Les contrats à terme Bitcoin éliminent 31 % de l'intérêt ouvert alors que la thèse du plancher prend forme

Le marché des produits dérivés du Bitcoin montre des signes de réinitialisation après une année 2025 spéculative, l'open interest sur Binance ayant chuté de plus de 31% par rapport au pic d'octobre, tandis que la pression vendeuse menée par les contrats à terme se refroidit, une combinaison que le contributeur de CryptoQuant Darkfost estime souvent coïncider avec des creux de cycle significatifs.

Dans une série de publications sur X, Darkfost a déclaré que l'accumulation d'effet de levier en 2025 a été alimentée par une activité record sur Binance, où les volumes de trading de contrats à terme « ont dépassé 25 000 milliards de dollars », contribuant à pousser l'open interest (OI) du Bitcoin à un sommet historique « de plus de 15 milliards de dollars le 6 octobre ».

« Pour mettre cela en perspective, lors du précédent cycle haussier en novembre 2021, lorsque Bitcoin a atteint son ATH, l'open interest sur Binance a culminé à 5,7 milliards de dollars », a écrit Darkfost. « En d'autres termes, l'OI a presque triplé en 2025. Depuis ce pic, l'open interest a chuté de plus de 31%, se stabilisant aujourd'hui autour de 10 milliards de dollars. »

Darkfost a présenté ce mouvement comme une phase de désendettement qui s'est intensifiée au milieu de « liquidations massives », l'OI glissant sous sa moyenne mobile sur 180 jours, une condition qui, selon l'analyste, a historiquement eu plus d'importance que le niveau brut d'effet de levier.

« Ces périodes de désendettement sont cruciales, car elles aident à purger l'excès d'effet de levier accumulé sur le marché », a écrit Darkfost. « Historiquement, elles ont souvent marqué des creux significatifs, réinitialisant efficacement le marché et créant une base plus solide pour une potentielle reprise haussière. »

La logique est simple : lorsque l'effet de levier est forcé de sortir, le marché peut devenir moins vulnérable aux liquidations en cascade et aux ventes réflexes. En ce sens, un environnement d'OI plus faible peut réduire l'impact marginal du positionnement des contrats à terme sur le marché spot, du moins par rapport aux conditions de « trade surpeuplé » de fin de cycle qui précèdent les baisses brutales.

Mais Darkfost a averti qu'un signal de désendettement n'est pas la même chose qu'un creux confirmé. « Cela pourrait à nouveau être le cas, mais la prudence est de mise », a écrit l'analyste, ajoutant que si Bitcoin « continue de glisser et entre pleinement dans un marché baissier », l'OI pourrait « se contracter davantage », indiquant « un désendettement plus profond et une extension potentielle de la correction. »

Les vendeurs de Bitcoin perdent leur élan

Parallèlement à la réinitialisation de l'open interest, Darkfost a souligné une forte baisse de la pression vendeuse provenant des contrats à terme, en utilisant le Net Taker Volume — une mesure destinée à capturer qui domine les carnets d'ordres des contrats à terme.

« La pression vendeuse sur le BTC provenant du marché des contrats à terme diminue fortement », a écrit Darkfost, notant qu'après que la moyenne mensuelle a atteint « –489 millions de dollars » à son pic, le chiffre a maintenant été « divisé par dix ». « À l'heure actuelle, les vendeurs dominent encore légèrement les carnets d'ordres, avec –51 millions de dollars », a ajouté l'analyste.

La nuance clé est que l'indicateur n'a pas basculé, mais il évolue dans cette direction. « Nous ne sommes pas encore revenus en territoire positif, mais nous nous en rapprochons », a écrit Darkfost. « Il est très encourageant de voir les traders commencer à changer leur approche, surtout compte tenu de l'impact significatif que les volumes de contrats à terme ont sur l'évolution des prix. Notamment, depuis que cette baisse de la pression vendeuse a commencé, l'action du prix du BTC s'est également stabilisée. »

Pour que la « thèse du creux » se transforme en un appel de renversement plus vigoureux, Darkfost a ancré le déclencheur à ce changement de signe : « Si le Net Taker Volume devait redevenir positif, cela allumerait clairement la mèche pour une inversion de la divergence haussière. »

Au moment de la publication, le BTC se négociait à 95 131 dollars.