Konflikt erschwert den Weg zu Zinssenkungen – BNY

BNYs Americas Makro-Stratege John Velis argumentiert, dass der Nahostkonflikt die US-Wirtschaft über höhere Ölpreise, schwächere Portfolios und größere Unsicherheit trifft und einen negativen Angebotsschock erzeugt. Die Märkte haben die Erwartungen von knapp über zwei auf deutlich unter zwei Fed-Zinssenkungen in diesem Jahr zurückgeschraubt, während Velis weiterhin drei Zinssenkungen erwartet, da die Schwäche am Arbeitsmarkt deutlicher wird.

Negativer Angebotsschock und Arbeitsmarktrisiken

„Die US-Wirtschaft – und letztendlich die Zinssätze – werden durch den Nahostkonflikt über drei Kanäle beeinflusst."

„Höhere Ölpreise bergen Inflationsrisiken und haben die Renditen über den Erwartungskanal erhöht, wie wir festgestellt haben."

„Finanzmarktinstabilität beeinflusst Verbraucherportfolios, die durch den Vermögenseffekt die Verbrauchernachfrage dämpfen könnten (ebenso wie die Realeinkommenseffekte höherer Ölpreise). Die Volatilität von Vermögenswerten kann auch die Finanzplanung beeinträchtigen und Investitions- oder Einstellungsaktivitäten verschieben.

„Der dritte Kanal, der mit den ersten beiden verbunden ist, ist eine breite Zunahme der wirtschaftlichen Unsicherheit, die das Verbraucher- und Unternehmensverhalten dämpft. Die Wachstums- und Inflationseffekte des Konflikts resultieren aus dem negativen Angebotsschock, den er erzeugt, der die aggregierte Angebotskurve nach innen und nach links verschiebt, die Preise erhöht und die Produktion einschränkt."

„Vor dem Ausbruch der Feindseligkeiten hatte der Markt bis Ende des Jahres knapp über zwei Zinssenkungen eingepreist."

„Seitdem sind deutlich weniger als zwei Zinssenkungen eingepreist, was weniger dovische Erwartungen an die Zentralbank widerspiegelt."

„Dies stellt die Fed vor ein Dilemma, die bereits vor Beginn des Konflikts mit hartnäckiger Inflation und nachlassender Arbeitsnachfrage konfrontiert war."

„Deshalb haben wir in diesem Jahr drei Zinssenkungen von der Fed erwartet."

(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Künstliche-Intelligenz-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft.)