S&P: PHL sulla buona strada per l'upgrade del rating

LE FILIPPINE rimangono sulla buona strada per un possibile aggiornamento del rating creditizio poiché il miglioramento dei saldi fiscali e esterni supera i rischi derivanti dalla controversia governativa sul controllo delle inondazioni, ha dichiarato Standard & Poor's (S&P) Global Ratings.

"Vediamo anche i parametri di credito sovrano delle Filippine rafforzarsi nei prossimi uno o due anni," ha affermato l'agenzia di rating in un rapporto del 3 febbraio. "In questo periodo, ci aspettiamo che la riduzione dei deficit fiscali e delle partite correnti possa aumentare i buffer del credito sovrano in modo sufficiente per supportare meglio un rating più elevato."

S&P ha confermato da ultimo i rating creditizi a lungo termine "BBB+" e a breve termine "A-2" delle Filippine a novembre. Ha inoltre mantenuto una prospettiva "positiva" sul paese, segnalando che un aggiornamento del rating è possibile nei prossimi uno o due anni se i miglioramenti nei fondamentali del credito vengono mantenuti.

L'osservatore del debito ha dichiarato di rimanere ottimista riguardo alle prospettive di crescita a medio termine delle Filippine nonostante le ricadute politiche derivanti dalle accuse di corruzione legate ai progetti di controllo delle inondazioni.

Tuttavia, ha avvertito che la controversia potrebbe rallentare i progressi nel rafforzamento del profilo creditizio del paese.

"Le ricadute politiche della presunta corruzione relativa ai progetti di controllo delle inondazioni potrebbero rallentare il miglioramento del credito," ha dichiarato S&P.

Ha aggiunto che il governo ha dedicato notevole attenzione all'indagine sull'uso improprio di fondi pubblici e all'affrontare le denunce di impeachment contro il Presidente, mentre alcuni progetti infrastrutturali sono stati sospesi di conseguenza.

Tuttavia, S&P ha mantenuto la sua previsione di crescita del prodotto interno lordo (PIL) per le Filippine al 5,7% quest'anno, vicino all'estremità superiore dell'obiettivo governativo dal 5% al 6%.

Ciò renderebbe le Filippine una delle economie in più rapida crescita nella regione Asia-Pacifico, dopo solo India e Vietnam, che si prevede si espanderanno del 6,7%.

"Nonostante un probabile rallentamento economico, ci aspettiamo ancora che le Filippine rimangano tra i migliori performer tra i paesi con livelli simili di reddito medio," ha dichiarato S&P.

L'economia filippina è cresciuta del 4,4% l'anno scorso, la sua performance più debole in cinque anni. La crescita del PIL del quarto trimestre è rallentata al 3%, il livello più basso in 16 anni escludendo il periodo pandemico, poiché i ritardi nei progetti di controllo delle inondazioni hanno pesato sugli investimenti, sulla spesa delle famiglie e sugli esborsi governativi.

Le pressioni fiscali sono rimaste evidenti. Il deficit di bilancio del Governo Nazionale si era ampliato a P1,26 trilioni alla fine di novembre 2025 da P1,18 trilioni un anno prima, secondo i dati del Tesoro. Ciò rifletteva una crescita dei ricavi lenta insieme a una spesa contenuta durante il periodo.

Le entrate statali hanno raggiunto P340,7 miliardi a novembre, un aumento marginale dello 0,72% rispetto a un anno prima.

Anche così, S&P ha dichiarato che la riduzione della spesa in conto capitale probabilmente limiterebbe l'impatto della performance dei ricavi più debole sul deficit fiscale. Si aspetta che il deficit continui a restringersi nel medio termine mentre gli sforzi di consolidamento fiscale prendono piede.

Per il 2027 e il 2028, S&P ha previsto una crescita del PIL del 6,5%. Il Development Budget Coordination Committee ha come obiettivo una crescita economica dal 5,5% al 6,5% il prossimo anno e dal 6% al 7% nel 2028.

S&P ha dichiarato che un aggiornamento del rating creditizio delle Filippine potrebbe verificarsi se il governo rafforza il consolidamento fiscale e riduce ulteriormente i suoi deficit delle partite correnti, supportando una posizione esterna stabile nel lungo termine.

Garantire che il saldo esterno netto ristretto supporti una posizione di asset netto strutturale sarebbe positivo per il credito.

D'altra parte, S&P ha avvertito che un deterioramento dei parametri fiscali o del debito, unitamente a prospettive di crescita a lungo termine più deboli, potrebbero indurla a rivedere le prospettive del paese a "stabile".

"Potremmo anche rivedere le prospettive a stabile se deficit delle partite correnti persistentemente ampi portano a un indebolimento strutturale del bilancio esterno delle Filippine," ha dichiarato.

I dati della Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) hanno mostrato che il deficit delle partite correnti del paese si è ridotto al 2,8% del PIL nel terzo trimestre dell'anno scorso dal 4,8% un anno prima.

La BSP prevede che il deficit delle partite correnti si sia attestato al 3,2% del PIL alla fine del 2025 e si riduca ulteriormente al 3% quest'anno. — Katherine K. Chan