Unternehmens-Bitcoin-Treasuries verzeichneten im November Mark-to-Market-Verluste, laut einem exklusiven Corporate Adoption Report von Bitcoin Treasuries.
Der Bericht, der mehr als 100 Unternehmen umfasst, bietet einen systematischen Überblick darüber, wie sich der Preisrückgang des letzten Monats auf die Bestände börsennotierter Unternehmen auswirkte.
Bitcoin fiel Ende November kurzzeitig unter 90.000 $. Der Rückgang brachte viele Käufer von 2025 in die roten Zahlen. Von den 100 Unternehmen, für die eine Kostenbasis messbar ist, sitzen laut Bericht etwa zwei Drittel bei aktuellen Preisen auf unrealisierten PNL.
Trotz der Volatilität dominierten große Bilanzen weiterhin den Netto-Bitcoin-Kauf. Strategy, Strive und eine kleine Kohorte von überzeugten Käufern machten den Großteil der Nettozugänge aus.
Strategy allein repräsentierte etwa 75% der Nettokäufe nach Verkäufen.
Die Aktien öffentlicher Bitcoin-Treasuries bleiben schwach gegenüber BTC und breiten Indizes. Dennoch erzielten eine Minderheit von Unternehmen in den letzten 6-12 Monaten mindestens 10% Gewinne.
Erste Anzeichen für den Verkauf von Bitcoin durch Unternehmen zeigten sich ebenfalls. Mindestens fünf Unternehmen reduzierten im November ihr BTC-Engagement. Sequans führte die Gruppe an und verkaufte etwa ein Drittel seiner Bestände. Obwohl insgesamt gering, deuten diese Bewegungen darauf hin, dass einige Managementteams bereit sind, Verluste zu realisieren oder Risiken zu reduzieren, wenn die Volatilität ansteigt.
Die vierteljährliche Bitcoin-Akkumulation verlangsamt sich, bricht aber nicht ein. Q4 2025 ist auf dem Weg zu etwa 40.000 BTC an Nettozugängen in den Bilanzen börsennotierter Unternehmen. Dies liegt unter den letzten vier Quartalen, entspricht aber weitgehend Q3 2024, da Unternehmen zu einem langsameren, selektiveren Akkumulationstempo übergehen.
Im November kauften, ergänzten oder offenbarten öffentliche und private Treasuries über 12.644 BTC, und der gesamte BTC-Bestand aller verfolgten Einheiten überstieg zum Monatsende 4 Millionen.
Bitcoin-Käufe
Große Treasuries, bekannt für ihre Bitcoin-Käufe, dominieren weiterhin die Einkäufe. Strategy fügte laut Bericht im November 9.062 BTC in drei Transaktionen hinzu.
Der größte Kauf, 8.178 BTC, erfolgte am 17. November. Strategy beendete den Monat mit 649.870 BTC im Wert von etwa 59 Milliarden Dollar. Derzeit verfügt das Unternehmen nach einigen Dezember-Käufen über 660.624.
Strive fügte im November 1.567 BTC zu einem durchschnittlichen Preis von 103.315 $ pro BTC hinzu. Der Kauf brachte seine Bestände zum Monatsende auf 7.525 BTC oder 684 Millionen Dollar. Das Unternehmen finanziert seine Bitcoin-Strategie hauptsächlich durch unbefristetes Vorzugskapital.
Mining-Unternehmen bleiben bedeutende Akteure. Cango und Riot fügten aus Mining-Operationen jeweils 508 BTC bzw. 37 BTC hinzu. American Bitcoin fügte durch kombinierte Kauf- und Mining-Strategien 139 BTC hinzu.
Laut Bericht machen Mining-Unternehmen jetzt 12% der BTC-Bestände börsennotierter Unternehmen aus.
Bitcoin-Verkauf und Rebalancieren
Die Verkäufe waren begrenzt, aber bemerkenswert. Wie bereits erwähnt, verkaufte Sequans fast ein Drittel seiner Bestände, um Wandelschulden zu reduzieren. Hut 8 reduzierte die Bestände um 389 BTC. KindlyMD und Genius Group kürzten ebenfalls ihr Engagement.
Einige Unternehmen fügten selbst während des Abschwungs kleine Beträge hinzu. DDC Enterprise Limited kaufte während des Markt-Rückgangs 100 BTC.
Metaplanet setzte die Einreichung von "zusätzlichen Käufen" an der Tokioter Börse fort. ETF-Flows kehrten nach einem Monat der Rücknahmen zu Nettozuflüssen zurück.
Die Daten deuten auf ein Hantel-Muster hin: kleine notleidende Verkäufer gegenüber programmatischen Käufern und disziplinierten Treasuries. Investoren sehen BTC zunehmend als Sicherheit oder für Cashflow genutzt, nicht nur als spekulativen Vermögenswert.
Globale Trends und Zukunftsaussichten
Unternehmens-Bitcoin-Bestände werden zunehmend global. US-Unternehmen dominieren die Top 20, aber Japan, China, Europa und andere Regionen wachsen.
Die Bestände nicht-amerikanischer börsennotierter Unternehmen stiegen um 3.180 BTC gegenüber zwei Monaten zuvor und repräsentieren jetzt etwa 9% aller BTC börsennotierter Unternehmen. Analysten sagen, dass diese geografische Diversifikation das regulatorische Risiko reduziert.
Trotz der Volatilität im November setzt sich die Unternehmensadoption von Bitcoin fort. Große Treasuries kaufen weiterhin aggressiv. Das vierteljährliche Akkumulationstempo ist langsamer als Anfang 2025, so der Bericht, aber ein stetiges Wachstum hält an.
Interessierte können den vollständigen Bericht unten lesen:
Quelle: https://bitcoinmagazine.com/featured/corporate-bt-treasuries-are-underwater
