Τα επιτόκια των T-bill και των ομολόγων ενδέχεται να είναι μικτά

Τα ΕΠΙΤΟΚΙΑ των εντόκων γραμματίων του Δημοσίου (T-bills) και των ομολόγων του Δημοσίου (T-bonds) που προσφέρονται αυτή την εβδομάδα θα μπορούσαν να είναι μικτά πριν από την κυκλοφορία των στοιχείων πληθωρισμού Μαρτίου που θα μπορούσαν να δείξουν μια αύξηση λόγω του σοκ των τιμών πετρελαίου που προκλήθηκε από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

Το Γραφείο του Δημοσίου (BTr) θα δημοπρατήσει 27 δισεκατομμύρια P σε T-bills τη Δευτέρα, ή 9 δισεκατομμύρια P το καθένα σε χαρτιά 91, 182 και 364 ημερών.

Την Τρίτη, η κυβέρνηση στοχεύει να συγκεντρώσει έως 40 δισεκατομμύρια P από μια προσφορά T-bond διπλής διάρκειας, ή 20 δισεκατομμύρια P έως 30 δισεκατομμύρια P το καθένα μέσω επανεκδοθέντων επταετών T-bonds με υπολειπόμενη διάρκεια τριών ετών και ενός μηνός και επανεκδοθέντων 25ετών τίτλων με υπολειπόμενη διάρκεια οκτώ ετών και επτά μηνών.

Τα επιτόκια δημοπρασίας T-bill και T-bond θα μπορούσαν να αντικατοπτρίζουν τις μικτές εβδομαδιαίες κινήσεις απόδοσης που παρατηρούνται στη δευτερογενή αγορά, καθώς ο συνολικός πληθωρισμός πιθανώς επιταχύνθηκε απότομα τον περασμένο μήνα εν μέσω υψηλότερων τιμών ενέργειας, δήλωσε ο Επικεφαλής Οικονομολόγος της Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort σε μήνυμα Viber.

Ένας έμπορος δήλωσε ότι τα επιτόκια της δευτερογενούς αγοράς ήταν κυρίως χαμηλότερα την Τετάρτη καθώς ξεκίνησε ένας νέος μήνας και εν μέσω ελπίδων για αποκλιμάκωση της σύγκρουσης που αφορά τις Ηνωμένες Πολιτείες, το Ισραήλ και το Ιράν.

Ωστόσο, τα σήματα από όλες τις πλευρές παραμένουν μικτά, εγείροντας αμφιβολίες για μια επίλυση βραχυπρόθεσμα.

Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου λόγω των διαταραχών στο εμπόριο καυσίμων εν μέσω του πολέμου στη Μέση Ανατολή και το αυξανόμενο κόστος ρυζιού μπορεί να ώθησαν τον πληθωρισμό των Φιλιππίνων στον ταχύτερο ρυθμό του σχεδόν δύο ετών, δήλωσαν αναλυτές.

Μια δημοσκόπηση της BusinessWorld 18 αναλυτών έδωσε μια διάμεση εκτίμηση 3,8% για τον δείκτη τιμών καταναλωτή Μαρτίου, ταχύτερη από το 2,4% τον Φεβρουάριο και το 1,8% πριν από ένα χρόνο.

Αυτό είναι κοντά στο ανώτερο όριο της πρόβλεψης 3,1%-3,9% του Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) για τον μήνα και του ετήσιου στόχου του 2%-4%.  Η τιμή θα ήταν επίσης η ταχύτερη σε 20 μήνες ή από το 4,4% που παρατηρήθηκε τον Ιούλιο του 2024.

Αυτό θα σηματοδοτούσε επίσης τον τρίτο συνεχόμενο μήνα που ο πληθωρισμός διευθετήθηκε εντός του στόχου της κεντρικής τράπεζας.

Στη δευτερογενή αγορά την Τετάρτη, οι αποδόσεις στα T-bills 91 και 182 ημερών αυξήθηκαν κατά 0,42 μονάδες βάσης (bp) και 5,58 bps εβδομαδιαίως για να κλείσουν στο 4,9897% και 5,1253%, αντίστοιχα, με βάση τα δεδομένα Επιτοκίων Αναφοράς Υπηρεσίας Αποτίμησης PHP Bloomberg της 1ης Απριλίου που δημοσιεύθηκαν στον ιστότοπο του Philippine Dealing System. Εν τω μεταξύ, το χαρτί 364 ημερών μειώθηκε κατά 1,02 bps για να κλείσει στο 5,1803%.

Από την πλευρά του, η επταετής διάρκεια μειώθηκε κατά 12,28 bps εβδομαδιαίως για να αποδώσει 6,7919%, ενώ το τριετές ομόλογο, το πλησιέστερο στην υπολειπόμενη διάρκεια των συντομότερων ομολόγων που προσφέρονται, μειώθηκε κατά 7,53 bps στο 6,2524%.

Εν τω μεταξύ, η απόδοση του 25ετούς T-bond αυξήθηκε κατά 1,27 bps στο 7,0168%, ενώ το 10ετές χαρτί, το πλησιέστερο σημείο αναφοράς στην υπολειπόμενη διάρκεια του χρέους σε δημοπρασία, μειώθηκε κατά 18,86 bps εβδομαδιαίως στο 6,8308%.

Στις 23 Μαρτίου, το BTr συγκέντρωσε μόνο 19,2 δισεκατομμύρια P μέσω των T-bills που δημοπράτησε, κάτω από το πρόγραμμα 27 δισεκατομμυρίων P, παρόλο που οι συνολικές προσφορές έφτασαν τα 36,78 δισεκατομμύρια P.

Αναλυτικά, η κυβέρνηση δανείστηκε 9 δισεκατομμύρια P όπως είχε προγραμματιστεί μέσω των 91ήμερων T-bills καθώς η ζήτηση για τη διάρκεια έφτασε τα 16,613 δισεκατομμύρια P. Το τρίμηνο χαρτί απέφερε ένα μέσο επιτόκιο 5,004%, αυξανόμενο κατά 10,4 bps από την απόδοση που παρατηρήθηκε την προηγούμενη εβδομάδα. Οι αποδεκτές προσφορές είχαν αποδόσεις που κυμαίνονταν από 4,945% έως 5,004%.

Το Δημόσιο συγκέντρωσε επίσης τα προγραμματισμένα 9 δισεκατομμύρια P μέσω του 182ήμερου χρέους καθώς οι προσφορές έφτασαν τα 13,83 δισεκατομμύρια P. Το μέσο επιτόκιο του εξάμηνου T-bill ήταν στο 5,032%, αυξανόμενο κατά 8,4 bps από την προηγούμενη δημοπρασία. Οι κατακυρωθείσες προσφορές είχαν επιτόκια από 4,999% έως 5,125%.

Εν τω μεταξύ, το BTr συγκέντρωσε μόνο 3,705 δισεκατομμύρια P από τους 364ήμερους τίτλους, κάτω από το σχέδιο 9 δισεκατομμυρίων P καθώς οι προσφορές ανήλθαν σε μόλις 6,305 δισεκατομμύρια P. Η μέση απόδοση του μονοετούς χαρτιού ήταν στο 5,166%, αυξημένη κατά 10 bps εβδομαδιαίως. Οι αποδεκτές προσφορές είχαν επιτόκια από 5,1% έως 5,25%.

Εν τω μεταξύ, τα επανεκδοθέντα επταετή T-bonds που προσφέρονται αυτή την εβδομάδα κατακυρώθηκαν τελευταία φορά στις 26 Νοεμβρίου 2024, όπου η κυβέρνηση συγκέντρωσε 15 δισεκατομμύρια P όπως είχε προγραμματιστεί με μέσο επιτόκιο 5,954%, κάτω από το 6,5% επιτόκιο κουπονιού. Τα χαρτιά δημοπρατήθηκαν επίσης στις 24 Μαρτίου, αλλά όλες οι προσφορές απορρίφθηκαν από το Δημόσιο.

Από την άλλη πλευρά, τα επανεκδοθέντα 25ετή ομόλογα που πρόκειται να δημοπρατηθούν αυτή την εβδομάδα πωλήθηκαν τελευταία φορά στις 9 Δεκεμβρίου 2022, όπου η κυβέρνηση συγκέντρωσε 35 δισεκατομμύρια P όπως είχε προγραμματιστεί με μέσο επιτόκιο 7,189%, κάτω από το 9,25% επιτόκιο κουπονιού.

Για τον Απρίλιο, η κυβέρνηση επιδιώκει να συγκεντρώσει 248 δισεκατομμύρια P από την εγχώρια αγορά, ή 140 δισεκατομμύρια P μέσω T-bills και 108 δισεκατομμύρια P μέσω T-bonds.

Η κυβέρνηση δανείζεται από τοπικές και ξένες πηγές για να βοηθήσει στη χρηματοδότηση του δημοσιονομικού της ελλείμματος, το οποίο έχει οριστεί στο όριο των 1,647 τρισεκατομμυρίων P ή 5,3% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος φέτος. — Aaron Michael C. Sy