گزارش: درگیری قدرت Aave باعث سقوط ۵۰۰ میلیون دلاری ارزش بازار شد

توکن حاکمیتی Aave طبق گزارش‌ها نیم میلیارد دلار از ارزش بازار خود را در اواسط دسامبر ۲۰۲۵ از دست داد، زمانی که درگیری عمومی بین سازمان غیر متمرکز خودگردان (DAO) آن و تیم توسعه اصلی، Aave Labs، سرمایه‌گذاران را نگران کرد.

این اختلاف که در گزارش ۱۴ ژانویه ارائه‌دهنده اطلاعات بازار Santiment به تفصیل آمده است، بر سر کنترل جریان‌های درآمدی کلیدی و دارایی‌های برند متمرکز بود و به یک آزمون حیاتی برای حاکمیت غیرمتمرکز تبدیل شده است. با این حال، داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران بزرگ از وحشت به عنوان یک فرصت خرید استفاده کردند.

تضاد حاکمیت اعتماد را به هم می‌زند، سپس تثبیت می‌شود

بر اساس گزارش Santiment، تنش به اوایل دسامبر برمی‌گردد، زمانی که اعضای DAO متوجه شدند که کارمزدهای سواپ توکن مرتبط با یکپارچه‌سازی جدید CoW Swap در Aave به آدرسی تحت کنترل Aave Labs به جای خزانه DAO هدایت می‌شود.

قبلاً، کارمزدهای مشابه به سمت دارندگان توکن جریان داشت و انتظاراتی در مورد سود مشترک ایجاد می‌کرد. با این حال، Aave Labs از این تغییر به عنوان درآمد حاصل از محصولی که به طور مستقل تامین مالی کرده بود دفاع کرد و باعث شد اختلاف به سرعت به بحث گسترده‌تری درباره حقوق حاکمیت، جذب ارزش و کنترل برند Aave تبدیل شود.

بحث بین ۱۱ تا ۲۲ دسامبر ۲۰۲۵ به اوج خود رسید، زمانی که پیشنهادهایی برای انتقال مالکیت معنوی و دارایی‌های برند Aave تحت کنترل DAO ظاهر شد. رأی‌گیری که در دوره تعطیلات به Snapshot منتقل شد، به دلیل زمان‌بندی و فرآیند مورد انتقاد قرار گرفت و شرکت‌کنندگان اصلی بازار، از جمله Wintermute، علناً با طرح هم‌راستایی مخالفت کردند. مدیرعامل Wintermute، Evgeny Gaevoy در ۲۶ دسامبر نوشت که این پیشنهاد فاقد وضوح است و به جای رفع مشوق‌های بلند مدت، خطر تشدید درگیری‌های سیاسی داخلی را دارد.

با گسترش عدم اطمینان، قیمت AAVE در بدترین نقطه حدود ۱۵٪ کاهش یافت و به کاهش تقریباً ۵۰۰ میلیون دلاری ارزش بازار کمک کرد. با این حال، Santiment اشاره کرد که بنیادها محکم باقی ماندند، با افزایش حدود ۶۰٪ سپرده‌ها در پروتکل نسبت به سال قبل و درآمد هفتگی که در اواخر ۲۰۲۵ به سطوح رکورد رسید.

تجمع نهنگ و حرکت قیمت نشان‌دهنده خوش‌بینی محتاطانه است

در حالی که علاقه خرده‌فروشان در طول اختلاف کاهش یافت، دارندگان بزرگ در جهت مخالف حرکت کردند. داده‌های ارائه شده توسط Santiment نشان می‌دهد که ۱۰۰ آدرس برتر AAVE سهم خود از عرضه را از حدود ۷۲٪ به ۸۰٪ در طول دسامبر افزایش دادند. موجودی صرافی‌ها نیز کاهش یافت، نشانه‌ای از اینکه توکن‌ها به ذخیره بلند مدت منتقل می‌شوند نه آماده برای فروش.

در همین حال، تعداد تراکنش‌های نهنگ خاموش باقی ماند و نشان‌دهنده تجمع پیوسته به جای معاملات پرهیجان بود. این تغییر همزمان با تغییر لحن در اوایل ژانویه بود، پس از اینکه Aave Labs اعلام کرد درآمد تولید شده خارج از پروتکل اصلی را با دارندگان توکن به اشتراک بگذارد.

معیارهای احساسات که توسط پلتفرم تحلیلی ردیابی می‌شد تا ۱۳ ژانویه ۲۰۲۶ مثبت‌تر شد و به قوی‌ترین نسبت صعودی به نزولی از قبل از اختلاف رسید.

حرکت قیمت نیز این حال و هوای تثبیت‌شونده را منعکس می‌کند. در زمان نگارش، AAVE حدود ۱۷۸ دلار معامله می‌شد، با افزایش نزدیک به ۵٪ در ۲۴ ساعت گذشته و کمی بیش از ۴٪ در هفته، اگرچه همچنان بیش از ۹٪ در ماه گذشته و ۳۸٪ نسبت به سال قبل کاهش دارد.

برای بسیاری از دارندگان بلند مدت، این داستان به یک آزمون استرس تبدیل شده است نه یک نقطه شکست، و با اینکه Aave Labs نقشه راه جاه‌طلبانه ۲۰۲۶ را ترسیم کرده و مذاکرات حاکمیت همچنان ادامه دارد، ماه‌های آینده نشان خواهد داد که آیا این آتش‌بس ناراحت‌کننده به مدل واضح‌تری برای قدرت و سود در پروتکل امور مالی غیر متمرکز تبدیل می‌شود یا خیر.

پست گزارش: کشمکش قدرت Aave باعث کاهش ۵۰۰ میلیون دلاری ارزش بازار شد ابتدا در CryptoPotato منتشر شد.