Las acciones de ServiceNow (NOW) caen mientras el débil gasto federal de EE.UU. pesa sobre las perspectivas

TLDR

• Stifel redujo su objetivo de precio en NOW de $180 a $135, manteniendo una calificación de Compra
• La acción ha caído un 43% en los últimos seis meses y cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas
• El débil gasto federal de EE. UU. y un Q1 estacionalmente lento son los principales impulsores
• Los ingresos federales están significativamente a la baja interanualmente frente a una fuerte comparación del año anterior
• Las ganancias del Q1 2026 se esperan para el 22 de abril; el consenso espera ingresos de $3.75B

Stifel ha reducido su objetivo de precio en ServiceNow (NOW) a $135 desde $180, citando un entorno débil de gasto federal de EE. UU. y un inicio lento del año. La firma mantuvo su calificación de Compra sobre la acción.

ServiceNow, Inc., NOW

El recorte se produce después de que los analistas de Stifel, liderados por Brad Reback, revisaran controles con integradores de sistemas que mostraron una modesta disminución trimestral en el tono. Varias fuentes señalaron la reconstrucción estacional del pipeline tras un agresivo empuje de fin de año.

El negocio federal está significativamente a la baja interanualmente, en comparación con lo que fue un período del año anterior muy fuerte que registró un crecimiento del 30%. Stifel señaló que esta disminución también incluye una desobligación de $15 millones vinculada al programa de Renuncia Diferida, aunque la firma cree que probablemente ya estaba incorporado en la orientación original de la gerencia.

Stifel ahora espera solo alrededor de 50 puntos básicos de margen al alza en la obligación de rendimiento restante actual (cRPO) del Q1, por debajo de aproximadamente 100 puntos básicos del último trimestre. Eso sitúa el crecimiento esperado de cRPO en aproximadamente 20.5% interanual en moneda constante, justo por encima de la orientación del 20% de la compañía.

Vientos en contra federales en foco

El objetivo reducido también refleja un modelo de negocio en evolución a medida que los clientes utilizan cada vez más las herramientas de IA de ServiceNow. Ese cambio introduce ingresos basados en consumo y potencial compresión del margen bruto, aunque el margen de beneficio bruto de la compañía todavía se sitúa en un sólido 77.5% durante los últimos doce meses.

Stifel espera que el panorama federal mejore en el Q2 2026, señalando que ese trimestre soportó los impactos más pesados relacionados con DOGE en 2025, haciendo más fácil la comparación interanual.

Los integradores de sistemas estaban más optimistas sobre el pipeline del Q2, lo que da alguna razón para el optimismo de cara a la segunda mitad del año.

Ganancias del Q1 en el horizonte

ServiceNow está programado para reportar los resultados del Q1 2026 el 22 de abril después del cierre del mercado. El mercado espera un EPS ajustado de $0.97, EPS GAAP de $0.53 e ingresos de $3.75B. La propia orientación de la compañía solicitó ingresos entre $3.650B y $3.655B.

A pesar de registrar un crecimiento de ingresos superior al 20% durante tres trimestres consecutivos, la acción ha estado bajo presión sostenida, cayendo más del 40% en los últimos seis meses.

Otros analistas también han recortado sus objetivos recientemente. FBN Securities redujo su objetivo a $160 desde $220, manteniendo una calificación de Rendimiento Superior. BNP Paribas Exane mantuvo su calificación de Rendimiento Superior con un objetivo de $140.

Citizens se mantiene más alcista, sosteniendo una calificación de Rendimiento Superior del Mercado con un objetivo de precio de $260 y proyectando que Now Assist ACV alcance $1 mil millones para 2026.

NOW actualmente cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas de $98, con la acción a $104.04 al momento de escribir.

La publicación ServiceNow (NOW) Stock Slips as Weak U.S. Federal Spending Weighs on Outlook apareció primero en CoinCentral.