Hong Kong Riafferma le Ambizioni Web3 con Licenze Stablecoin in Arrivo a Marzo

All'apertura del Consensus Hong Kong 2026 l'11 febbraio 2026, il Chief Executive di Hong Kong John Lee Ka-chiu ha delineato un quadro politico volto ad accelerare la transizione della città in un hub globale di Web3 e asset digitali.

La strategia si basa su traguardi normativi già in corso e introduce ulteriori misure di supervisione programmate per il 2026.

Le dichiarazioni di Lee si sono concentrate sul posizionamento di Hong Kong nel quadro "un paese, due sistemi", che consente alla città di collegare i vantaggi strutturali della Cina continentale con i mercati internazionali dei capitali.

Le licenze per le stablecoin entrano nella fase di approvazione finale

Un traguardo chiave evidenziato durante il discorso è stata la prossima emissione di licenze per stablecoin. L'Autorità Monetaria di Hong Kong sta attualmente elaborando le domande e prevede di concedere il primo lotto di licenze per emittenti di stablecoin a marzo 2026.

Questo segue l'implementazione dell'Ordinanza sulle stablecoin ad agosto 2025, che ha stabilito un percorso normativo formale per gli asset digitali riferiti a valute fiat. Il rilascio delle licenze rappresenta un passaggio dalla stesura delle politiche all'applicazione operativa, segnalando che il quadro normativo di Hong Kong per le stablecoin sta entrando nella sua fase di implementazione.

Espansione di liquidità e supervisione nel quadro ASPIRe

La Securities and Futures Commission sta avanzando la sua roadmap "ASPIRe", progettata per migliorare la liquidità nei mercati di virtual asset e ampliare la disponibilità dei prodotti. L'iniziativa mira a rafforzare la profondità del mercato mantenendo una supervisione strutturata.

In parallelo, i regolatori prevedono di presentare una bozza di ordinanza nel 2026 rivolta ai servizi di consulenza crypto. Questa espansione estenderebbe la supervisione oltre le piattaforme di exchange, completando il regime esistente che attualmente include 11 piattaforme di trading di virtual asset autorizzate.

La progressione dalle licenze di exchange alla regolamentazione dei servizi di consulenza suggerisce un movimento verso una supervisione completa dei servizi di asset digitali.

La tokenizzazione dei Real World Assets rimane centrale

La tokenizzazione dei Real World Assets continua a fungere da pilastro strategico. Dopo i programmi pilota che coinvolgono fondi del mercato monetario tokenizzati e green bond, le autorità stanno posizionando la tokenizzazione RWA come meccanismo per integrare la finanza tradizionale con l'infrastruttura blockchain.

Enfatizzando la tokenizzazione regolamentata, Hong Kong appare concentrata su casi d'uso di livello istituzionale piuttosto che sull'espansione speculativa al dettaglio, rafforzando il suo posizionamento come centro finanziario strutturato piuttosto che come giurisdizione crypto leggermente regolamentata.

Vantaggi strutturali evidenziati dalla leadership

Lee ha identificato tre pilastri competitivi a supporto dello sviluppo degli asset digitali di Hong Kong:

• Un quadro normativo fondato sul principio di "stessa attività, stesso rischio, stessa regolamentazione", bilanciando innovazione e protezione degli investitori.
• Profonda liquidità finanziaria legata al ruolo di Hong Kong come centro finanziario internazionale capace di supportare la partecipazione su scala istituzionale.
• Garanzie istituzionali, inclusi requisiti di custodia come una soglia minima di capitale versato di HK$10 milioni per garantire la sicurezza degli asset.

Prospettive strategiche

La roadmap 2026 riflette una transizione dalla segnalazione politica all'esecuzione normativa. Con le licenze per stablecoin imminenti, la supervisione dei servizi di consulenza in espansione e i piloti di tokenizzazione in corso, Hong Kong sta procedendo a formalizzare la sua infrastruttura Web3 all'interno di un quadro giuridico rigorosamente strutturato.

L'efficacia di questo approccio dipenderà dal fatto che le iniziative di liquidità e la partecipazione istituzionale crescano in parallelo con la chiarezza normativa, rafforzando l'ambizione di Hong Kong di fungere da ponte globale tra la finanza tradizionale e i mercati degli asset digitali.

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