Gabriela Moraes: La convergencia de Basilea III y FIT21 cataliza un mercado de crédito tokenizado de $20 mil millones

Gabriela Moraes, Asesora Legal Estratégica de SQHWYD GLOBAL Ltd. y Socia de Pinheiro Neto Advogados, publicó hoy la Revisión Legal Global de Activos Digitales 2025. Este informe exhaustivo sostiene que 2025 será recordado como el año en que terminó el arbitraje regulatorio y comenzó la "Interoperabilidad Regulatoria", sentando las bases legales para la escalabilidad masiva de los Activos del Mundo Real (RWA).

Basilea III y la entrada de la banca

Moraes identifica la implementación global completa de los estándares de Basilea III para exposiciones de criptoactivos en enero de 2025 como un momento decisivo para la industria.

"2025 fue el año en que los bancos entraron oficialmente en la conversación", escribe Moraes. "La clasificación distinta del Comité de Basilea de los activos del mundo real tokenizados (Grupo 1b) permitió a los bancos de Nivel 1 mantener bonos y acciones tokenizados con requisitos de capital significativamente menores que las criptomonedas sin respaldo (Grupo 2)."

Esta luz verde regulatoria fue el "eslabón perdido" para la adopción institucional. Permitió a los bancos participar en el ecosistema tokenizado de RWA sin deducciones de capital punitivas, siempre que los activos subyacentes cumplieran criterios estrictos de certeza legal. En consecuencia, el mercado de crédito privado tokenizado aumentó a 20.000 millones de dólares a finales de 2025, ya que las instituciones financieras tradicionales buscaban capas de liquidación eficientes para sus propios balances.

Ley 14.478 de Brasil: El estándar de oro mundial

El informe destaca el liderazgo de Brasil en 2025. Con la Ley N.º 14.478 (Ley de Activos virtuales) completamente aplicada, el mandato de segregación absoluta de activos resultó crucial para restaurar la confianza de los inversores.

"En 2025, mientras otras jurisdicciones luchaban con preocupaciones de mezcla de activos, el marco legal de Brasil garantizó que los activos de los clientes permanecieran protegidos de quiebras", señala Moraes.

Esta certeza legal fue el catalizador para que el piloto Drex (Real Digital) avanzara a su segunda fase a finales de 2025. A diferencia de las CBDC minoristas, Drex se centró en la liquidación mayorista de bonos gubernamentales tokenizados. Moraes analiza cómo Drex creó un entorno legal programable donde el Smart Contract es reconocido legalmente como el registro definitivo de propiedad, resolviendo el "Problema del Oráculo" para activos del mundo real.

El efecto FIT21: Armonización transfronteriza

Moraes proporciona un análisis detallado de las implicaciones transfronterizas de la Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI de EE. UU. (FIT21), que vio una aplicación amplia en 2025. Al aclarar la jurisdicción de la CFTC sobre las materias primas digitales, EE. UU. se alineó con los estándares globales.

"La armonización entre FIT21 en EE. UU. y la Ley 14.478 en Brasil creó un 'corredor de cumplimiento' por primera vez", afirma el informe. "En 2025, vimos el flujo de capital sin fricciones entre América del Norte y del Sur, respaldado por el reconocimiento legal mutuo de la taxonomía de activos digitales."

El informe concluye que en 2026, la principal ventaja competitiva para las plataformas de activos digitales será su "Ingeniería Legal": la capacidad de envolver una Letra del Tesoro de EE. UU. en un token que sea legalmente conforme en Brasil, custodiarlo bajo los estándares de Basilea III y liquidarlo instantáneamente.