Le duopole USDT, USDC dans le Stablecoin décline à mesure que la concurrence et la réglementation remodèlent le marché

• La part de marché de USDT et USDC chute à 83,6% alors que des concurrents comme USDe, PYUSD et les stablecoins bancaires gagnent du terrain.
• L'USDe d'Ethena atteint 14,7 milliards de dollars, menant les nouveaux stablecoins à rendement qui remodèlent le marché.
• ING, UniCredit, JPMorgan et Citi se lancent dans les stablecoins, défiant la domination de Tether et Circle.

L'USDt (USDT) de Tether et l'USDC (USDC) de Circle, les deux plus grands stablecoins par capitalisation boursière, montrent des signes d'affaiblissement de leur domination de longue date dans le secteur des actifs numériques.

Malgré la croissance absolue de la capitalisation boursière des deux tokens, leur part de marché combinée a chuté de plus de 5% au cours de l'année écoulée, suggérant un paysage en mutation pour les stablecoins.

Selon les données de DefiLlama et CoinGecko, la part de marché d'USDT et USDC sur le marché des stablecoins est passée de 89% il y a un an à 83,6% en octobre 2025.

Les analystes de l'industrie affirment que cela marque le début d'une nouvelle phase dans laquelle des émetteurs alternatifs — y compris des startups et des banques — se positionnent pour défier ce duopole.

Déclin de la part de marché d'USDT et USDC

Le pic de la domination combinée d'USDT et USDC est survenu en mars 2024, lorsque le marché des stablecoins était évalué à 140 milliards de dollars.

À cette époque, Tether détenait environ 99 milliards de dollars en circulation, et l'USDC de Circle représentait 29 milliards de dollars, représentant ensemble 91,6% du marché.

Depuis lors, cette domination a régulièrement diminué.

En octobre 2024, USDT et USDC représentaient 89% du secteur, et actuellement, ils ne détiennent plus que 83,6%.

Cela reflète une baisse de 5,4% au cours de l'année écoulée et un déclin de 3,4% depuis janvier.

Nic Carter, partenaire chez Castle Island Ventures, a souligné cette tendance dans un post sur X intitulé "Le duopole des stablecoins touche à sa fin."

Il attribue ce déclin à trois facteurs principaux : la concurrence des intermédiaires, une course intensifiée pour attirer les utilisateurs avec des stablecoins à rendement, et l'évolution de la dynamique réglementaire suite à l'introduction du GENIUS Act américain.

Émergence de nouveaux challengers dans le domaine des Stablecoins

Carter a noté que plusieurs nouveaux acteurs ont gagné du terrain au cours de l'année écoulée, remodelant le paysage des stablecoins.

Parmi eux figurent l'USDS de Sky (USDS), l'USDe d'Ethena (USDE), le PYUSD de PayPal (PYUSD), et l'USD1 de World Liberty (USD1).

L'USDe d'Ethena a été particulièrement remarquable, atteignant une offre de 14,7 milliards de dollars en offrant aux détenteurs des rendements dérivés des transactions de base en crypto. Carter a décrit USDe comme "la plus grande réussite de l'année."

D'autres émetteurs, notamment Ondo avec USDY, Paxos avec USDG, et Agora avec AUSD, entrent également sur le marché avec des structures à rendement similaires.

Bien que la surveillance réglementaire se soit intensifiée sous le GENIUS Act, particulièrement autour des produits à rendement, Carter estime que la tendance à offrir des rendements aux détenteurs de stablecoins va se poursuivre.

Pendant ce temps, Circle explore des moyens d'introduire des fonctionnalités de rendement pour USDC en partenariat avec Coinbase, signalant que les émetteurs en place pourraient s'adapter à la pression concurrentielle.

Les banques entrent dans l'arène des Stablecoins

Au-delà des startups fintech, les banques traditionnelles et les institutions financières se lancent également dans le secteur.

Carter a suggéré que les consortiums de stablecoins dirigés par des banques ont le plus fort potentiel pour rivaliser avec Tether, car aucune banque seule n'a la portée nécessaire pour développer un stablecoin à grande échelle.

Les développements récents soutiennent cette prédiction.

En septembre, la banque néerlandaise ING a annoncé une joint-venture avec l'italienne UniCredit et sept autres prêteurs européens pour créer un stablecoin libellé en euros.

Le projet, conçu pour se conformer à la réglementation européenne sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), devrait être lancé au second semestre 2026.

Aux États-Unis, une initiative de stablecoin impliquant JPMorgan et Citigroup a également été rapportée, Carter prédisant que de telles collaborations pourraient fondamentalement modifier l'équilibre des pouvoirs sur le marché.

Alors que la concurrence s'accélère, USDT et USDC pourraient conserver leurs rôles de leaders mais faire face à un environnement de plus en plus fragmenté.

Ce changement marque une phase critique pour l'industrie, où la surveillance réglementaire, l'innovation en matière de rendement et l'adoption institutionnelle sont sur le point de remodeler le marché mondial des stablecoins.

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