Los analistas han señalado una fuerte presión de dilución sobre las acciones de Strategy debido a las compras recientes

Los analistas han destacado importantes preocupaciones sobre la dilución de Strategy de Michael Saylor, derivadas de sus agresivas estrategias de financiamiento para adquirir más criptomonedas. 

Si bien su estrategia ha creado muchos imitadores, Strategy ha estado bajo mucho escrutinio por su posicionamiento a largo plazo y salud financiera.

¿Por qué baja la acción de MSTR?

Según informes recientes de CryptoQuant, los analistas creen que la Venta estratégica de $700M en acciones de Strategy la semana pasada ha desencadenado dilución y una presión bajista continua. La acción actualmente ha bajado un 70% desde su Máx. Histórico (ATH) y según se informa, sigue sangrando mientras la oferta llega al mercado.

Las acciones han bajado aproximadamente un 55% en los últimos 12 meses y un 36% en lo que va del año, en comparación con una caída del 3,6% de Bitcoin este año. La Capitalización de mercado de Strategy también ha caído a alrededor de $45 mil millones, mientras que sus tenencias de BTC valen alrededor de $60 mil millones.

"El apalancamiento del balance tiene un costo", escribió un analista.

Además de la presión de venta sobre sus acciones, otro factor que afecta la acción de Strategy es el uso que hace la compañía de ofertas de acciones en el mercado (ATM) y deuda convertible para financiar sus compras de Bitcoin.

El modelo ha permitido a la compañía acumular más de $900 millones de ventas ATM para comprar Bitcoins adicionales.

Las acciones básicas en circulación han aumentado aproximadamente un 20% en lo que va del año hasta diciembre de 2025, y los analistas continúan advirtiendo que mercados de capital más ajustados podrían exacerbar la dilución si la compañía continúa emitiendo acciones o deuda.

La reciente compra de Bitcoin de $1 mil millones, financiada parcialmente a través de capital y deuda, también ha contribuido al bajo rendimiento de la acción, ya que hubo breves períodos en los que la Capitalización de mercado de la compañía cayó por debajo del valor de las tenencias de Bitcoin de la compañía, lo que resalta los temores de los inversores sobre el apalancamiento y futuras emisiones de acciones.

¿Eliminará MSCI a Strategy y compañía?

Strategy comenzó como una compañía de software, MicroStrategy, pero cambió a la inversión en Bitcoin en 2020. Fue incluida en diciembre pasado bajo la subcategoría de tecnología de Nasdaq, una decisión cuestionada por algunos observadores del mercado que argumentaron ‌que el modelo de negocio pionero se alinea más estrechamente con un fondo de inversión.

A principios de este mes, hubo especulaciones sobre que Nasdaq eliminaría a Strategy del Nasdaq100, con analistas como Mike O'Rourke, estratega jefe de mercado en JonesTrading, argumentando que Strategy fue incluida por una tecnicismo y que esta era una "oportunidad perfecta para que Nasdaq corrija el error del año pasado".

La eliminación podría haber llevado a salidas de fondos pasivos de aproximadamente $1.6 mil millones, según estimaciones de Kaasha ⁠Saini, jefe de estrategia de índices en Jefferies; sin embargo, la compañía no fue eliminada.

El proveedor de índices global MSCI también ha señalado preocupaciones sobre la ​presencia de compañías de tesorería de activos digitales en sus índices de referencia. Debe decidir en enero ​si excluir a Strategy y compañías similares, pero Saylor es optimista en sus esperanzas de un resultado favorable.

A principios de este mes, dijo que Strategy estaba en conversaciones con MSCI, pero que si era excluida, no importaría. Algunos creen que su confianza proviene de la Capitalización de mercado, que sigue siendo relativamente alta, pero eso podría cambiar, dada la reciente volatilidad del mercado.

A pesar de la confianza de Saylor, si MSCI excluye a Strategy, será una batalla cuesta arriba cauterizando las salidas de inversores asustados. La decisión también desencadenará un efecto dominó a nivel mundial que afectará a más de 200 DAT, desalentando a los nuevos participantes y presionando a los existentes a pivotar, escindir tenencias o limitar asignaciones para evitar penalizaciones.

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