Un experimento en Praga podría acabar siendo más importante para Bitcoin que el habitual gráfico de entradas de ETF. Hablando en el programa "Crypto In America" el 10 de diciembre, el Director Institucional de Coinbase, John D'Agostino, destacó que el Banco Nacional Checo ha comenzado a probar Bitcoin en su tesorería nacional y para pagos, y argumentó que este tipo de movimiento por parte de un banco central de la Eurozona probablemente se extenderá. El Piloto de Bitcoin Checo Podría Extenderse por la Eurozona "El banco nacional checo eligió muy bien a sus proveedores de servicios", dijo, añadiendo que el banco central está "poniendo Bitcoin en su tesorería nacional y están experimentando y aprendiendo en tiempo real usando Bitcoin para pagos". El piloto es pequeño — "un millón de dólares en Bitcoin" — pero para D'Agostino la señal no está en el tamaño, sino en quién lo está haciendo y por qué. Estableció un contraste deliberado con experimentos soberanos anteriores: "Sin faltar el respeto a El Salvador... esto no fue un 'Quiero sacudir mi economía porque voy en la dirección equivocada'... Esto es, somos un país estable de la zona Euro... no tenemos que hacer esto". Lectura relacionada: Standard Chartered reduce en un 50% su predicción del precio de Bitcoin para 2026 En cambio, el movimiento checo siguió "todos los requisitos" de un proceso tradicional: RFPs, selección de proveedores, adopción formal en la política. Eso, sugirió, es exactamente lo que lo hace peligroso — para el status quo. "Ese tipo de cosa es contagiosa y puedo ver a más países de la zona Euro siguiendo el ejemplo muy pronto", dijo. El comentario no llegó aislado. Durante toda la entrevista, D'Agostino martilló una tesis consistente: la adopción institucional siempre ha sido menos sobre la claridad regulatoria perfecta y más sobre la liquidez, la estructura creíble del mercado y tener los tipos "correctos" de participantes en el grupo. "Siempre he sido un poco escéptico sobre el argumento de que la razón por la que las instituciones no han invertido... es la claridad regulatoria", dijo. La claridad está "entre los tres primeros", pero en su clasificación viene después de la liquidez y junto al potencial alfa. Si dos de los tres están presentes, "la gente encontrará un camino". Los ETF de Bitcoin al contado, en su opinión, ya han creado algo que el activo carecía anteriormente: una cohorte de participantes estructuralmente obligados. "Los ETF, en mi opinión, son una especie de usuarios comerciales sustitutos de Bitcoin", argumentó. "Tienen que reequilibrar... está codificado en su modelo de negocio", actuando como una fuerza estabilizadora similar a los usuarios industriales en los mercados de materias primas. Lectura relacionada: Bitcoin carece de impulso fresco mientras el crecimiento del capital realizado sigue disminuyendo Un banco central de la Eurozona experimentando con Bitcoin en su balance lleva esa lógica un paso más allá en la cadena alimentaria. D'Agostino no expuso una gran teoría de "Bitcoin como activo de reserva" — fue cuidadoso, casi como un abogado, sobre lo que podía decir — pero la implicación no es terriblemente sutil: cuando un banco central con acceso a la financiación normal de la UE "no tiene que hacer esto" y aún así elige hacerlo, normaliza Bitcoin dentro de la capa más conservadora del sistema monetario. Eso va junto con un trabajo de reparación de reputación más amplio que él cree que la industria todavía tiene que terminar. Las Criptomonedas, argumentó, no han tenido más fallos estructurales que otros mercados — señaló la cancelación por parte del London Metal Exchange de miles de millones en operaciones de níquel como un paralelo poco discutido con FTX — pero "tendemos a empujar a los bromistas a posiciones de prominencia", mientras que TradFi "hace un buen trabajo ocultando a sus bromistas". Entre narrativas más limpias, demanda "sustituta" impulsada por ETF y ahora un banco central de la Eurozona transfiriendo silenciosamente un millón de dólares a Bitcoin, el mensaje de D'Agostino fue que la historia institucional es menos sobre una ola repentina y más sobre erosión. "No hay ola", dijo anteriormente en la conversación. "Es esta erosión gradual en lugar de esta ola arrolladora". Si tiene razón sobre que el experimento checo es contagioso, esa erosión pronto podría estar ocurriendo desde el interior del sistema Euro también, no solo desde los gestores de activos en Nueva York. Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $90.234. Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.comUn experimento en Praga podría acabar siendo más importante para Bitcoin que el habitual gráfico de entradas de ETF. Hablando en el programa "Crypto In America" el 10 de diciembre, el Director Institucional de Coinbase, John D'Agostino, destacó que el Banco Nacional Checo ha comenzado a probar Bitcoin en su tesorería nacional y para pagos, y argumentó que este tipo de movimiento por parte de un banco central de la Eurozona probablemente se extenderá. El Piloto de Bitcoin Checo Podría Extenderse por la Eurozona "El banco nacional checo eligió muy bien a sus proveedores de servicios", dijo, añadiendo que el banco central está "poniendo Bitcoin en su tesorería nacional y están experimentando y aprendiendo en tiempo real usando Bitcoin para pagos". El piloto es pequeño — "un millón de dólares en Bitcoin" — pero para D'Agostino la señal no está en el tamaño, sino en quién lo está haciendo y por qué. Estableció un contraste deliberado con experimentos soberanos anteriores: "Sin faltar el respeto a El Salvador... esto no fue un 'Quiero sacudir mi economía porque voy en la dirección equivocada'... Esto es, somos un país estable de la zona Euro... no tenemos que hacer esto". Lectura relacionada: Standard Chartered reduce en un 50% su predicción del precio de Bitcoin para 2026 En cambio, el movimiento checo siguió "todos los requisitos" de un proceso tradicional: RFPs, selección de proveedores, adopción formal en la política. Eso, sugirió, es exactamente lo que lo hace peligroso — para el status quo. "Ese tipo de cosa es contagiosa y puedo ver a más países de la zona Euro siguiendo el ejemplo muy pronto", dijo. El comentario no llegó aislado. Durante toda la entrevista, D'Agostino martilló una tesis consistente: la adopción institucional siempre ha sido menos sobre la claridad regulatoria perfecta y más sobre la liquidez, la estructura creíble del mercado y tener los tipos "correctos" de participantes en el grupo. "Siempre he sido un poco escéptico sobre el argumento de que la razón por la que las instituciones no han invertido... es la claridad regulatoria", dijo. La claridad está "entre los tres primeros", pero en su clasificación viene después de la liquidez y junto al potencial alfa. Si dos de los tres están presentes, "la gente encontrará un camino". Los ETF de Bitcoin al contado, en su opinión, ya han creado algo que el activo carecía anteriormente: una cohorte de participantes estructuralmente obligados. "Los ETF, en mi opinión, son una especie de usuarios comerciales sustitutos de Bitcoin", argumentó. "Tienen que reequilibrar... está codificado en su modelo de negocio", actuando como una fuerza estabilizadora similar a los usuarios industriales en los mercados de materias primas. Lectura relacionada: Bitcoin carece de impulso fresco mientras el crecimiento del capital realizado sigue disminuyendo Un banco central de la Eurozona experimentando con Bitcoin en su balance lleva esa lógica un paso más allá en la cadena alimentaria. D'Agostino no expuso una gran teoría de "Bitcoin como activo de reserva" — fue cuidadoso, casi como un abogado, sobre lo que podía decir — pero la implicación no es terriblemente sutil: cuando un banco central con acceso a la financiación normal de la UE "no tiene que hacer esto" y aún así elige hacerlo, normaliza Bitcoin dentro de la capa más conservadora del sistema monetario. Eso va junto con un trabajo de reparación de reputación más amplio que él cree que la industria todavía tiene que terminar. Las Criptomonedas, argumentó, no han tenido más fallos estructurales que otros mercados — señaló la cancelación por parte del London Metal Exchange de miles de millones en operaciones de níquel como un paralelo poco discutido con FTX — pero "tendemos a empujar a los bromistas a posiciones de prominencia", mientras que TradFi "hace un buen trabajo ocultando a sus bromistas". Entre narrativas más limpias, demanda "sustituta" impulsada por ETF y ahora un banco central de la Eurozona transfiriendo silenciosamente un millón de dólares a Bitcoin, el mensaje de D'Agostino fue que la historia institucional es menos sobre una ola repentina y más sobre erosión. "No hay ola", dijo anteriormente en la conversación. "Es esta erosión gradual en lugar de esta ola arrolladora". Si tiene razón sobre que el experimento checo es contagioso, esa erosión pronto podría estar ocurriendo desde el interior del sistema Euro también, no solo desde los gestores de activos en Nueva York. Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $90.234. Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com