Rachats d'Optimism approuvés alors que le token OP lie sa valeur aux revenus de Superchain

Dans un contexte d'évolution de la tokenomique dans le secteur crypto, le programme de rachat Optimism récemment approuvé marque un changement clé dans la manière dont les revenus du séquenceur soutiennent l'écosystème Superchain.

La gouvernance OP soutient un plan de rachat de 12 mois basé sur les revenus

Le Optimism Collective a adopté un programme de 12 mois qui dirige 50 % des revenus de la Superchain vers des rachats mensuels d'OP, avec 84,4 % de soutien lors du vote de gouvernance. L'initiative, qui débute avec les revenus de janvier en février, transforme OP d'un actif de gouvernance pur en un token explicitement lié aux revenus du séquenceur sur plusieurs chaînes.

Dans le cadre du plan, OP devient lié aux revenus du séquenceur générés sur Base, Unichain, Ink, World Chain, Soneium et OP Mainnet. De plus, cela crée une connexion directe entre l'activité on-chain et la demande pour le token, intégrant l'alignement économique entre les partenaires de la Superchain.

Au cours des douze derniers mois, les chaînes participantes ont contribué à hauteur de 5 868 ETH en frais de séquenceur à une trésorerie gérée par la gouvernance Optimism. Sur la base de ce chiffre, le programme déploierait initialement environ 2,7 k ETH dans des achats d'OP, équivalant à environ 8 millions de dollars aux prix actuels, exécutés via un fournisseur OTC sur le marché ouvert.

Les tokens achetés seront restitués à la trésorerie collective. Cependant, ils n'auront pas d'utilisation finale fixe. Ils peuvent éventuellement être brûlés, distribués en tant que récompenses de staking, ou redéployés pour l'expansion de l'écosystème à mesure que la plateforme et sa stratégie de capital évoluent.

Le mécanisme de revenus lie la demande d'OP à la croissance de L2 et de la Superchain

La Optimism Foundation s'associera à un bureau OTC pour gérer les conversions mensuelles ETH vers OP dans des fenêtres d'exécution prédéterminées. À partir de février, chaque mois utilisera les revenus du mois précédent, avec des transactions exécutées quel que soit le prix, sous réserve de spreads de frais maximum et de contraintes opérationnelles.

Si les revenus mensuels tombent en dessous de 200 000 $, les conversions sont suspendues. Cela dit, toute allocation omise sera reportée au mois suivant, préservant la taille annuelle prévue du rachat tout en lissant la volatilité à court terme des revenus ou de la liquidité. Les conversions seront également interrompues si le partenaire OTC ne peut pas opérer dans les limites de frais convenues.

Pour la transparence, toutes les transactions seront signalées via le tableau de bord des statistiques d'Optimism ou le forum de gouvernance. De plus, la Foundation maintiendra un tableau de bord d'exécution de la fondation pour suivre les remplissages, le rythme, les prix et les soldes de trésorerie afin que les délégués et les détenteurs de tokens puissent surveiller l'activité en temps quasi réel.

Les 50 % restants des revenus ETH resteront discrétionnaires. Ils peuvent être déployés pour le développement, les incitations à l'écosystème et l'infrastructure partagée entre plus de 30 partenaires de la Superchain. De plus, cette structure vise à réduire les frais de gouvernance qui ont historiquement limité la gestion active de la trésorerie en exigeant de nouveaux votes pour chaque décision de capital.

Bien que le déploiement initial soit modeste en taille, il est conçu pour évoluer parallèlement à la croissance de la Superchain. Alors que chaque transaction sur les chaînes participantes augmente les frais de séquenceur, elle élargit également la base pour les rachats de revenus de la Superchain, créant une demande structurelle pour OP qui suit l'utilisation du réseau.

Le mécanisme fonctionne entièrement sur les revenus du séquenceur collectés auprès des chaînes qui ont contribué la totalité des 5 868 ETH au cours de la dernière année. Cela ancre la capacité de rachat dans les revenus de frais on-chain réalisés plutôt que dans des projections spéculatives ou de futures ventes de tokens.

La stratégie présente les rachats comme une première étape dans l'évolution du token OP

Le directeur exécutif de la Optimism Foundation, Bobby Dresser, a décrit l'approbation comme un moment clé dans l'évolution du rôle économique d'OP. Le programme, a-t-il soutenu, marque un passage délibéré d'une gouvernance pure vers une conception de token qui participe plus directement au succès financier du réseau.

« L'approbation par la gouvernance de la proposition de rachat op marque une première étape passionnante dans l'élargissement du rôle du token OP », a déclaré Dresser. « L'OP Stack d'Optimism devient la couche de règlement pour la prochaine génération de systèmes financiers, et ce programme aidera à alignier la valeur du token OP avec le succès de l'écosystème Superchain. »

Dresser a détaillé la stratégie derrière ce changement. « L'objectif de cette proposition est d'aligner le token OP directement avec le succès de la Superchain. Optimism génère des revenus réels et croissants grâce à l'utilisation de la Superchain, mais historiquement, le token OP n'a été utilisé que pour la gouvernance. Les rachats créent un lien direct entre la demande de Superchain et OP, faisant d'OP l'instrument partagé de l'écosystème. »

Lorsqu'on lui a demandé à quoi ressemblerait le succès à la fin de la période de 12 mois, Dresser a souligné l'infrastructure durable plutôt que les mouvements de marché à court terme. De plus, il a souligné que la gouvernance décidera en fin de compte s'il faut prolonger le mécanisme.

« Le succès pour nous signifie construire un écosystème qui durera, ce qui signifie mettre en place la bonne infrastructure pour créer un nouveau paradigme pour Optimism et le token OP. En fin de compte, la communauté de gouvernance décidera si cela devrait devenir un mécanisme à long terme », a-t-il noté.

L'initiative fait également suite à une communication publique antérieure du projet. Le 8 janvier 2026, un contributeur publiant sous le nom d'Optimist Prime a fait référence au rachat prévu dans un tweet, le présentant comme un moyen d'unifier l'écosystème plus large et de se concentrer sur ce qui vient ensuite pour la crypto.

Débat de gouvernance sur la mise en œuvre et l'exécution OTC

Malgré son approbation éventuelle, la proposition a déclenché un débat de gouvernance substantiel. Certains délégués se sont opposés à la combinaison de l'autorisation de rachat avec une discrétion élargie de la Foundation sur les opérations de trésorerie dans une seule décision, arguant que chaque politique méritait un vote indépendant.

GFXlabs était parmi les critiques les plus virulents de la conception groupée. Le groupe a averti que les délégués pourraient soutenir des pouvoirs de gestion de trésorerie plus larges principalement parce qu'ils anticipaient des effets de prix positifs des rachats, compliquant l'évaluation claire de chaque mesure selon ses propres mérites.

Les préoccupations se sont également concentrées sur la stratégie d'exécution otc eth to op. Cependant, les critiques ont fait valoir que les transactions off-chain réduisent la transparence, introduisent des risques potentiels de corruption et peuvent signaler que la propre infrastructure DeFi d'Optimism ne peut pas prendre en charge l'exécution spot de base pour son token de gouvernance dans des conditions de marché réelles.

Certains membres de la communauté ont suggéré que les transactions on-chain refléteraient mieux l'ethos décentralisé du réseau. Ils ont fait valoir que l'acheminement des rachats via des protocoles basés sur Optimism pourrait distribuer des frais aux fournisseurs de liquidité locaux et maintenir une visibilité de bout en bout sur la qualité d'exécution et le slippage.

Malgré ces réserves, la mesure a progressé dans le cadre du Cycle de Vote Spécial #47 sous approbation de la Joint House. Elle a franchi le seuil de soutien de 60 % requis, permettant la mise en œuvre immédiate du plan de rachat et des processus de trésorerie connexes dans les contraintes décrites dans la proposition.

Pendant la phase initiale, la Foundation gérera la mise en œuvre sous des paramètres fixes qui laissent peu de place à une déviation discrétionnaire. Cela dit, le programme devrait migrer de plus en plus on-chain au fil du temps via la Protocol Upgrade 18, qui garantira que tous les revenus du séquenceur des OP Chains sont collectés sans intervention directe de la Foundation.

Contexte plus large pour les rachats de tokens crypto

Le lancement du programme de rachats optimism survient alors que les mécanismes de rachat de tokens se répandent sur le marché crypto. De nombreux projets utilisent désormais les revenus, les frais de protocole ou les calendriers de burn pour influencer l'offre circulante et tenter d'aligner la valeur du token avec les performances du réseau.

Les résultats dans le secteur, cependant, ont été mitigés. Alors que certains modèles de rachat ou de burn ont soutenu une dynamique de prix plus forte, d'autres ont constaté que les nouvelles émissions, les déblocages de vesting ou la faible demande peuvent l'emporter sur les effets même de grands programmes de rachat au fil du temps.

Pour Optimism, le cadre annoncé est positionné comme la première phase d'une plus longue évolution du token op. Plutôt que de promettre une appréciation immédiate des prix, la Foundation a mis l'accent sur l'alignement des incitations autour de la conception du mécanisme de revenus du séquenceur, de la transparence de la trésorerie et d'une connexion durable entre l'utilisation de la Superchain et le rôle d'OP dans l'écosystème.

Au fur et à mesure que le programme de 12 mois se déroulera, la communauté de gouvernance sera en mesure d'évaluer si le lien entre les revenus des frais, l'activité de la trésorerie et les achats sur le marché produit les avantages escomptés. En fin de compte, cette évaluation déterminera si le modèle de rachat devient un élément permanent de l'architecture économique d'Optimism.

En résumé, le nouveau plan de rachat soutenu par les revenus intègre OP plus profondément dans l'économie de la Superchain, tout en laissant des questions clés sur l'exécution, la transparence et l'efficacité à long terme à répondre par les performances réelles et les futures décisions de gouvernance.