt hat, mit weniger breit angelegten Zuflüssen über den Markt hinweg. Analysten weisen nun auf eine ungleichmäßigere Struktur hinter der aktuellen Kapitalbewegung hin.
ETF-Abflüsse und schwache Futures-Nachfrage belasten Krypto-Kapitalflüsse im ersten Quartal
In einer kürzlich durchgeführten Analyse schätzt JPMorgan die gesamten Zuflüsse digitaler Vermögenswerte auf etwa 11 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2026. Diese Zahl liegt bei etwa einem Drittel der im gleichen Zeitraum 2025 verzeichneten Werte. Basierend auf diesem Tempo könnten die annualisierten Kapitalflüsse rund 44 Milliarden US-Dollar erreichen, weit unter der Gesamtsumme von 130 Milliarden US-Dollar des letzten Jahres.
Die Analysten der Bank unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou berechnen Kapitalflüsse durch die Kombination mehrerer Segmente. Dazu gehören Krypto-Fonds-Zuflüsse, Aktivitäten bei CME Group Futures, Risikokapitalfinanzierung und unternehmerische Treasury-Käufe. Dieser breitere Rahmen bietet ein vollständigeres Bild des in den Sektor einfließenden Kapitals.
Unternehmenskäufe, insbesondere von Strategy, machten einen großen Anteil der Zuflüsse im ersten Quartal aus. Käufe im Zusammenhang mit Michael Saylor blieben dominant. Währenddessen blieb die Beteiligung sowohl von Privat- als auch von institutionellen Investoren im Quartal gedämpft oder negativ.
Darüber hinaus deutet die Aktivität bei CME-Kontrakten darauf hin, dass die institutionelle Nachfrage im Vergleich zu den beiden Vorjahren negativ wurde. Gleichzeitig verzeichneten Spot-ETF-Kapitalflüsse für Bitcoin und Ethereum Abflüsse, insbesondere im Januar. Bitcoin-ETFs verzeichneten im März eine bescheidene Erholung, die jedoch nicht ausreichte, um die frühere Schwäche auszugleichen.
Andererseits zeigte das Verhalten der Unternehmens-Treasuries gemischte Signale. Während Strategy weiterhin Bitcoin akkumulierte, reduzierten einige kleinere Unternehmen ihre Bestände. In mehreren Fällen verkauften Unternehmen Krypto-Assets, um Aktienrückkäufe zu finanzieren oder Bilanzen zu stärken.
Bitcoin-Akkumulation bleibt bei Strategy bestehen, während Mining-Unternehmen Bestände reduzieren
Strategys Käufe stützten sich im Quartal stark auf die Ausgabe von Aktien. Das Unternehmen signalisierte auch Pläne, weiterhin Stamm- und Vorzugsaktien zur Finanzierung weiterer Bitcoin-Akkumulation zu verwenden. Andere Unternehmen erscheinen jedoch defensiver und begrenzen neue Engagements in digitalen Vermögenswerten.
Mining-Unternehmen erhöhten im Quartal den Verkaufsdruck. Viele börsennotierte Miner verkauften einen Teil ihres Bitcoin oder nutzten ihn als Sicherheit für Kredite. Diese Maßnahmen halfen ihnen, Bargeld zu beschaffen, Betriebskosten zu bezahlen oder in neue Projekte zu investieren. Einige Unternehmen lenkten Ausgaben auch auf die Infrastruktur für künstliche Intelligenz um, die sie als wachsende Chance sehen.
Die Risikokapitalfinanzierung blieb trotz allgemeiner Schwäche relativ stark. Die annualisierten Finanzierungsniveaus übertrafen die der beiden Vorjahre. Die Deal-Aktivität verengte sich jedoch mit weniger Teilnehmern und Kapital konzentrierte sich auf größere Runden unter Führung etablierter Unternehmen.
Quelle: https://www.livebitcoinnews.com/jpmorgan-flags-sharp-slowdown-in-crypto-inflows-to-start-2026/
