Les prévisions de Qualcomm ébranlent la confiance dans les redevances mobiles

L'action d'Arm s'est effondrée mercredi soir, chutant de 7,48 % après les heures de marché, et jeudi matin, la chute s'était élargie à 10 %, même si l'entreprise a enregistré des revenus record.

Le problème ici est que Wall Street voulait voir 519,9 millions de dollars de revenus de licences, et Arm n'a rapporté que 505 millions de dollars, ce qui a quelque peu irrité les traders.

Mais ce n'était pas la seule raison pour laquelle les traders ont abandonné. Ils n'ont pas non plus apprécié les prévisions faibles de l'entreprise ni les mauvaises nouvelles de Qualcomm, l'un des plus gros clients d'Arm.

Les prévisions de Qualcomm ébranlent la confiance dans les redevances mobiles

Qualcomm a déclaré que les pénuries de mémoire nuisaient à la production de smartphones, et sa propre action a chuté de près de 10 % après les heures de marché, comme l'a rapporté Cryptopolitan. Cela a également effrayé tous ceux qui surveillaient Arm, car une grande partie de son activité dépend encore des fabricants de téléphones.

Andrew Jackson d'Ortus Advisors a dit ce que beaucoup de gens pensaient déjà. « Arm tente de se diversifier dans les puces d'IA utilisées pour les DC/serveurs, mais le succès de cette démarche reste incertain, et son modèle économique repose encore largement sur les redevances des puces utilisées dans les produits de consommation tels que les combinés. »

Cette dépendance est maintenant un problème. L'avertissement de Qualcomm concernant l'approvisionnement en mémoire a soulevé de sérieuses questions. Si la production de téléphones diminue en Chine cette année, les revenus de redevances d'Arm pourraient subir un coup dur. Et les redevances constituaient la plus grande partie des revenus d'Arm au cours du dernier trimestre. Elles se sont élevées à 737 millions de dollars, soit une hausse de 27 % par rapport à l'année dernière.

Malgré le manque au niveau des licences, le revenu total du trimestre a atteint un record de 1,242 milliard de dollars, en hausse de 26 % d'une année sur l'autre. Cela a dépassé les SmartEstimates de LSEG, qui favorise les analystes ayant de meilleurs antécédents. Le PDG Rene Haas a tenté de maintenir une ambiance positive.

« Arm a enregistré un trimestre de revenus record alors que la demande en informatique d'IA sur notre plateforme continue de s'accélérer », a-t-il déclaré. Il a également ajouté que le troisième trimestre avait enregistré des résultats record en matière de redevances, car davantage de clients ont construit des systèmes utilisant la technologie d'Arm.

Pourtant, les chiffres racontent une histoire différente. La marge opérationnelle hors GAAP a chuté à 40,7 %, contre 45,0 % à la même période l'année dernière. Le flux de trésorerie disponible a été réduit de moitié, tombant à 169 millions de dollars. Et même si Arm a beaucoup dépensé en recherche et développement, cela ne semblait pas calmer les investisseurs.

Les partenaires adoptent des puces CSS pré-construites alors que les coûts de conception augmentent

Un domaine où Arm gagne du terrain est celui de ses sous-systèmes informatiques, également appelés CSS. Il s'agit de modèles de puces pré-construits qui aident les entreprises à réduire le temps et les coûts. Arm affirme que 21 licences CSS ont déjà été signées, et davantage de clients choisissent ce modèle car la conception de puces à partir de zéro prend trop de temps.

Le programme Arm Total Design soutient ce changement. Il comprend désormais plus de 35 partenaires dans les domaines des logiciels, des chiplets, du backend et des services ASIC. Les grands acteurs des smartphones, des centres de données et même des voitures utilisent CSS pour accélérer le développement de puces. Arm a déclaré que plus il faut de temps pour fabriquer des puces complexes, plus la pression est forte pour raccourcir le cycle de conception. CSS aide dans ce domaine.

De plus, le programme de licences Total Access d'Arm a atteint 50 accords actifs, contre 40 l'année dernière. Ces licences ciblent des produits dans les smartphones, l'IA, les voitures, l'informatique embarquée, et plus encore. Le programme Flexible Access, qui se concentre sur les startups, a atteint 318 licences, en hausse de 23 % d'une année sur l'autre.

Mais cette croissance n'a pas empêché les coûts d'augmenter rapidement. Les dépenses de R&D hors GAAP ont bondi de 46 %, atteignant 512 millions de dollars. Les dépenses générales et administratives ont augmenté de 19 %, atteignant 204 millions de dollars. Les dépenses opérationnelles ont globalement augmenté de 37 %, s'établissant à 716 millions de dollars pour le trimestre.

Le revenu net diminue alors que les réservations se réduisent et que les dépenses augmentent

Malgré le dépassement des revenus, les indicateurs de profits n'étaient pas aussi solides. Le revenu net GAAP a chuté de 12 % à 223 millions de dollars, et le bénéfice par action est passé de 0,24 $ à 0,21 $. Le revenu net hors GAAP a atteint 457 millions de dollars, soit une augmentation de 10 %, mais là encore, les marges étaient sous pression.

Le revenu opérationnel s'est établi à 185 millions de dollars selon les normes GAAP, tandis que le revenu hors GAAP a atteint 505 millions de dollars, en hausse de 14 %. La marge opérationnelle GAAP a chuté à 14,9 %, contre 17,8 % l'année dernière. Et bien que les impôts aient été faibles à 2,2 %, le flux de trésorerie opérationnel a baissé de 14 %, s'établissant à 365 millions de dollars.

La trésorerie et les placements à court terme ont totalisé 3,54 milliards de dollars, ce qui donne à Arm une marge de manœuvre. Mais les réservations futures ont glissé. Les obligations de performance restantes d'Arm ont chuté de 8 %, tombant à 2,15 milliards de dollars. Cela pourrait signifier que moins de contrats ont été signés ou renouvelés.

Il y avait une statistique positive : la valeur contractuelle annualisée a augmenté de 28 %, atteignant 1,62 milliard de dollars. Cela montre des accords moyens plus importants, même si les obligations totales ont diminué. Mais sur le marché actuel, les traders se soucient davantage des résultats à court terme. Et ils n'ont pas aimé ce qu'ils ont vu.

Arm, qui est devenu public en 2023, est maintenant en baisse de 4 % pour l'année. Et avec une production de téléphones toujours instable et des revenus d'IA pas encore stables, les traders restent prudents.

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