Miner verkauft Bitcoin im Wert von 305 Mio. $ bei starkem Rückgang der Netzwerkschwierigkeit

Die Bitcoin-Mining-Bedingungen verschärften sich Ende Januar und Anfang Februar deutlich, nachdem die Netzwerkschwierigkeit innerhalb von drei Wochen um 14% gefallen war und der börsennotierte Miner Cango am Wochenende einen BTC-Verkauf im Wert von 305 Millionen US-Dollar offenlegte.

Die Kombination aus sinkenden Rentabilitätskennzahlen und selektiven Bilanzverkäufen zeigt, dass sich der Druck im Mining-Sektor ausbreitet, obwohl umfassendere On-Chain-Daten keine Anzeichen für ungeordnete Verkäufe zeigen.

Schwierigkeit sinkt, während Miner Kapazitäten reduzieren

Laut einer am 10.02. veröffentlichten Zusammenfassung des On-Chain-Analysten Axel Adler Jr. sank die Netzwerkschwierigkeit von Bitcoin zwischen dem 22.01. und dem 06.02. insgesamt um 14,1%, nach zwei aufeinanderfolgenden Abwärtsanpassungen von 3,3% und 11,2%. Solche aufeinanderfolgenden Kürzungen treten in der Regel auf, wenn weniger effiziente Mining-Ausrüstung vom Netz genommen wird, häufig in Phasen schwacher Preisentwicklung.

Im gleichen Zeitraum fiel der BTC-Preis um etwa 25%, berührte kurzzeitig 60.000 US-Dollar, bevor er sich in Richtung 70.000 US-Dollar erholte. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wurde die führende Kryptowährung bei etwa 69.000 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von fast 1% in den letzten 24 Stunden und mehr als 12% in der vergangenen Woche, basierend auf CoinGecko-Daten.

Der Vermögenswert hat im letzten Monat auch 24% seines Wertes verloren und im Jahresvergleich etwa 29%, was hinter den Erwartungen des früheren Zyklus zurückbleibt und die Mining-Margen knapp hält.

Vor diesem Hintergrund bestätigte Cango den Verkauf von 4.451 BTC für etwa 305 Millionen US-Dollar unter Berufung auf die Stärkung der Bilanz. Der Verkauf, der vom Vorstand des Unternehmens genehmigt wurde, führte zu einer unmittelbaren Reaktion bei Aktieninvestoren, wobei die Cango-Aktien am ersten Handelstag nach der Offenlegung 8% niedriger schlossen.

Adler beschrieb die Transaktion als punktuelles Ereignis und nicht als Beweis für weit verbreitete Zwangsliquidationen und stellte fest, dass die gesamten Miner-Zuflüsse zu Börsen weiterhin stabil bleiben.

Daten aus Miner-Börsenströmen unterstützen diese Ansicht, wobei der gleitende 30-Tage-Durchschnitt der täglichen Miner-Transfers bei etwa 82 BTC liegt, nur geringfügig niedriger als Mitte Januar und durchaus im Rahmen der jüngsten Normen, so der Marktbeobachter. Darüber hinaus berichtete er, dass es keine anhaltenden Spitzen gab, die auf ein breites Reserve-Dumping hindeuten würden.

Rentabilitätsdruck und was als Nächstes kommt

Rentabilitätskennzahlen deuten immer noch auf Belastungen hin. Beispielsweise wies Adler in seiner Zusammenfassung darauf hin, dass das Puell Multiple, das die täglichen Miner-Einnahmen mit ihrem Jahresdurchschnitt vergleicht, Anfang Februar auf einen 30-Tage-Durchschnitt von 0,77 sank, gegenüber 0,86 Mitte Januar. Er fügte hinzu, dass die Spot-Werte kurzzeitig auf etwa 0,61 fielen, Niveaus, die historisch mit Miner-Stress und Kapazitätsaustritten verbunden sind.

Der Analyst stellte fest, dass Miner, die unter ihrem Jahresdurchschnitt verdienen, dazu neigen, Liquidität zu priorisieren, was die Wahrscheinlichkeit selektiver Reserveverkäufe statt aggressiver Expansion erhöht. Seiner Meinung nach erfordert der Abschluss dieser Stressphase typischerweise eine Umkehr der Schwierigkeitsanpassungen und eine Erholung des Puell Multiple in Richtung des Bereichs von 0,85 bis 0,90.

Derzeit deuten die Daten darauf hin, dass die Anpassung hauptsächlich durch Hashrate-Reduzierungen statt durch massive Verkäufe erfolgt. Das Risiko besteht nach Adlers Ansicht in einem erneuten Preisrückgang unter 60.000 US-Dollar, der die Rentabilitätskennzahlen weiter senken und ähnliche Verkäufe anderer öffentlicher Miner auslösen könnte.

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