L'accumulation Onchain et la stabilisation des ETF compensent la pression de vente persistante pour le Bitcoin

Le Bitcoin maintient sa position près de la barre des 70 000 $ après l'une des ventes massives les plus importantes de ce cycle, entraînant des perspectives divisées parmi les participants du marché concernant les mouvements futurs.

Le Bitcoin se prépare-t-il à une nouvelle progression à la hausse, ou se positionne-t-il pour une possible baisse ?

C'est la question clé qui émerge des schémas contradictoires présentés par les données on-chain actuelles, les flux d'ETF et les signaux de structure du marché.

Le Bitcoin se négocie actuellement autour de 70 000 $, reflétant un net repli par rapport à son sommet de fin janvier près de 90 000 $. Le retournement a été brutal et a conduit à une détérioration rapide de la confiance. En conséquence, les participants du marché se sont de plus en plus concentrés sur une fourchette de trading étroite entre 60 000 $ et 65 000 $.

Plusieurs niveaux de support ont été franchis pendant la baisse, incitant les traders à adopter une approche prudente d'attentisme. Le déploiement de capitaux importants reste en suspens alors que les investisseurs recherchent la confirmation qu'un plancher local durable s'est formé.

Les signaux on-chain dressent un tableau mitigé

Un indicateur clé à surveiller est la relation entre la valeur du marché du Bitcoin et sa capitalisation réalisée. Actuellement, cet indicateur se situe en territoire négatif — une condition qui a historiquement coïncidé avec une pression de vente élevée.

Lorsque la capitalisation réalisée augmente plus rapidement que la capitalisation boursière, cela suggère que les pièces sont redistribuées à des prix plus bas plutôt que poussées à la hausse par une demande fraîche. Lors des cycles précédents, cette dynamique a souvent limité la durabilité des rallyes de prix, car les vendeurs ont réagi rapidement aux mouvements à la hausse.

Cependant, malgré ce contexte, une demande plus large semble absorber une pression de vente constante. Le Bitcoin a récemment rebondi au-dessus de 68 000 $ et s'est depuis stabilisé près de 70 000 $, indiquant que les acheteurs sont toujours présents aux niveaux actuels.

Liquidations, peur et positionnement

Le sentiment du marché reste profondément pessimiste. L'indice Crypto Fear & Greed a récemment chuté à un niveau extrêmement bas de 7, signalant une peur généralisée parmi les participants.

En même temps, les données de liquidation présentent une asymétrie notable. Plus de 5,5 milliards de dollars de liquidations de positions courtes se situent au-dessus des prix actuels, comparés à environ 2,4 milliards de dollars de liquidations attendues si le Bitcoin devait revisiter les 60 000 $. Ce déséquilibre suggère qu'une augmentation des prix pourrait forcer les vendeurs à découvert à dénouer leurs positions, déclenchant potentiellement un mouvement haussier brutal.

Inversement, la baisse des prix combinée à une augmentation des ventes de produits dérivés laisse encore la porte ouverte à une chute en dessous de 60 000 $ si la pression de vente s'intensifie.

Les tendances d'accumulation offrent un soutien structurel

Les données d'accumulation on-chain racontent une histoire sensiblement différente. Pendant le dernier repli, le Bitcoin a connu un afflux record sur une seule journée vers des adresses d'accumulation à long terme. Historiquement, de tels pics ont eu tendance à apparaître près des creux du marché plutôt qu'aux sommets.

Bien que l'accumulation ne garantisse pas un rallye immédiat, elle indique que les grands détenteurs construisent des positions plutôt que de les distribuer. Ce comportement peut créer un tampon contre des baisses plus profondes en absorbant l'offre disponible.

Le Bitcoin se négocie également bien au-dessus de son prix réalisé, qui se situe actuellement dans la fourchette médiane de 50 000 $. Historiquement, les marchés baissiers prolongés ont eu tendance à se développer lorsque les prix restent en dessous des niveaux réalisés pendant des périodes prolongées. À l'heure actuelle, le Bitcoin reste dans un cadre structurel neutre à positif.

Les flux d'ETF montrent des signes de stabilisation

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont connu des sorties importantes pendant le récent repli du marché. Cependant, les flux sont revenus à des entrées nettes alors que les prix se stabilisaient entre 60 000 $ et 65 000 $.

Ce changement suggère que la pression de vente la plus intense pourrait maintenant être derrière le marché. Cela dit, la demande d'ETF n'est pas encore revenue aux niveaux généralement associés à un élan haussier soutenu.

Dans l'ensemble, les données reflètent un marché en transition – équilibrant entre accumulation et distribution. Les achats on-chain et la stabilisation des flux d'ETF fournissent un soutien à la baisse, tandis que la pression de vente continue et le sentiment prudent continuent de limiter le potentiel de hausse.

À court terme, le Bitcoin semble plus susceptible de rester limité dans une fourchette près de 70 000 $ plutôt que de connaître une cassure ou une rupture décisive.