Coinbase wehrt sich gegen Stablecoin-Gesetz, während der Kongress Tokenisierung befürwortet

Der Stablecoin-Gesetzentwurf, von dem Washington dachte, er sei kurz vor dem Abschluss, ist erneut auf eine Hürde gestoßen, und wieder einmal steht Coinbase im Weg.

Laut einem Bericht von Punchbowl News hat Coinbase den Senatsbüros mitgeteilt, dass es die neueste Version des CLARITY-Gesetzes nicht unterstützen kann – insbesondere dessen Behandlung von Stablecoin-Belohnungen. Die fragliche Bestimmung würde ein umfassendes Verbot passiver Renditen auferlegen und nur aktivitätsbasierte Belohnungen zulassen, die an Dinge wie Handel oder Zahlungsaktivitäten gebunden sind. Alles, was Zinsen auf einem Einzahlungskonto ähnelt, ist ausgeschlossen.

Es ist ein Kompromiss, der entwickelt wurde, um die Bankenlobby zu beschwichtigen, die monatelang davor gewarnt hat, dass renditetragende Stablecoins Spareinlagen aus dem traditionellen Finanzsystem abziehen würden. Banken haben lange argumentiert, dass Verbraucher, wenn sie Geld in digitalen Dollars parken und bessere Renditen erzielen können, dies tun werden – und konventionelle Einzahlungskonten würden den Schlag erleiden.

Das Weiße Haus hatte Berichten zufolge letzte Woche eine grundsätzliche Vereinbarung mit wichtigen Senatsführern ausgehandelt, was kurzzeitig die Hoffnung weckte, dass die monatelange Pattsituation zwischen Krypto- und Bankeninteressen endlich durchbrochen würde. Dieser Optimismus hielt nicht lange an.

Folgen Sie den Einnahmen

Coinbases Opposition ist nicht ideologisch. Es kann argumentiert werden, dass sie finanziell ist.

Die Börse hat eine Vertriebsvereinbarung mit Circle, dem Unternehmen hinter USDC – derzeit der zweitgrößte Stablecoin auf dem Markt mit einer Marktkapitalisierung von 78,6 Milliarden US-Dollar, nur hinter Tether.

Nach dieser Vereinbarung erfasst Coinbase fast alle Zinseinnahmen, die durch USDC auf seiner Plattform generiert werden. Entfernen Sie die Stablecoin-Rendite, und Sie entfernen einen erheblichen Teil einer der margenstärksten Einnahmequellen von Coinbase. Krypto-Führungskräfte hatten die Rendite-Formulierung des Gesetzentwurfs bereits als „restriktiv" gekennzeichnet – jetzt macht Coinbase diese Position offiziell.

Als der neueste Entwurf des CLARITY-Gesetzes zirkulierte, fiel die Coinbase-Aktie stark. Circle entging dem auch nicht. Aktien des Stablecoin-Emittenten fielen am Dienstag um etwa 20%, nachdem die Bestimmungen öffentlich wurden.

Analysten bei Bernstein widersprachen dieser Reaktion am Mittwoch und argumentierten, dass Investoren den Punkt verfehlten – Circles Kerngeschäftsmodell werde durch die vorgeschlagene Gesetzgebung nicht wesentlich gestört, und der Ausverkauf sei wahrscheinlich übertrieben gewesen. Der Markt, so scheint es, drückte den Panikknopf, bevor er das Kleingedruckte las.

Währenddessen erhält Tokenisierung einen wärmeren Empfang

Während die Stablecoin-Pattsituation sich hinzog, nahm eine separate kryptobezogene Anhörung auf dem Capitol Hill einen spürbar anderen Ton an.

Der Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses trat am Mittwoch zu einer Sitzung mit dem Titel „Tokenisierung und die Zukunft von Wertpapieren: Modernisierung unserer Kapitalmärkte" zusammen, und die Stimmung war deutlich weniger kämpferisch. Führungskräfte aus der Kryptoindustrie und der traditionellen Finanzbranche saßen Seite an Seite und stimmten größtenteils in den Grundlagen überein: Tokenisierte Wertpapiere sollten nach denselben Regeln wie konventionelle spielen.

Summer Mersinger, CEO der Blockchain Association, argumentierte, dass Blockchain-basierte Aufzeichnungsführung einfach ein Upgrade der fehlerhaften manuellen Systeme ist, die derzeit verwendet werden – billiger, schneller und transparenter. John Zecca von Nasdaq stellte fest, dass Börsen technisch in der Lage sind, KYC-Daten direkt auf Protokollebene durch zugelassene Blockchains zu sammeln, wodurch einer der Standardeinwände zur Compliance begegnet wird.

Sogar das ranghöchste Mitglied Maxine Waters, die normalerweise nicht für Enthusiasmus gegenüber Kryptogesetzgebung bekannt ist, äußerte Unterstützung für das Potenzial der Tokenisierung, die Markteffizienz zu verbessern – mit der Einschränkung, dass der Anlegerschutz an erster Stelle stehen muss und dass die Technologie nicht als regulatorisches Schlupfloch genutzt werden kann.

Zwei Gesetzentwürfe, die bei der Anhörung überprüft wurden, versuchen, diesem Bereich einen formellen Rahmen zu geben: der Modernizing Markets Through Tokenization Act, der die SEC und CFTC anweisen würde, gemeinsam zu untersuchen, ob neue Regeln erforderlich sind, und der Capital Markets Technology Modernization Act von 2026, der klarstellen soll, dass Broker-Dealer und Finanzberater Blockchain-basierte Aufzeichnungsführung nutzen können, ohne gegen bestehende SEC-Regeln zu verstoßen.

Der Kontrast zu den CLARITY-Gesetzverhandlungen war kaum zu übersehen. Tokenisierung hat vorerst Freunde auf beiden Seiten. Stablecoin-Renditen nicht.

Die in diesem Artikel bereitgestellten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und stellen keine Finanz-, Investment- oder Handelsberatung dar. Coindoo.com befürwortet oder empfiehlt keine spezifische Anlagestrategie oder Kryptowährung. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch und konsultieren Sie einen lizenzierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

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