El Fondo Monetario Internacional también advierte que la distribución y velocidad de las transacciones en cadena traen nuevos desafíos y riesgos que requieren coordinación internacional.
En una nueva nota de investigación del personal publicada el jueves, el Fondo Monetario Internacional (FMI) argumenta que la tokenización representa un "cambio estructural en la arquitectura financiera", no solo una ganancia de eficiencia incremental.
Redactado por Tobias Adrian — el Consejero Financiero del FMI y Director del Departamento de Mercados Monetarios y de Capital — el informe se centra en la tokenización de Activos del Mundo Real (RWA) dentro del sistema financiero regulado, es decir, bancos, infraestructura financiera y gestores de activos, argumentando que es ahí donde "ocurre la transformación más consecuente".
La Velocidad de Liquidación es una Espada de Doble Filo
La tesis central del FMI es que la tokenización no solo hace que las finanzas existentes sean más rápidas, sino que representa un cambio en cómo funcionan la confianza, la liquidación y la gestión de riesgos. En TradFi, la confianza está integrada en intermediarios regulados y procesos con retraso temporal (liquidación al final del día, reconciliación por lotes). Esas fricciones, señala el informe, en realidad cumplen un propósito: dan a los reguladores e instituciones tiempo para intervenir antes de que una crisis se propague.
La tokenización, que la nota define ampliamente como "la representación de activos y pasivos financieros en ledgers digitales programables", colapsa esas fricciones, trayendo lo que generalmente se conoce como los beneficios principales de blockchain: liquidación casi instantánea, liquidez 24/7, etc. Pero, el informe señala, que esta reducción de barreras introduce nuevos desafíos y riesgos.
"Las demandas de liquidez se materializan instantáneamente", advierte la nota, creando condiciones donde un error de Smart Contract o falla de oráculo podría desencadenar una reacción en cadena antes de que alguien pueda responder. El FMI argumenta:
¿Quién Controla el Dinero?
Un enfoque importante del informe es la cuestión de los activos de liquidación. El FMI identifica tres modelos en competencia: depósitos bancarios comerciales tokenizados, Stablecoins reguladas, y lo que el informe denomina monedas digitales mayoristas de bancos centrales (wCBDCs), cada una con diferentes perfiles de riesgo.
Brechas Transfronterizas y el Riesgo de Fragmentación
El informe destaca que una preocupación importante en torno a la tokenización de RWAs en mercados financieros regulados es jurisdiccional: las transacciones tokenizadas se ejecutan a través de fronteras a velocidad de máquina, mientras que los marcos de resolución y gestión de crisis todavía están construidos alrededor de instituciones con domicilio nacional.
En su nota de investigación, el FMI solicita coordinación internacional y marcos legales que puedan gobernar el código mismo, no solo las instituciones que lo implementan.
"Las palancas clave de control pueden residir en claves de gobernanza, mecanismos de consenso o lógica de Smart Contract operando a través de fronteras", dice la nota — una configuración donde ningún regulador individual tiene un control claro.
El informe llega cuando el valor de los RWAs tokenizados continúa aumentando, impulsado en parte por fondos tokenizados de gigantes TradFi como BlackRock, Franklin Templeton y Janus Henderson.
En 2025, el valor de RWA tokenizado se triplicó durante el año a medida que una ola de instituciones financieras comenzó a tokenizar bonos del tesoro estadounidense, crédito privado y otros RWAs.
Las previsiones de la industria proyectan que el sector podría alcanzar los $100 mil millones para finales de 2026, con más de la mitad de los 20 gestores de activos más grandes del mundo esperados a haber lanzado tokens RWA para fin de año.
Mientras tanto, las Stablecoins ya han comenzado a funcionar como infraestructura financiera convencional, con la Ley GENIUS proporcionando claridad regulatoria estadounidense a mediados de 2025.
Este artículo fue escrito con la asistencia de flujos de trabajo de IA. Todas nuestras historias son curadas, editadas y verificadas por un humano.
Fuente: https://thedefiant.io/news/tradfi-and-fintech/imf-tokenization-report
