Ethereum [ETH] peut sembler décevant au premier abord, mais il y a plus que ce qui saute aux yeux.
Alors que les marchés se focalisent sur la performance de prix à court terme peu convaincante, Ethereum domine l'activité on-chain et attire les grands acteurs. Le décalage s'accentue, et il vaut la peine de comprendre pourquoi.
Ethereum, le roi de la DeFi
Le mainnet d'Ethereum contrôle à lui seul environ 68 % de la TVL totale de la DeFi, ce qui est bien loin devant toutes les autres chaînes. Même pendant l'automne 2022, sa part ne s'est jamais complètement effondrée. Le réseau a chuté près de 45 % avant de se redresser en 2024 et en 2025.
Source : DeFiLlama
Ce qui est encore plus révélateur, c'est la vue d'ensemble.
Bien que les données susmentionnées de DeFiLlama incluent les L2 d'Ethereum comme Arbitrum [ARB], Optimism [OP] et Base, sa part grimpe bien au-delà de 70 % lorsqu'elle exclut cette concurrence.
Il y a plus encore !
Source : X
Bitmine de Tom Lee a staké 74 880 ETH d'une valeur de 219 millions de dollars. Il y a donc une confiance énorme dans la croissance à long terme d'Ethereum.
Pendant ce temps, SharpLink Gaming a racheté 35 627 ETH – Un signe que les mouvements institutionnels deviennent plus actifs et tactiques.
Source : X
Cela correspond à la tendance générale. La part d'Ethereum dans la DeFi ne s'est pas affaiblie malgré la rotation des capitaux. Au contraire, les grands acteurs apprennent à travailler au sein du système.
Qu'est-ce qui anime le récit du prix ?
Tandis que ses fondamentaux ancrent Ethereum, l'action des prix est influencée ailleurs… dans les produits dérivés.
Source : Cryptoquant
En 2025, l'activité des Futures ETH a atteint des niveaux records. Binance seul a enregistré plus de 6,7 billions de dollars de volume de Futures ETH, soit près du double de l'année dernière.
D'autres plateformes comme OKX, Bybit et Bitget ont suivi le même schéma, confirmant que la spéculation crée le rythme.
Source : Cryptoquant
Le déséquilibre est assez frappant. Selon l'analyste Darkfost sur X, pour chaque 1 $ en ETH au comptant, près de 5 $ affluent vers les Futures.
Ce niveau d'effet de levier explique pourquoi les mouvements de prix semblent chaotiques et instables, même si les fondamentaux d'Ethereum restent inébranlables.
Réflexions finales
- Ethereum contrôle 68 % de la TVL de la DeFi et 70 % avec les L2.
- Le prix d'ETH est alimenté par un effet de levier record, expliquant la volatilité et le décalage du marché.
Source : https://ambcrypto.com/heres-how-ethereum-is-losing-the-price-war-but-winning-the-real-battle/
