Der 33-Milliarden-Dollar-Abfluss: Bitcoin Realized Cap bricht ein, während Kapital das Netzwerk den zweiten Monat in Folge verlässt

Bitcoin kämpft weiterhin damit, das Niveau von 65.000 $ zurückzuerobern, da anhaltender Verkaufsdruck und schwächelnde Stimmung den Markt in einem fragilen Zustand halten. Die Kursentwicklung blieb in den letzten Wochen gedämpft, mit erhöhter Volatilität und eingeschränkter Risikobereitschaft aufgrund sich verschärfender Liquiditätsbedingungen und makroökonomischer Unsicherheit. Die Unfähigkeit, eine nachhaltige Akzeptanz über dieser psychologischen Schwelle zu sichern, hat die Vorsicht unter den Händlern verstärkt und Bitcoin in einer Phase belassen, die zunehmend einer Defensivphase ähnelt statt einem frühen Erholungsumfeld.

Laut Top-Analyst Axel Adler unterstützen aktuelle On-Chain-Daten diese Interpretation. Die realisierte Kapitalisierung – die den Gesamtwert von Bitcoin basierend auf dem letzten Preis jeder bewegten Münze misst – ist im zweiten aufeinanderfolgenden Monat zurückgegangen. Gleichzeitig hat sich die 3–6-Monats-Haltegruppe deutlich erweitert, da in der Nähe von Zyklushochs erworbene Coins in diese Kategorie reifen. Diese Dynamik spiegelt typischerweise eine Positionierung nach dem Höhepunkt wider statt frische Akkumulation.

Die 30-Tage-Realized-Cap-Netto-Positionsänderung liegt derzeit bei etwa -2,26 %, was anhaltende Kapitalabflüsse aus dem Netzwerk anzeigt. Realized Cap erreichte Ende November 2025 einen Höchststand nahe 1,127 Billionen $ und ist seitdem auf etwa 1,094 Billionen $ geschrumpft, was etwa 33 Milliarden $ an Kompression darstellt. Bis diese Kennzahl entscheidend in positives Territorium zurückkehrt, bleiben Anzeichen erneuter Akkumulationsnachfrage begrenzt.

HODL Waves heben defensive Marktstruktur hervor

Adler bemerkt, dass die neuesten HODL-Waves-Daten die Ansicht verstärken, dass Bitcoin sich weiterhin in einer Defensivphase befindet statt aktiver Akkumulation. Das Diagramm zeigt eine starke Expansion in der 3–6-Monats-Coin-Age-Kohorte, die auf etwa 25,9 % des zirkulierenden Angebots gestiegen ist. Dies spiegelt einen wachsenden Anteil von Coins wider, die zuletzt zwischen August und November 2025 bewegt wurden – eine Periode, die eng mit Käufen nahe dem Markthöhepunkt übereinstimmt.

HODL Waves verfolgen die Verteilung des Bitcoin-Angebots basierend darauf, wie lange Coins inaktiv geblieben sind. Die Expansion älterer Kohorten deutet generell auf reduzierte Transaktionsaktivität hin. In diesem Fall legen die Daten jedoch keine selbstbewusste Akkumulation nahe, sondern vielmehr ein „kostspieliges Holding"-Umfeld, in dem viele Investoren auf Unterwasserpositionen sitzen.

Die 3–6-Monats-Kohorte ist von etwa 19 % zu Beginn des Februars stark angestiegen, während die 6–12-Monats-Gruppe ebenfalls auf etwa 20,2 % gewachsen ist. Währenddessen machen kurzfristige Coins unter einem Monat zusammen nur etwa 9,3 % aus, was auf begrenzte frische Nachfrage am Markt hinweist.

In Kombination mit sinkender realisierter Kapitalisierung deuten die Daten auf ein alterndes Angebot ohne entsprechende Kapitalzuflüsse hin. Bis neuere Kaufaktivität auftaucht und die 3–6-Monats-Kohorte ohne Verkaufsdruck in längerfristige Haltebänder wandert, wird Bitcoins breitere Marktstruktur wahrscheinlich defensiv bleiben statt entschieden bullisch.

Bitcoin-Momentum schwächt sich ab, während Preis Schlüssel-Unterstützungszone testet

Bitcoins 3-Tage-Chart spiegelt klare strukturelle Verschlechterung wider, da der Preis sich nach unten zur 63.000-$-Region beschleunigt. Nachdem es nicht gelang, die 90.000–95.000-$ Angebotszone früher im Jahr zurückzuerobern, bildete BTC eine Verteilungsspanne, bevor es entscheidend unter seine 50-Perioden- und 100-Perioden-gleitenden Durchschnitte brach. Dieser Durchbruch löste ein scharfes Abwärtsbein aus und bestätigte eine Verschiebung von Konsolidierung zu Trendfortsetzung in diesem Zeitrahmen.

Derzeit handelt der Preis deutlich unter dem 50 SMA (~92.000 $) und dem 100 SMA (~101.500 $), die beide überrollt sind und nun als Überkopfwiderstand fungieren. Der 200 SMA nahe der niedrigen 90.000-$-Region bleibt ebenfalls weit über dem aktuellen Preis und verstärkt die breitere bärische Tendenz. Die Ausrichtung dieser gleitenden Durchschnitte – mit kürzerfristigen Durchschnitten unter längerfristigen – bestätigt negatives Momentum und anhaltenden Abwärtsdruck.

Das Volumen expandierte während des jüngsten Ausverkaufs, was auf aktive Verteilung statt passives Abdriften hinweist. Die scharfe Ablehnung aus dem mittleren 90.000-$-Bereich, gefolgt von impulsiven Abwärtskerzen, lässt darauf schließen, dass Verkäufer die Kontrolle behalten.

Aus struktureller Perspektive wird die 60.000–62.000-$-Zone zur nächsten kritischen Unterstützungsregion. Ein nachhaltiger Durchbruch darunter könnte den Weg zu tieferen Retracement-Levels öffnen. Um sich zu stabilisieren, müsste Bitcoin mindestens den 75.000–80.000-$-Bereich zurückerobern und höhere Hochs wiederaufbauen – ein Szenario, das vom aktuellen Momentum noch nicht unterstützt wird.

Beitragsbild von ChatGPT, Chart von TradingView.com