Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα Αναμένεται να Διατηρήσει τα Επιτόκια καθώς οι Αγορές Αποτιμούν Πλήρως τις Μειώσεις του 2026 – Ειδήσεις Bitcoin

Βασικά Σημεία:

• Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων της Fed στο CME δείχνουν πιθανότητα 99,5% ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια στο 3,50%-3,75% στη συνεδρίαση της FOMC στις 29 Απριλίου.
• Το αργό WTI ξεπέρασε τα $110 ανά βαρέλι μετά την ομιλία του Trump τον Απρίλιο, ωθώντας τις πιθανότητες μηδενικών μειώσεων του Polymarket στο 36% για όλο το 2026.
• Η επόμενη σημαντική δοκιμασία έρχεται στις 17 Ιουνίου, όταν οι αγορές εκτιμούν πιθανότητα 96,7% ότι η Fed θα διατηρήσει το κόστος δανεισμού αμετάβλητο και πάλι.

Η Fed Αντιμετωπίζει τη Συναίνεση της Αγοράς: Χωρίς Μειώσεις, Χωρίς Βιασύνη για Χαλάρωση

Από αυτό το Σαββατοκύριακο, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων της Fed που παρακολουθούνται από το Εργαλείο CME Fedwatch δείχνουν τώρα πιθανότητα 99,5% ότι η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοιχτής Αγοράς (FOMC) θα διατηρήσει το επιτόκιο αναφοράς στο 3,50%-3,75% στη συνεδρίασή της στις 29 Απριλίου. Πριν από έναν μήνα, στις 4 Μαρτίου, οι έμποροι απέδιδαν μόνο 88,2% πιθανότητα διατήρησης, με σχεδόν 12% να εξακολουθούν να υπολογίζουν σε μείωση στις 325-350 μονάδες βάσης. Αυτό το παράθυρο έχει κλείσει.

Η αλλαγή ακολούθησε την εθνική διάλεξη του Προέδρου Donald Trump σε ώρα μεγάλης τηλεθέασης αυτή την εβδομάδα, όπου υποσχέθηκε να χτυπήσει το Ιράν "εξαιρετικά σκληρά" τις επόμενες εβδομάδες, απείλησε να βομβαρδίσει σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής και υποβάθμισε την εξάρτηση των ΗΠΑ από το πετρέλαιο του Στενού του Ορμούζ. Οι αγορές ανταποκρίθηκαν άμεσα. Το αργό WTI διέσχισε τα $110-$112 ανά βαρέλι και το Brent διευθετήθηκε πάνω από τα $107, επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί σταθερά από το σοκ Ρωσίας-Ουκρανίας του 2022.

Τα φυσικά πριμ πετρελαίου στο Χιούστον ανέβηκαν στα $5,50 πάνω από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το Στενό του Ορμούζ, μέσω του οποίου περνά περίπου το 20% της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου καθημερινά, έχει δει τις ιρανικές ναυτικές ενέργειες να σταματούν σχεδόν τη δεξαμενοπλοϊκή κυκλοφορία από τότε που οι μάχες κλιμακώθηκαν στα τέλη Φεβρουαρίου 2026. Ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας συντόνισε απελευθερώσεις αποθεμάτων έκτακτης ανάγκης σε περισσότερες από 30 χώρες, οι οποίες έχουν μετριάσει αλλά όχι εξαλείψει τις ελλείψεις.

Αυτές οι απώλειες προσφοράς ρέουν απευθείας στον προτιμώμενο δείκτη πληθωρισμού της Fed. Η Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων της 18ης Μαρτίου αναθεώρησε τον πληθωρισμό PCE του 2026 στο 2,7%, από την εκτίμηση 2,4% που εκδόθηκε τον Δεκέμβριο. Ο βασικός PCE προσγειώθηκε στο ίδιο επίπεδο. Η διάμεση τελεία της Fed εξακολουθεί να προβλέπει μία μείωση 25 μονάδων βάσης φέτος, αλλά ο Πρόεδρος Jerome Powell ξεκαθάρισε στη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση ότι οι αξιωματούχοι χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να αξιολογήσουν εάν υλοποιηθούν δευτερογενείς επιπτώσεις, σπιράλ μισθών-τιμών και αποδεσμευμένες προσδοκίες.

Αγορές Προβλέψεων και Ανακατέματος των Θέσεων

Ο Κυβερνήτης Stephen Miran εξέφρασε τη μοναδική διαφωνία στη συνεδρίαση της 17-18 Μαρτίου, ψηφίζοντας για άμεση μείωση. Τα άλλα 10 ψηφίζοντα μέλη διατήρησαν.

Οι αγορές προβλέψεων είναι πιο άμεσες. Το Polymarket επί του παρόντος αποδίδει πιθανότητα 36% σε μηδενικές μειώσεις επιτοκίων σε όλο το 2026, από 10% πριν ξεκινήσει ο πόλεμος. Μία μεμονωμένη μείωση 25 μονάδων βάσης έχει πιθανότητες 23%. Το Kalshi θέτει το σενάριο μηδενικών μειώσεων στο 38,5%, με όγκο συναλλαγών $2,9 εκατομμυρίων που αντικατοπτρίζει πεποίθηση με πραγματικά χρήματα.

Για τη συνεδρίαση της FOMC στις 17 Ιουνίου, το CME Fedwatch δείχνει πιθανότητα 96,7% άλλης διατήρησης. Στις 4 Μαρτίου, αυτό το ποσοστό ήταν στο 66,8%, με 30,2% των εμπόρων να εξακολουθούν να αναμένουν μείωση μέχρι τον Ιούνιο. Αυτό το πριμ χαλάρωσης έχει σχεδόν εξαφανιστεί εντελώς.

Τα γραφεία της Wall Street παραμένουν πιο αισιόδοξα από τις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Η Citi, για παράδειγμα, εξακολουθεί να προβλέπει περισσότερες από 75 μονάδες βάσης σε μειώσεις για το έτος. Αλλά μέχρι τον Φεβρουάριο, η Citi αναβάλει την πρόβλεψή της. Αυτή η διάσπαση έχει σημασία. Οι επαγγελματίες προγνώστες εξετάζουν ένα σενάριο όπου η σύγκρουση υποχωρεί και το πετρέλαιο υποχωρεί· οι έμποροι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης τιμολογούν τον κόσμο όπως υπάρχει σήμερα.

Ο Powell έχει πλαισιώσει το σοκ πετρελαίου μαζί με προηγούμενες διαταραχές προσφοράς, την πανδημία, τους δασμούς και αποκάλεσε τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή "αβέβαιες". Η Fed δεν θα κινηθεί μέχρι να έχει πιο καθαρά δεδομένα. Οι επερχόμενες αναγνώσεις πληθωρισμού πριν και μετά το σοκ, μαζί με την έκθεση θέσεων εργασίας του Απριλίου, θα εξεταστούν προσεκτικά. Ακόμα, η τράπουλα ανακατεύεται και η θητεία του Powell ως Προέδρου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας ολοκληρώνεται στις 15 Μαΐου 2026.

Ο Donald Trump έχει προτείνει τον Kevin Warsh ως τον επόμενο Πρόεδρο, αν και η ξεχωριστή θητεία του Powell ως Κυβερνήτη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας διαρκεί μέχρι τις 31 Ιανουαρίου 2028. Από αυτή την άποψη, η θέση του φέρει λιγότερο βάρος· ως ένας από τους επτά κυβερνήτες μέχρι το 2028, ο Powell κατέχει μία μόνο ψήφο και δεν έχει την εξουσία να καθοδηγεί τα αποτελέσματα με τον τρόπο του Προέδρου. Το ιστορικό προηγούμενο δείχνει ότι οι αποχωρούντες Πρόεδροι σπάνια διατηρούν σημαντική επιρροή μόλις καθίσουν ως Κυβερνήτες.

Εν τω μεταξύ, ως συνήθως, οι Αμερικανοί καταναλωτές απορροφούν την αριθμητική. Ο εθνικός μέσος όρος τιμής βενζίνης πλησιάζει ή υπερβαίνει τα $4 ανά γαλόνι σε μυριάδες πολιτείες, αυξημένος κατά περίπου $1 από πριν τον πόλεμο. Το μέσο επιτόκιο στεγαστικού δανείου 30 ετών βρίσκεται κοντά στο 6,38%. Το κόστος δανεισμού σε όλη την οικονομία παραμένει υψηλό επειδή η Fed δεν έχει περιθώριο να χαλαρώσει χωρίς να διακινδυνεύσει ένα δεύτερο κύμα πληθωρισμού. Ένα που μπορεί να φτάσει είτε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής το προτίθενται είτε όχι.

Η επόμενη απόφαση της FOMC έρχεται στις 29 Απριλίου. Εκτός από μια δραματική αναστροφή στις τιμές πετρελαίου ή μια κατάπαυση του πυρός που θα διατηρηθεί αξιόπιστα, η Fed αναμένεται να κάνει αυτό που οι αγορές έχουν ήδη τιμολογήσει: τίποτα.