Il Tape Crypto di Questa Settimana: Flussi ETF Forti, Rumore Politico e un Classico Sbiadimento a $98K Verso il Range

Va bene, questa è stata una di quelle settimane in cui il mercato non ha fatto nulla di drammatico, ma in qualche modo è riuscito a sembrare peggio di un crollo netto.

Bitcoin è sceso in modo piuttosto poco romantico, scivolando da circa $97K fino agli alti $80K, toccando approssimativamente $87K prima di riprendere un po' di fiato. Sulla carta, nulla è ancora "rotto" — la più ampia zona di supporto dei bassi $80K è ancora viva— ma il modo in cui ci siamo arrivati conta. Non è stato panico, e non è stata sorpresa. È stato più come se il mercato ammettesse lentamente che, finora, il 2026 non ha davvero dato molto su cui lavorare ai rialzisti.

Il rifiuto vicino ai $98K è stato particolarmente significativo. Il prezzo è arrivato lì, si è fermato abbastanza a lungo da sembrare stabile, e poi si è capovolto tranquillamente. Niente fuochi d'artificio, nessun dramma — solo la sensazione che ogni rally venga ancora trattato come inventario da vendere piuttosto che come una mossa su cui costruire. Una volta che quel range locale ha ceduto, il ribasso è arrivato rapidamente, attraversando bassa liquidità, il tipo di movimento che sembra più meccanico che emotivo. Il rebound dai metà $80K sembrava buono sul grafico, ma non sembrava un punto di svolta. Più come se tutti avessero espirato contemporaneamente.

Quella sensazione — sollievo invece di fiducia — riassume abbastanza bene l'umore generale del mercato. Nessuno sembra terrorizzato, ma nessuno sembra nemmeno entusiasta. Il comportamento predefinito in questo momento è cauto, quasi nervoso. I trader sono veloci a svanire la forza, lenti a fidarsi dei ribassi, e generalmente più interessati a non farsi maciullare che a fare chiamate audaci. Lo puoi sentire in come si muove il prezzo: i movimenti verso il basso viaggiano veloci, i movimenti verso l'alto esitano, si bloccano e iniziano a sembrare pesanti quasi immediatamente.

Una parte importante di questo sono i flussi. Con gli ETF spot su Bitcoin che perdono circa $1,7 miliardi in un breve periodo, è difficile per chiunque essere troppo entusiasta riguardo al rialzo. Anche quando il prezzo cerca di stabilizzarsi, c'è questa consapevolezza di fondo che l'offerta potrebbe apparire in qualsiasi momento. Questo da solo è sufficiente per mantenere le offerte superficiali e la convinzione leggera.

Poi c'è lo sfondo macro, che non è stato esattamente amichevole. L'oro che sale a nuovi massimi mentre Bitcoin scivola non aiuta la narrativa, anche se pensi che il confronto sia esagerato. In pratica, spinge BTC di nuovo nel bucket degli "asset rischiosi" per molte persone, almeno tatticamente. Aggiungi chiacchiere sulla chiusura del governo, rumore geopolitico e disagio generale, e ottieni un mercato che è felice di aspettare piuttosto che affrettarsi.

Il flusso di notizie stesso è stato intenso ma stranamente insoddisfacente. Bitcoin ha visto un dibattito rinnovato sull'utilizzo della rete poiché l'adozione del BIP-110 ha superato il 2%, i titoli del mining sono riapparsi grazie alle tempeste invernali che hanno limitato l'hashrate, e altrove ci sono stati progressi reali come Tezos che ha lanciato il suo aggiornamento Tallinn e ridotto i tempi dei blocchi. Tutto oggettivamente interessante, tutto rilevante a lungo termine — eppure nulla di tutto ciò ha davvero cambiato il modo in cui il mercato ha scambiato giorno per giorno.

Quindi dove ci lascia tutto questo? Onestamente, sembra un mercato bloccato tra narrative. Da un lato, la struttura non è rotta e le storie a lungo termine sono ancora intatte. Dall'altro, il tape continua a premiare la pazienza e a punire chiunque arrivi presto o troppo desideroso. I ribassisti non sono euforici, ma l'hanno avuta facile. I rialzisti non sono spariti, ma stanno chiaramente aspettando una prova.

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