Metaplanet (3350) hat eine zweistufige Vorzugsaktienstruktur angekündigt, die mit seiner Bitcoin-zentrierten Finanzierungsstrategie übereinstimmt, beginnend mit seinen Vorzugsaktien der Klasse A, bekannt als MARS. MARS, kurz für Metaplanet Adjustable Rate Security, ist ein vorrangiges, nicht verwässerndes Vorzugsaktieninstrument, das monatlich anpassbare Dividenden bietet, die auf Marktbedingungen reagieren, so der Strategieleiter Dylan LeClair.

LeClair merkt an, dass die Dividendenrate steigt, wenn der Kurs der Klasse-A-Aktie unter pari gehandelt wird, und sinkt, wenn er über pari liegt. Ohne Umwandlungsrechte und ohne Verwässerung für Stammaktionäre positioniert sich MARS als stabiles Einkommens- und Volatilitätsglättungsinstrument an der Spitze von Metaplanets Eigenkapitalstruktur, das sowohl Mercury als auch dem Stammkapital übergeordnet ist.

Aufbauend auf dieser Struktur hat Metaplanet auch Mercury angekündigt, sein neues unbefristetes Vorzugskapital der Klasse B. Die Erstausgabe umfasst insgesamt 23,61 Millionen Vorzugsaktien zu je 900 Yen, wodurch über Drittplatzierungen bei institutionellen Investoren etwa 21,25 Milliarden Yen (150 Millionen Dollar) aufgebracht werden.

Mercury bietet eine feste jährliche Dividende von 4,9% auf einen nominellen Ausübungspreis von 1.000 Yen mit vierteljährlichen Zahlungen und einer Anfangsdividende von 40,40 Yen (0,26 Dollar) für den Zeitraum bis zum 31.12.2025.

Das Instrument beinhaltet eine Liquidationspräferenz von 1.000 Yen und eine langfristige Umwandlungsoption von 1.000 Yen in Stammaktien, was laut LeClair ein hybrides Profil aus festem Einkommen plus asymmetrischem Aufwärtspotenzial mit Bindung an BTC bietet. MERCURY steht unter MARS, aber über dem Stammkapital.

Das Vorzugskapital kommt zu einer Zeit, in der die Stammaktien von Metaplanet mehr als 80% von ihrem Allzeithoch gefallen sind und jetzt bei 387 Yen gehandelt werden.
Das Multiple zum Nettovermögenswert (mNAV) des Unternehmens ist unter 1 auf 0,96 gefallen, was bedeutet, dass der Markt Metaplanet niedriger bewertet als den Bitcoin, den es hält.

Dies positioniert Metaplanet als das dritte Bitcoin-Treasury-Unternehmen, das eine Vorzugsaktienstruktur nach Strategy (MSTR) und Strive (ASST) einführt. Metaplanet selbst ist mit 30.823 BTC die viertgrößte BTC-Treasury weltweit.

Neben Mercury wird das Unternehmen am 22. Dezember eine außerordentliche Hauptversammlung abhalten, um Reduzierungen des Aktienkapitals und der Kapitalrücklage zu genehmigen, die genehmigten Aktien auf 3,83 Milliarden zu erweitern und langfristige Flexibilität für zukünftige Programme der Klasse A und B zu ermöglichen.

Metaplanet strukturiert auch seine früheren Finanzierungsinstrumente um, indem es die Aktienerwerbsrechte der 20. bis 22. Serie storniert und neue Rechte der 23. und 24. Serie an EVO FUND ausgibt, wodurch seine Kapitalstruktur vor der Einführung des Vorzugskapitals vereinfacht wird.