Strategy Preferred Stocks dominieren US-Markt mit 7 Mrd. $ Emission und einzigartiger Stufenstruktur

TLDR:

• Die Vorzugsaktienemission von Strategy in Höhe von 7 Milliarden US-Dollar machte ein Drittel des gesamten US-Vorzugsaktienmarkts im Jahr 2025 aus 
• STRC wird täglich mit 150 Millionen US-Dollar gehandelt und bietet eine tägliche Liquidität von 4,5 % im Vergleich zu typischerweise illiquiden Vorzugsaktienmärkten 
• Die Ertragsspannen zwischen STRF und STRD liegen zwischen 2 % und 5 % und fungieren als Angstindex der Anleger für Wertpapiere 
• Eine USD-Reserve in Höhe von 2,25 Milliarden US-Dollar stabilisierte STRC trotz der jüngsten Bitcoin-Preisvolatilität und -rückgänge nahe dem Nennwert

Strategy-Vorzugsaktien haben sich zu einer dominierenden Kraft am Vorzugsaktienmarkt entwickelt. Das Unternehmen emittierte im Jahr 2025 Vorzugspapiere im Wert von 7 Milliarden US-Dollar.

Dieses Volumen machte ein Drittel aller Vorzugsaktienemissionen in den Vereinigten Staaten aus. Das Unternehmen brachte im vergangenen Jahr fünf verschiedene Vorzugsinstrumente auf den Markt. Jedes Wertpapier bietet Anlegern unterschiedliche Risikoprofile und Ertragsmerkmale.

Strukturelle Unterschiede treiben Renditevariationen zwischen Wertpapieren an

Strategy hat eine gestaffelte Vorzugsaktienstruktur mit bemerkenswerten Unterscheidungen geschaffen. STRF steht als ranghöchstes Vorzugspapier mit erweiterten Schutzbestimmungen da.

Das Instrument umfasst Dividendensteigerungsstrafen und MSTR-Vorstandssitzbestimmungen. STRD weist die gleiche feste Dividendenrate von 10 % auf, ist jedoch STRF nachrangig. Die Nachrangigkeit führt zu weniger Governance-Schutzmaßnahmen für STRD-Inhaber.

Die Marktpreisbildung spiegelt diese strukturellen Unterschiede durch Ertragsspannen wider. STRF wird durchweg mit einer 2 % bis 5 % niedrigeren effektiven Ertragsrate im Vergleich zu STRD gehandelt.

Diese Spanne dient als Angstindex für Strategy's Vorzugskomplex. Wenn sich die Renditedifferenz auf 5 % ausweitet, steigt die Besorgnis der Anleger im Vergleich zu engeren 2 %-Spannen.

Der Krypto-Analyst Cern Basher hob die Beziehung zwischen Strategy's Eigenkapitalemissionen auf X hervor. Die Stammaktien und Vorzugsaktien arbeiten in der Kapitalstruktur zusammen.

Strategy emittierte im Jahr 2025 Stammkapital in Höhe von 16,3 Milliarden US-Dollar. Dies entsprach 6 % aller US-Stammkapitalemissionen für das Jahr.

STRC bringt variable Zinssätze und erweiterte Liquidität

STRC fungiert als ewige, nicht wandelbare Vorzugsaktie mit monatlichen Dividendenanpassungen. Die anfängliche Dividendenrate begann bei der Emission bei 9 %.

Strategy hat den Satz sechsmal erhöht, um das aktuelle Niveau von 11,25 % zu erreichen. Das Wertpapier stellt mit 3,37 Milliarden US-Dollar ausstehend die größte Vorzugsemission dar.

Liquidität unterscheidet Strategy's Vorzugsaktien von typischen Marktangeboten. STRC wird täglich mit etwa 150 Millionen US-Dollar gehandelt, was 4,5 % des gesamten Marktwerts entspricht.

Andere Strategy-Vorzugsaktien werden zusammen zwischen 100 Millionen und 200 Millionen US-Dollar pro Tag gehandelt. Die meisten Vorzugsaktien auf dem breiteren Markt erfordern Einladungen zum Handel.

Die variable Zinsstruktur schafft unterschiedliche Risikomerkmale im Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren. STRD weist eine lange Duration und Zinsempfindlichkeit auf.

STRC behält eine kurze Duration mit minimaler Zinsexposition bei. Marktdaten zeigen, dass STRD mit einer Volatilitätsrisikoprämie im Bereich von 1,5 % bis 4 % gehandelt wird.

USD-Reserve reduziert Volatilität und verengt Spannen

Strategy richtete am 01.12.2025 eine USD-Reserve in Höhe von 1,44 Milliarden US-Dollar ein. Das Unternehmen erweiterte diese Reserve anschließend auf 2,25 Milliarden US-Dollar.

Diese Bargeldposition ergänzt die etwa 50 Milliarden US-Dollar umfassende Bitcoin-Reserve. Die Schaffung der Reserve reduzierte die STRC-Volatilität am Markt dramatisch.

Jüngste Bitcoin-Preisrückgänge testeten den Vorzugsaktienkomplex. STRC hielt während des Abschwungs Handelsniveaus nahe seinem Nennwert von 100 US-Dollar aufrecht.

Die Spanne zwischen STRC und STRF verengte sich nach der Ankündigung der Reserve. Die aktuellen Renditedifferenzen zwischen diesen Wertpapieren reichen von nahezu null bis fast 2 %.

Die Reservedeckung veränderte die Wahrnehmung der Anleger bezüglich des Stressrisikos über den gesamten Vorzugsstapel. Engere Spannen entstanden, als das Vertrauen in die Liquiditätsunterstützung zunahm.

Strategy gibt trotz Bitcoin-Marktvolatilität weiterhin zusätzliche STRC-Wertpapiere aus. Der Reifeprozess zeigt, wie strukturelle Merkmale die relative Preisdynamik beeinflussen.

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