Qu'est-ce qui pourrait empêcher l'or d'enregistrer son 8e mois consécutif dans le vert

L'or est sur le point de réaliser un huitième gain mensuel consécutif sans précédent, une série qui marquerait la plus longue de son histoire. Cependant, plusieurs vents contraires menacent d'interrompre ce rallye.

Alors que les investisseurs se sont tournés en masse vers ce métal refuge dans un contexte d'incertitude macroéconomique, les stratèges du marché avertissent que cette hausse pourrait atteindre un tournant critique.

Le rallye historique de l'or fait face à des risques sans précédent

L'économiste en chef de Moody's Analytics, Mark Zandi, avertit que les marchés financiers semblent de plus en plus tendus, avec les éléments d'une vente massive significative qui se mettent en place.

Cette menace, dit-il, est la plus élevée pour les actions et les obligations d'entreprises, mais même les cryptos, l'or et l'argent restent à risque malgré les replis du marché récents.

L'économiste souligne des fondamentaux économiques mitigés comme source de tension. Le PIB réel américain croît à un peu plus de 2%, en dessous du potentiel de l'économie d'environ 2,5%. Pendant ce temps, l'emploi stagne et le chômage continue d'augmenter progressivement.

L'inflation, mesurée par le déflateur de dépenses de consommation privilégié par la Fed, reste obstinément et inconfortablement élevée à 3%.

Pendant ce temps, le chaos tarifaire renouvelé et la menace imminente de conflit avec l'Iran offrent peu d'avantages pour les actifs à risque.

Le marché des bons du Trésor ajoute une autre couche d'incertitude. Zandi avertit que les fonds spéculatifs à effet de levier ont pénétré un marché fragile laissé par une Réserve fédérale en retrait et des investisseurs mondiaux.

Les déficits budgétaires massifs et les questions sur le statut refuge des bons du Trésor dans un monde en déglobalisation exacerbent le risque.

Malgré ces vents contraires, l'or continue d'attirer les investisseurs comme réserve de valeur durable. Les données de Kalshi montrent que le métal est en passe de réaliser son huitième mois positif consécutif.

Pendant ce temps, le stratège de Bank of America Michael Hartnett conseille de trader le pétrole pour des gains géopolitiques à court terme mais de « posséder de l'or » pour une sécurité à plus long terme.

Les banques centrales détiennent désormais plus d'or que de bons du Trésor américains dans leurs réserves pour la première fois depuis 1996, reflétant leur rôle de couverture contre le risque de monnaie fiduciaire.

La pénurie d'or en Chine provoque une crise d'approvisionnement en plein rallye historique

La pénurie d'or post-Nouvel An chinois en Chine ajoute également une dynamique haussière, bien qu'elle comporte ses propres risques.

Des rapports indiquent que de nombreux magasins d'or ont suspendu les ventes de lingots et remboursé les contrats pré-vacances en raison de contraintes d'approvisionnement sévères.

Les analystes suggèrent que cela pourrait pousser l'or vers 10 000 $ l'once dans des scénarios extrêmes, bien que des réactions de marché brutales puissent déclencher des corrections à court terme.

Les analystes techniques restent également prudents. Rashad Hajiyev note une résistance près de 5 160 $. Pendant ce temps, FXGold Analyst souligne l'écart critique de 5 100 $, suggérant qu'une ouverture en dessous de ce niveau pourrait favoriser les vendeurs et limiter la dynamique d'achat.

En résumé, bien que la série historique de l'or reste intacte pour l'instant, les investisseurs font face à un équilibre délicat entre une demande en hausse, l'incertitude géopolitique, des marchés fragiles et des niveaux techniques clés.

La combinaison de ces facteurs signifie que les prochains mouvements du métal pourraient être aussi volatils qu'historiques.