I Tori di Bitcoin Rischiano un Effetto Spillover Alimentato dall'AI mentre Crescono i Timori di Bolla a 90.000$

La crescente correlazione di Bitcoin con le azioni IA e il credito lo lascia esposto a un crollo della bolla dell'IA, ma un futuro allentamento potrebbe riaccendere BTC con il ritorno della liquidità.

Bitcoin affronta un doppio rischio dalla potenziale correzione della bolla dell'IA, avvertono gli analyst.

La crescente correlazione di Bitcoin (BTC) con i titoli azionari legati all'intelligenza artificiale ha creato una vulnerabilità strutturale che potrebbe comportare significative perdite a breve termine se il boom degli investimenti nell'IA si sgonfia, secondo gli analyst di mercato e le valutazioni sulla stabilità finanziaria delle principali banche centrali.

IA e Bitcoin approfondiscono i legami

Oracle Corp ha subito un forte calo del valore di mercato l'11 dicembre dopo che l'azienda ha riportato ricavi inferiori alle aspettative e ha annunciato un aumento delle spese in conto capitale legate all'IA finanziate in parte attraverso l'aumento dei livelli di debito. Il calo delle azioni ha trascinato verso il basso le azioni di Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc e il più ampio indice Nasdaq, secondo i rapporti di mercato che hanno caratterizzato il movimento come prova delle crescenti preoccupazioni per la "bolla dell'IA" tra gli investitori.

Bitcoin è diminuito lo stesso giorno, con gli analyst che hanno attribuito il calo alla ridotta propensione al rischio derivante dalla debolezza nel settore dell'IA. La correlazione tra Bitcoin e Nvidia ha raggiunto livelli elevati in una finestra mobile di tre mesi che ha portato agli utili di novembre di Nvidia, secondo l'analisi di 24/7 Wall St. Anche i dati per il Nasdaq hanno mostrato una correlazione aggregata materialmente positiva al 10 dicembre.

Bitcoin è sceso da quando la Federal Reserve ha iniziato a ridurre i tassi di interesse a metà settembre, mentre il Nasdaq è salito nello stesso periodo, secondo i dati di mercato.

Reuters ha riferito che le valutazioni legate all'IA e gli indicatori macroeconomici, incluso l'Indicatore di Buffett, hanno spinto le valutazioni complessive delle azioni statunitensi oltre i livelli dell'era dot-com. Le grandi aziende tecnologiche hanno raccolto somme sostanziali attraverso l'emissione di obbligazioni quest'anno per finanziare data center e infrastrutture hardware.

L'economista capo di Moody's ha affermato che i prestiti legati all'IA ora superano i livelli di debito del settore tecnologico visti prima del crollo delle dot-com. Numerosi analyst hanno avvertito di un significativo divario di finanziamento per lo sviluppo dell'infrastruttura IA, con livelli di spesa che superano di gran lunga la generazione di entrate attuali in molte aziende.

L'aggiornamento sulla stabilità finanziaria della Bank of England ha evidenziato esplicitamente le valutazioni estese nelle aziende focalizzate sull'IA e ha avvertito che una brusca correzione nei titoli azionari legati all'IA potrebbe minacciare mercati più ampi attraverso operatori con leva finanziaria ed esposizioni di credito privato. La Financial Stability Review della Banca Centrale Europea ha affermato che il boom degli investimenti nell'IA è sempre più finanziato attraverso i mercati obbligazionari e il capitale privato, rendendolo più esposto alle oscillazioni del sentiment di rischio e degli spread creditizi.

Le stime indicano che gli accordi di finanziamento relativi ai data center e alle infrastrutture legate all'IA sono aumentati anno dopo anno, guidati dall'emissione di obbligazioni, dal credito privato e dai titoli garantiti da attività. Alcuni analyst hanno paragonato alcune strutture e livelli di opacità ai modelli osservati prima della crisi finanziaria del 2008.

Il piano di spesa in conto capitale di Oracle per i data center IA, insieme all'aumento del debito a lungo termine e agli spread elevati dei credit default swap, rappresenta il tipo di bilancio esteso che i regolatori hanno segnalato come preoccupante, secondo gli analyst finanziari.

La ricerca che analizza Bitcoin rispetto alla liquidità globale ha trovato una forte relazione positiva tra i prezzi di Bitcoin e gli indici di liquidità ampi, con Bitcoin caratterizzato come un "barometro di liquidità" che funziona bene quando la liquidità globale si espande e male quando si contrae, secondo studi di mercato pubblicati.

Se i mercati del credito legati all'IA sperimentano uno stress significativo, Bitcoin potrebbe affrontare una pressione di vendita iniziale poiché i fondi macro e di crescita riducono l'esposizione durante i periodi di deleveraging, hanno affermato gli analyst. Tuttavia, lo stesso scenario potrebbe spingere le banche centrali ad allentare le condizioni finanziarie in risposta.

Il Global Financial Stability Report del Fondo monetario internazionale ha avvertito che la concentrazione azionaria guidata dall'IA e le valutazioni estese degli asset rischiosi aumentano la probabilità di una "correzione disordinata" e ha sottolineato la necessità di risposte di politica monetaria che evitino di amplificare gli shock.

Dopo lo shock del mercato COVID-19 nel marzo 2020, l'allentamento quantitativo aggressivo e la fornitura di liquidità da parte delle banche centrali hanno coinciso con un sostanziale aumento del valore totale del mercato delle criptovalute negli anni successivi, secondo i dati di mercato. Le analisi che mappano Bitcoin rispetto alla liquidità globale e all'indice del dollaro mostrano che i periodi di allentamento monetario e debolezza del dollaro hanno storicamente preceduto significativi aumenti del prezzo di Bitcoin.

Lo stress recente del mercato ha visto il capitale concentrarsi nuovamente in Bitcoin piuttosto che in criptovalute alternative, con la dominanza di mercato di Bitcoin in aumento mentre la liquidità si assottigliava e la volatilità aumentava, secondo i dati di mercato. I fondi negoziati in borsa hanno servito come rampe di accesso istituzionali per l'investimento in Bitcoin.

Gli analyst di mercato hanno affermato che la sfida di Bitcoin risiede nella sua incapacità di separarsi dal commercio dell'IA nel breve termine, mentre la sua performance a medio termine dipende dalle risposte politiche a qualsiasi correzione del settore dell'IA. Nell'immediato seguito di una contrazione del credito dell'IA, Bitcoin probabilmente diminuirebbe a causa della sua sensibilità ai fattori di rischio macro e alle condizioni di liquidità. Nei mesi successivi, se le banche centrali rispondono con un rinnovato allentamento monetario, Bitcoin ha storicamente catturato guadagni mentre la liquidità torna negli asset rischiosi, secondo i modelli storici di mercato.

Il rapporto sugli utili di Oracle dell'11 dicembre ha fornito prove della correlazione in tempo reale, con Bitcoin in calo durante la stessa sessione di trading che ha cancellato un significativo valore di mercato dalla capitalizzazione azionaria di Oracle, hanno notato gli analyst.