Hong Kong ouvre son marché de l'assurance de 82 milliards de dollars aux crypto-monnaies

Hong Kong prévoit d'imposer aux assureurs un risque crypto de 100 pour cent, établissant ainsi la première structure en Asie où les investissements en crypto peuvent être réalisés avec de lourdes réglementations en capital.  

L'Autorité des assurances de Hong Kong a déjà publié de nouvelles réglementations qui permettent aux assureurs d'investir dans la crypto. Les réglementations imposent une prime de risque de 100 pour cent sur les actifs numériques. Les directives placeront les stablecoins dans une catégorie différente.  

Le 4 décembre, le régulateur a publié son projet. Wu blockchain sur X a fait remarquer que l'Autorité utilise des charges en capital strictes sur la crypto chez les assureurs. Cette mesure a également été rapportée par Bloomberg, où l'Autorité visait à convertir le capital d'assurance en actifs numériques et en infrastructure.  

Source –Wu blockchain

À Hong Kong, les assureurs ont reçu environ 635 milliards de HK$ en primes brutes en 2024. Sur le marché, il y a 158 assureurs agréés. Même de petites allocations introduiraient une énorme liquidité institutionnelle sur les marchés crypto.  

La première passerelle crypto institutionnelle d'Asie s'ouvre

La proposition fournit le premier modèle explicite sur la manière dont les assureurs peuvent s'exposer à la crypto en Asie. Les assureurs devront maintenir des capitaux en montants équivalents à leurs avoirs en crypto. Cela représente le scepticisme des régulateurs envers la volatilité et les risques de marché des actifs numériques. 

Les stablecoins bénéficient d'un meilleur traitement. Ils seront efficaces en capital pour les institutions car leurs charges de risque seront indexées sur la monnaie fiduciaire sous-jacente des stablecoins réglementés par Hong Kong.  

L'Autorité monétaire de Hong Kong prévoit les premières licences pour les stablecoins au début de l'année prochaine. Le régime de licence, qui a été lancé en août dernier, est cohérent avec la stratégie plus large des actifs numériques et établit un cadre réglementaire prévisible pour la participation crypto institutionnelle.  

Le régulateur a commencé à examiner son régime de capital basé sur le risque plus tôt cette année. Il servira à bénéficier à l'assurance et à l'économie globale. Le processus de consultation publique sera entrepris entre février et avril, avant la soumission de la législation.  

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L'investissement dans les infrastructures reçoit des incitations en capital

Le cadre s'étend au-delà des actifs numériques et englobe le développement des infrastructures. À Hong Kong et sur le continent, où les projets Northern Metropolis sont développés en raison de la proximité de la frontière, des incitations en capital sont disponibles pour les assureurs afin d'investir dans des projets.  

Hong Kong rencontre des limitations financières dans sa quête pour réaliser des plans d'infrastructure grandioses. Le gouvernement est intéressé par l'engagement de capital privé dans des domaines stratégiques. Les acteurs de l'industrie désirent une couverture plus large des actifs d'infrastructure dans les choix limités existants.  

Le régulateur n'est pas dirigé par le gouvernement, bien qu'il soit en accord avec les priorités. Certaines entreprises font déjà pression pour augmenter les classes d'actifs autorisées. La consultation sur les changements possibles des charges de risque sera observée par les acteurs du marché.  

La concurrence régionale s'intensifie pour le leadership crypto

La stratégie de Hong Kong contraste avec les autres centres asiatiques. Singapour interdit les achats de crypto par carte de crédit et oblige les utilisateurs de détail à passer des tests de sensibilisation aux risques. La Corée du Sud lève lentement une interdiction de 2017 sur la crypto institutionnelle, mais interdit toujours aux assureurs de posséder directement de la crypto.  

Les réglementations d'assurance au Japon ne considèrent pas les crypto-monnaies comme des actifs d'investissement. Une reclassification en 2026 ouvrirait des produits institutionnels dans cette région. Cette déviation fait de Hong Kong la passerelle institutionnelle pour les crypto-monnaies dans la région.  

Les ETF spot Bitcoin et Ethereum dans la ville ont été approuvés plus tôt cette année. Les circulaires de novembre de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme visaient à augmenter la liquidité sur les bourses agréées afin que les plateformes puissent accéder aux carnets d'ordres mondiaux.  

Les premiers seront les grands assureurs ayant de bons tampons de capital. Les petits assureurs peuvent attendre que toutes les pratiques de garde et de comptabilité soient correctement standardisées. Les domaines des risques opérationnels, comme la garde des actifs et la cybersécurité, restent cruciaux.

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