ورودیهای ارز دیجیتال در سهماهه اول به شدت کاهش یافت و تقاضا به شرکتها محدود شد، در حالی که فعالیت ETF و معاملات آتی ضعیف شد.
جریان سرمایه ارز دیجیتال سال 2026 را با پایهای ضعیفتر آغاز کرد و انتظارات برای ادامه گسترش را شکست. دادههای اولیه نشان میدهند مشارکت محدودتر شده است و ورودیهای گستردهتر در سراسر بازار کمتر شدهاند. تحلیلگران اکنون به ساختار ناهمواری پشت حرکت سرمایه فعلی اشاره میکنند.
خروجیهای ETF و تقاضای ضعیف آتی بر جریانهای ارز دیجیتال سهماهه اول تأثیر میگذارند
در تحلیل اخیر، جیپی مورگان تخمین میزند کل ورودیهای داراییهای دیجیتال در سهماهه اول 2026 تقریباً به 11 میلیارد دلار رسیده است. این رقم حدود یک سوم سطوح ثبت شده در همان دوره سال 2025 است. بر اساس این روند، جریانهای سالانه میتوانند به حدود 44 میلیارد دلار برسند که بسیار کمتر از کل 130 میلیارد دلار سال گذشته است.
تحلیلگران بانک، به رهبری نیکولاوس پانیگیرتزوگلو، جریانها را با ترکیب بخشهای متعدد محاسبه میکنند. این بخشها شامل ورودیهای صندوق ارز دیجیتال، فعالیت در معاملات آتی CME Group، تأمین مالی سرمایه خطرپذیر و خریدهای خزانهداری شرکتی میشوند. این چارچوب گستردهتر تصویر کاملتری از سرمایه ورودی به بخش ارائه میدهد.
خرید شرکتی، بهویژه از سوی Strategy، سهم بزرگی از ورودیهای سهماهه اول را تشکیل داد. خریدهای مرتبط با مایکل سیلور همچنان غالب بودند. در همین حال، مشارکت سرمایهگذاران خرد و نهادی در طول سهماهه خاموش یا منفی باقی ماند.
علاوه بر این، فعالیت در قراردادهای CME نشان میدهد که تقاضای نهادی در مقایسه با دو سال گذشته منفی شد. در همان زمان، جریانهای ETF نقدی برای بیت کوین و اتریوم خروجی ثبت کردند، بهویژه در ژانویه. ETFهای بیت کوین در مارس بهبود متوسطی را تجربه کردند، اگرچه به اندازه کافی برای جبران ضعف قبلی نبود.
از سوی دیگر، رفتار خزانهداری شرکتی سیگنالهای متفاوتی نشان داد. در حالی که Strategy به انباشت بیت کوین ادامه داد، برخی شرکتهای کوچکتر داراییهای خود را کاهش دادند. در چندین مورد، شرکتها داراییهای ارز دیجیتال را برای تأمین مالی بازخرید سهام یا تقویت ترازنامهها فروختند.
انباشت بیت کوین در Strategy ادامه دارد، در حالی که شرکتهای استخراج داراییها را کاهش میدهند
خریدهای Strategy در طول سهماهه به شدت به انتشار سهام متکی بود. این شرکت همچنین برنامههای خود را برای ادامه استفاده از سهام عادی و ممتاز برای تأمین مالی انباشت بیشتر بیت کوین اعلام کرد. با این حال، سایر شرکتها دفاعیتر به نظر میرسند و قرار گرفتن در معرض جدید داراییهای دیجیتال را محدود میکنند.
شرکتهای استخراج فشار فروش بیشتری را در طول سهماهه اضافه کردند. بسیاری از استخراجکنندگان دولتی بخشی از بیت کوین خود را فروختند یا از آن به عنوان وثیقه برای وام استفاده کردند. این اقدامات به آنها کمک کرد تا نقدینگی جمعآوری کنند، هزینههای عملیاتی را پرداخت کنند یا در پروژههای جدید سرمایهگذاری کنند. برخی شرکتها همچنین هزینهها را به سمت زیرساخت هوش مصنوعی هدایت کردند که آن را به عنوان فرصتی رو به رشد میبینند.
تأمین مالی سرمایه خطرپذیر علیرغم ضعف گستردهتر نسبتاً قوی باقی ماند. سطوح تأمین مالی سالانه از دو سال گذشته فراتر رفت. با این حال، فعالیت معاملات محدودتر شد، با مشارکتکنندگان کمتر و سرمایه متمرکز در دورهای بزرگتر به رهبری شرکتهای معتبر.
منبع: https://www.livebitcoinnews.com/jpmorgan-flags-sharp-slowdown-in-crypto-inflows-to-start-2026/
