Il Loan Prime Rate si mantiene stabile per il nono mese mentre la PBOC resta cauta

Punti chiave:

• Nono mese consecutivo di LPR a un anno e cinque anni invariati.
• Le autorità favoriscono un allentamento mirato tramite strumenti strutturali e modifiche al RRR.
• Le misure sostengono il credito, proteggono i NIM delle banche, senza ridurre i costi di finanziamento a livello economico.

La Cina ha lasciato invariati i tassi di prestito di riferimento per il nono mese consecutivo a febbraio, come riportato da Reuters, mantenendo stabili sia il Loan Prime Rate (LPR) a un anno che quello a cinque anni. La pausa riflette l'approccio calibrato della People's Bank of China.

Piuttosto che ampi tagli agli LPR, le autorità sembrano favorire un allentamento mirato tramite strumenti strutturali e aggiustamenti del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) per sostenere il credito proteggendo al contempo i margini di interesse netti delle banche, secondo l'analisi di S&P Global. Ciò indirizza gli aiuti a settori specifici senza ridurre materialmente i costi di finanziamento a livello economico.

L'LPR a un anno si attesta al 3,00% e l'LPR a cinque anni al 3,50%, livelli mantenuti invariati a gennaio per l'ottavo mese, secondo InvestingLive. Febbraio ha mantenuto tale posizione, estendendo la sequenza di parametri stabili.

Per le famiglie, un LPR a cinque anni invariato, il benchmark dei mutui, limita il sollievo immediato per i nuovi mutui e il rifinanziamento. Per le aziende, un LPR a un anno stabile mantiene stabili i prezzi dei prestiti ma non allenta di per sé le condizioni di credito.

Il contesto della ricerca sell-side indica il motivo della pazienza dei decisori politici. "I recenti aggiustamenti agli strumenti mirati hanno ridotto la necessità di grandi movimenti degli LPR per ora," ha dichiarato Bank of America Securities.

Le opinioni differiscono sui tempi, ma prevale un approccio cauto e guidato dai dati. "Prevediamo modeste riduzioni dei tassi di policy, con tagli agli LPR più probabili in seguito, potenzialmente nel secondo trimestre," ha dichiarato Nomura.

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