Short-Positionen bei Silber brechen zusammen, während sich die Preisfindung nach Shanghai verlagert

Silber hat sich nach einem starken Start im März abgekühlt. Das Metall wurde kurzzeitig in der Spanne von 94–96 $ während der ersten Tage des Monats gehandelt, hat sich aber seitdem zurückgezogen und schwebt nun um 84 $ pro Unze. Der Rückgang hat die Dynamik verlangsamt, die sich während der jüngsten Rallye aufgebaut hatte, aber einige Analysten glauben, dass die größere strukturelle Geschichte im Silbermarkt erst am Anfang steht.

Der ehemalige Finanzjournalist Willem Middelkoop teilte ein Update auf X und argumentierte, dass sich eine große Änderung im Silbermarkt vollzieht. Sein Beitrag weist auf einen großen Rückgang großer Short-Positionen an der COMEX-Futures-Börse hin und legt nahe, dass die Preisfindung sich nun möglicherweise von Chicago nach Shanghai verlagert.

Große Silber-Shorts schrumpfen rapide

Middelkoops Tweet konzentriert sich auf das Verhalten der größten Händler im COMEX-Silbermarkt. Basierend auf den Daten, die er teilte, wurden die vier größten Leerverkäufer seit 2024 gezwungen, ihre Positionen stark zu reduzieren.

Tatsächlich behauptet er, dass diese Händler in den letzten zwei Jahren bereits fast die Hälfte ihres COMEX-Short-Engagements geschlossen haben.

Diese Änderung ist wichtig, weil große konzentrierte Short-Positionen seit langem ein charakteristisches Merkmal des Silbermarktes waren. Seit Jahrzehnten argumentieren Kritiker des Futures-Marktes, dass eine kleine Gruppe großer Institutionen übergroße Short-Positionen hielt, die dazu beigetragen haben, Preis-Rallyes zu unterdrücken.

Wenn diese großen Händler weiterhin Shorts decken, könnte dies eine wichtige Quelle des Verkaufsdrucks beseitigen.

Middelkoop merkt auch an, dass das offene Interesse an der COMEX rückläufig ist, was darauf hindeutet, dass die Börse im Preisbildungsprozess für Silber weniger dominant wird. Da die Aktivität in Chicago zurückgeht, gewinnen andere Handelsplätze an Einfluss.

Das Diagramm zeigt, wie konzentriert die Silber-Shorts noch sind

Das Diagramm, das Middelkoop teilte, veranschaulicht, wie konzentriert Short-Positionen in bestimmten Rohstoffmärkten nach wie vor sind. Es vergleicht die vier größten Händler und die acht größten Händler über eine Reihe von Rohstoffen hinweg und zeigt, wie viele Tage der globalen Produktion erforderlich wären, um ihre Short-Kontrakte zu decken.

Silber sticht sofort hervor.

Unter allen auf dem Diagramm dargestellten Rohstoffen haben Silber und Platin das größte Short-Engagement im Verhältnis zur Produktion, wobei die acht größten Händler Positionen kontrollieren, die mehr als 100 Tagen des globalen Angebots entsprechen.

Selbst die vier größten Händler allein repräsentieren ungefähr 70 Tage der Weltproduktion im Short-Engagement. Dieses Konzentrationsmaß ist weit höher als das, was in Märkten wie Öl, Weizen, Kupfer oder Kaffee erscheint.

Dieses Ungleichgewicht ist ein Grund dafür, dass die Idee eines Silber-Short-Squeeze in der Edelmetall-Community weiter kursiert.

Laut Middelkoop deutet der Rückgang des offenen Interesses an der COMEX in Kombination mit der Positionreduzierung großer Shorts darauf hin, dass sich der Schwerpunkt der Silberpreisbildung möglicherweise von traditionellen westlichen Futures-Märkten entfernt.

Stattdessen könnten die Shanghai Gold Exchange und Shanghai-Silbermärkte zunehmend die globale Preisfindung beeinflussen, da sich die Handelsaktivität nach Osten verlagert.

Vorerst befindet sich der Silberpreis in einer Konsolidierungsphase nach seinem jüngsten Rückgang von Mitte der 90er-$. Aber wenn große Händler das Short-Engagement weiter reduzieren, während sich die Nachfrage in Richtung physischer Märkte verlagert, könnte die Dynamik hinter dem Preis des Metalls in den kommenden Jahren sehr unterschiedlich aussehen.

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Der Beitrag Silver Short Positions Collapse as Price Discovery Moves to Shanghai erschien zuerst auf CaptainAltcoin.