Las opciones de criptomonedas alcanzan un vencimiento récord de $28 mil millones mientras Bitcoin y Ethereum enfrentan presión en el cuarto trimestre

RESUMEN:

• Récord de expiración de opciones de $28B: El 26 de diciembre marcó el mayor evento de liquidación de opciones cripto de la historia.BTC
• Sesgo alcista persiste: El ratio de 0.35 de put-call muestra que los traders favorecen las calls a pesar de la debilidad del precio.
• Contratos de marzo dominan: Las opciones del primer trimestre de 2026 poseen el 30% del interés abierto con calls OTM liderando las posiciones.
• La volatilidad moderada ayuda a los vendedores: La IV de BTC al 40% y ETH al 60% crean oportunidades de cobro de primas.

El mercado de derivados de criptomonedas fue testigo de su mayor expiración de opciones el 26 de diciembre, con casi $28 mil millones en valor nocional liquidándose en los principales activos digitales.  

Las opciones de Bitcoin representaron $23.6 mil millones de este total, mientras que Ethereum contribuyó con $3.71 mil millones. Los datos de liquidación reflejan un mercado lidiando con cuatro meses consecutivos de precios en declive, aunque la actividad de trading sugiere una participación institucional continua a través de estrategias de renovación y operaciones de bloque.

Las opciones de Bitcoin y Ethereum muestran posicionamiento alcista a pesar de la debilidad del precio

Los datos de mercado de Greeks.live muestran que 267,000 contratos de opciones de Bitcoin expiraron con un ratio put-call de 0.35. 

Este ratio indica una mayor demanda de opciones call en comparación con las put, sugiriendo que los traders mantuvieron un posicionamiento alcista a pesar de la reciente debilidad de precios. El punto de dolor máximo se liquidó en $95,000, muy por encima de los niveles de trading actuales.

La expiración de Ethereum involucró 1.28 millones de contratos con un ratio put-call de 0.45 y dolor máximo en $3,100. Ambos activos han cotizado por debajo de niveles psicológicos clave, con Bitcoin cayendo por debajo de $90,000 y Ethereum rompiendo por debajo de $3,000. El cuarto trimestre marcó un período particularmente desafiante para los mercados cripto.

Los datos de distribución de interés abierto revelan que 541,500 contratos expiraron el 26 de diciembre, con calls representando el 66% del total. Después de esta liquidación, las opciones trimestrales de marzo de 2026 ahora poseen el mayor interés abierto, comprendiendo más del 30% de las posiciones totales. 

Estos contratos consisten principalmente en opciones call fuera del dinero, indicando que los traders se están posicionando para una potencial recuperación de precios en el primer trimestre.

Los niveles de volatilidad implícita y patrones de trading señalan condiciones de mercado

Las métricas de volatilidad implícita proporcionan información sobre las expectativas actuales del mercado y la fijación de precios del riesgo. La volatilidad implícita del plazo principal de Bitcoin promedió aproximadamente 40%, mientras que la de Ethereum se situó en 60%. 

Ambas lecturas caen dentro de rangos moderados en comparación con niveles históricos a lo largo del año. Múltiples factores influyeron en estas lecturas de volatilidad, incluyendo fluctuaciones de precios reducidas y el período festivo de Navidad.

La actividad de operaciones de bloque aumentó notablemente tanto en volumen como en proporción antes de la fecha de liquidación. Este patrón típicamente refleja la demanda de renovación a medida que los participantes institucionales reposicionan sus coberturas y posiciones especulativas. 

La elevada actividad de operaciones de bloque continuó a través del proceso de liquidación, sugiriendo un compromiso institucional sostenido a pesar de los vientos en contra más amplios del mercado.

El entorno de mercado actual parece favorable para los vendedores de opciones basándose en las condiciones prevalecientes. Los niveles de volatilidad moderados combinados con una acción de precios contenida crean oportunidades para estrategias de cobro de primas. 

Sin embargo, el sentimiento del mercado permanece cauteloso después de cuatro declives mensuales consecutivos en ambas criptomonedas principales. El posicionamiento posterior a la liquidación hacia opciones trimestrales de marzo sugiere que los participantes anticipan una potencial estabilización del mercado a principios de 2026.

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