Bitcoin in Zona di Capitolazione mentre i Trader Discutono Quando BTC Toccherà il Minimo

Bitcoin ha affrontato una rinnovata pressione di vendita giovedì poiché il prezzo è sceso da un massimo intraday vicino ai 68.300 dollari. Le osservazioni on-chain indicano una capitolazione in corso, con position holders a lungo termine che riducono l'esposizione e un ampio mix di liquidazioni con leva che alimentano la debolezza. Diversi analisti sostengono che il ciclo attuale potrebbe vedere BTC toccare il fondo alla fine del 2026, dopo una fase al ribasso prolungata che ha trascinato l'asset dal suo picco del 2025 in un modo non visto dai precedenti mercati ribassisti.

Punti chiave

• Gli indicatori on-chain indicano una profonda capitolazione, con rischi al ribasso che persistono mentre i position holders a lungo termine adeguano le posizioni.
• Il cambiamento di posizione netta dei position holders a lungo termine mostra una distribuzione estrema, riecheggiando i modelli visti prima dei precedenti minimi del ciclo.
• Multiple analisi indicano un potenziale minimo di BTC nel Q4 2026, allineandosi con una storia di cicli ribassisti multi-trimestre.
• Liquidazioni di massa e cambiamenti nell'open interest sottolineano cautela in mezzo allo stress persistente nel mercato dei derivati.
• Gli sviluppi nelle metriche on-chain continuano a divergere dai recenti rally dei prezzi, implicando un rialzo limitato a breve termine senza un rinnovato interesse all'acquisto.

Ticker menzionati: $BTC, $ETH

Sentimento: Ribassista

Impatto sul prezzo: Negativo. I segnali di capitolazione in corso e la persistente pressione di vendita aumentano le probabilità che BTC scambi più in basso a breve termine.

Idea di trading (non consulenza finanziaria): Holding. Mentre il rischio al ribasso rimane, gli indicatori suggeriscono che il mercato potrebbe formare un minimo più avanti nel 2026, giustificando un posizionamento cauto e una gestione del rischio.

Contesto di mercato: La fase attuale si colloca all'interno di uno scenario più ampio di risk-off per i mercati crypto, dove i segnali on-chain e le liquidazioni con leva hanno amplificato la volatilità mentre i trader attendono segnali macro e regolamentari più chiari.

Perché è importante

Il tenore dei dati on-chain sottolinea un cambiamento fondamentale nel comportamento degli investitori. I position holders a lungo termine hanno storicamente agito da contrappeso ai cali dei prezzi, tuttavia in questo ciclo la loro esposizione netta è diminuita drasticamente, suggerendo una capitolazione diffusa tra una coorte che tipicamente ancora i recuperi di mercato. I modelli di distribuzione osservati hanno somiglianze con le precedenti correzioni che hanno preceduto ulteriori ribassi prima di un successivo minimo, indicando un potenziale orizzonte multi-mese prima che emerga un pavimento duraturo.

Gli analisti sottolineano che tale capitolazione non garantisce un minimo immediatamente; invece, denota una fase in cui le mani deboli sono uscite e la fiducia rimane fragile. La domanda fondamentale appare temperata dall'incertezza macro, mentre BTC affronta il duplice test di riconquistare livelli di prezzo critici e ridefinire l'appetito al rischio tra partecipanti specializzati che dominano i mercati dei futures e delle opzioni. In altre parole, il percorso verso un'inversione significativa probabilmente dipenderà dal fatto che l'interesse all'acquisto possa riaffermarsi dopo che l'attuale ondata di liquidazioni si esaurisce.

I dati evidenziano anche una tensione tra l'azione dei prezzi e le metriche a lungo termine. Mentre il prezzo ha flirtato con notevoli livelli di supporto, i corrispondenti segnali on-chain non hanno ancora mostrato un pivot decisivo verso un'accumulazione sostenibile. Alcuni osservatori sostengono che gli sviluppi più consequenziali—come un miglioramento sostenuto nelle perdite realizzate rispetto ai profitti o un aumento nelle liquidazioni di posizioni long—potrebbero precedere un minimo, poiché i cicli passati hanno spesso presentato fasi distintive in cui la capitolazione ha preceduto un periodo di consolidamento.

Da una prospettiva di mercato più ampia, la profondità del ciclo ha testato i controlli del rischio e la liquidità su tutte le borse. La portata delle liquidazioni long, in particolare nella coppia BTC-USD, ha attirato l'attenzione sulla fragilità delle posizioni altamente con leva. Al contempo, l'OI (open interest) è rimasto elevato rispetto ai movimenti di prezzo a breve termine, segnalando cautela tra i partecipanti che dipendono dalla leva per esprimere scommesse direzionali. Queste dinamiche alimentano una narrativa in cui un minimo, se si materializza, può verificarsi solo dopo un periodo prolungato di scoperta dei prezzi e condizioni di finanziamento più restrittive piuttosto che un rapido rimbalzo.

Cosa guardare dopo

• Il recupero del prezzo di Bitcoin di zone chiave intorno ai 105.000–107.000 dollari potrebbe segnalare un cambiamento di momentum e allinearsi con alcuni minimi di caso ribassista.
• Analisi continua dei cambiamenti di posizione netta dei position holders a lungo termine per valutare se la distribuzione rallenta o accelera mentre i mercati si avvicinano alla metà del 2026.
• Monitoraggio delle tendenze MVRV Adaptive Z-Score e altri indicatori di momentum per segni di accumulazione o rinnovata capitolazione.
• Open interest e dinamiche del tasso di finanziamento sulle principali piattaforme di futures per valutare se la pressione al ribasso sta svanendo o intensificandosi.
• Sviluppi macro e regolamentari che potrebbero influenzare la liquidità e l'appetito al rischio nei mercati crypto, potenzialmente plasmando i tempi di un minimo.

Fonti e verifica

• Analisi Glassnode sul cambiamento di posizione netta dei position holders a lungo termine e la sua relazione con i minimi del mercato ribassista.
• Dati CryptoQuant Quicktake che mostrano l'MVRV Adaptive Z-Score di Bitcoin a livelli profondamente negativi.
• Dati CoinGlass che dettagliano cluster di liquidazione e cambiamenti nell'open interest dei futures tra le borse.
• Post pubblici di analisti di mercato su X che discutono il potenziale timing di un minimo, inclusi riferimenti ai cicli storici.
• Grafici On-Chain College che illustrano le perdite nette realizzate e il loro contesto storico.

La capitolazione di Bitcoin si approfondisce mentre le metriche on-chain indicano un possibile minimo alla fine del 2026

Bitcoin si è mosso decisamente dal suo picco intraday, con il prezzo che si è ritirato dalla regione vicina ai 68.300 dollari mentre i venditori hanno riaffermato il controllo questo giovedì. Il ritiro arriva dopo un considerevole drawdown dal massimo storico stabilito nel ciclo precedente, un calo di circa il 46 percento da un picco superiore ai 126.000 dollari nell'ottobre 2025. La mossa ha intensificato una narrativa di capitolazione che i tracker on-chain hanno segnalato per settimane, poiché una porzione sostanziale del mercato rimane sott'acqua e i modelli di esposizione cambiano tra diverse coorti di investitori.

I dati di Glassnode sui position holders a lungo termine rivelano un estremo relativo al ciclo nella distribuzione giornaliera. Il cambiamento di posizione netta mostra che i BTC detenuti dagli investitori a lungo termine sono diminuiti di circa 245.000 monete il 6 febbraio, e la tendenza è persistita, con questo gruppo che ha ridotto l'esposizione di una media di circa 170.000 BTC al giorno da allora. Questo comportamento rispecchia episodi nelle precedenti correzioni quando i position holders di lungo termine hanno capitolato prima che il mercato scolpisse un minimo, suggerendo che la fase attuale condivide alcune caratteristiche storiche con i passati cicli ribassisti. L'osservazione non è una previsione in sé, ma fornisce un quadro per interpretare un'azione di prezzo che ha sfidato rapide inversioni nonostante rally più brevi.

Un'altra lente proviene dal Realized Profit/Loss Ratio, che Glassnode nota sta avvicinandosi a una soglia decisiva. Quando le perdite realizzate superano i profitti, i mercati hanno teso a sperimentare una capitolazione più ampia piuttosto che recuperi immediati, un modello che gli investitori osservano attentamente mentre valutano se il ciclo attuale sta entrando in una nuova fase di accumulazione o semplicemente macinando più in basso prima di un pullback più profondo.

Nel frattempo, gli osservatori di mercato hanno citato le liquidazioni più drammatiche nelle sessioni recenti, con BTC ed Ether (CRYPTO: ETH) che rappresentano perdite eccessive tra i liquidatori, e un ampio 1,33 miliardi di dollari in liquidazioni combinate short e long riportate in una finestra. La giustapposizione della persistente debolezza dei prezzi con un open interest ancora significativo evidenzia la fragilità dell'attuale regime di prezzo, dove la leva rimane a rischio di innescare rinnovati episodi di vendita se i mercati ritestano livelli critici. La più grande singola liquidazione si è verificata presumibilmente su una piattaforma importante, sottolineando la portata del rischio in un mercato dei derivati affollato.

Sul fronte delle previsioni, diverse voci sostengono che BTC potrebbe toccare il fondo nel quarto trimestre del 2026, anche se con un'ampia gamma di potenziali bande di prezzo. Un analista ha caratterizzato la traiettoria come potenzialmente formante un pavimento nella regione dei 40.000-50.000 dollari, mentre altri analisti vedono un percorso più complesso plasmato da cicli di liquidità e fattori macro. Il massimo storico stampato nell'ottobre 2025 proietta una lunga ombra, con i trader che notano che la spinta a trovare un minimo potrebbe dipendere da una combinazione di disciplina on-chain e rinnovato interesse all'acquisto da istituzioni e partecipanti retail allo stesso modo.

Dati degni di nota da On-Chain College mostrano un picco nelle perdite nette realizzate fino a circa 13,6 miliardi di dollari all'inizio di febbraio, livelli non visti dal mercato ribassista del 2022. Se la storia fa rima, questo picco potrebbe precedere un minimo più ampio poiché i partecipanti al mercato digeriscono le perdite e rivalutano il rischio, portando potenzialmente a una calibrazione delle posizioni che potrebbe stabilizzare i prezzi più avanti nell'anno o nel 2027. La narrativa intorno a un minimo alla fine del 2026 non è una garanzia, ma una sintesi di modelli storici, dinamiche on-chain attuali e persistenza della pressione di prezzo al ribasso nonostante rally intermittenti.

Guardando avanti, la comunità di ricerca rimane divisa, con alcuni analisti che sostengono che l'ondata di capitolazione potrebbe attenuarsi mentre le posizioni si liquidano e la paura si attenua, permettendo a una base stabile di formarsi. Altri mettono in guardia che fino a quando i livelli di prezzo chiave non vengono riconquistati e la fiducia degli investitori non ritorna, BTC potrebbe rimanere in range o scivolare verso il territorio dei sub-100.000 dollari prima che gli acquirenti riemergano. Questa incertezza sottolinea l'importanza di monitorare sia l'azione dei prezzi che l'ambiente on-chain in evoluzione poiché un calendario approssimativo per i punti di svolta rimane ambiguo.

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