Solana vs. L2s de Ethereum: Análisis fundamental 2026: TVL, ingresos y métricas de stablecoins

Conclusiones clave (Resumen ejecutivo)

• La división de capital:El Valor total bloqueado (TVL) de DeFi está muy igualado (Solana$9.2Bvs. Cesta principal de L2$9.05B), pero las L2 de Ethereum dominan en activos asegurados amplios ($40.5B TVS).
• El cambio de ingresos:Solana genera Comisiones en cadena significativamente más altas ($1.03M/24h) en comparación con las Comisiones por transacción mercantilizadas de las Layer 2 (~$182K).
• Rey de la Liquidez:Solana tiene una participación dominante en la emisión de Stablecoin ($14B), señalando su papel como capa de liquidación principal para el trading minorista.
• Los inversores deben distinguir entreTVL(dinero activo en DeFi) yTVS(valor asegurado pasivo) para evitar comparaciones engañosas.

1. Introducción: Más allá de la narrativa de "tabla de clasificación única"

2. Terminología clave: No te confundas

• Valor total bloqueado (TVL) de DeFi:Capitalactivamentetrabajando en DEXs y préstamos (por ejemplo, Uniswap, Raydium).
• TVS (Total Value Secured):Una métrica más amplia (favorecida por L2BEAT) que incluye activos puente y tokens nativos simplemente "estacionados" en la chain.El TVS suele ser 3-4 veces más alto que el TVL.
• UOPS (Operaciones de usuario por segundo):Una forma normalizada de contar la actividad de L2, ya que una transacción de L2 puede agrupar múltiples acciones de usuario.

3. El cuadro de mando 2026: Snapshot de datos

4. Análisis profundo: Lo que implican los números

4.1 Eficiencia de capital: TVL vs. TVS

4.2 La brecha de monetización

• ¿Por qué?Las L2 de Ethereum están en una "Carrera hacia el fondo" con el espacio blob, reduciendo drásticamente los costos para competir.
• Implicación:Solana está monetizando su actividad mejor que las L2 individuales, que están subsidiando transacciones para ganar cuota de mercado.

4.3 Stablecoins: El foso de Liquidez

5. Riesgos y advertencias (DYOR)

• Desajuste de métricas:Nunca compares las "Transacciones" de Solana directamente con las "UOPS" de L2. Son unidades diferentes. UOPS mideintención, mientras que las Transacciones midenejecución.
• Sesgo de agregación:Comparar una chain (Solana) con una "Cesta" de más de 5 chains oculta el hecho de que las L2 individuales (como Base o Arbitrum) son más pequeñas que Solana individualmente.
• Volatilidad del Snapshot:Estos números son del 15 de enero de 2026. Los flujos de criptomonedas son altamente reflexivos y pueden cambiar semanalmente.

6. FAQ: Comprendiendo el panorama de 2026

Fuentes de datos y referencias:

• Métricas de red de Solana: DefiLlama
• Valor total bloqueado (TVL) de Layer 2 y análisis de riesgos: L2BEAT TVS
• Actividad en cadena y TPS: Actividad L2BEAT
• Capitalización de mercado de Stablecoin: Stablecoins de DefiLlama

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