L'incertezza su Neom lascia la joint venture da 10 miliardi di dollari in sospeso

• L'accordo pianificato con DSV "non operativo"
• L'azienda detiene diritti logistici esclusivi
• I contratti emessi dal PIF diminuiscono drasticamente

Una joint venture multimiliardaria tra il giga-progetto Neom dell'Arabia Saudita e DSV, uno dei più grandi gruppi logistici al mondo, rimane in sospeso mentre condizioni fiscali più rigide costringono il regno a rivalutare le priorità.

La joint venture da 10 miliardi di dollari tra Neom e DSV sta emergendo come caso di prova per come la riorganizzazione delle priorità dei progetti del regno stia lasciando esposti i partner del settore privato, con capitale impegnato, contratti firmati e ritorni sempre più fuori portata.

DSV ha dichiarato ad AGBI in una dichiarazione dopo aver pubblicato i risultati dell'intero anno 2025 questo mese: "Come precedentemente menzionato, la joint venture pianificata non è operativa e nessun capitale è stato allocato ad essa."

L'azienda non ha fornito aggiornamenti sulla joint venture durante la sua chiamata sugli utili all'inizio di febbraio.

L'ultimo rapporto annuale di DSV ha omesso la sezione dedicata alla joint venture che era inclusa nei suoi rapporti del 2023 e 2024.

Neom non ha risposto a una richiesta di commento.

La pressione sulle finanze pubbliche è aumentata con l'allentamento dei prezzi del petrolio, spingendo il Public Investment Fund (PIF) da 1 trilione di dollari a ordinare revisioni strategiche e svalutazioni nel suo portafoglio di giga-progetti, sollevando domande su quanto di Neom sarà costruito e quando.

DSV detiene una partecipazione del 49 percento nella joint venture, annunciata nel 2023, con il restante 51 percento di proprietà di Neom, sostenuta dal PIF.

L'azienda detiene diritti esclusivi per fornire servizi logistici e di trasporto per i progetti di Neom fino al 2055.

L'azienda quotata in Danimarca, valutata più di 60 miliardi di dollari, aveva definito l'accordo "un'importante opportunità strategica di crescita".

Nadhmi Al-Nasr, CEO di Neom all'epoca – sostituito da Aiman Al-Mudaifer alla fine del 2024 – ha affermato che la partnership "non solo mostra la realtà di Neom e la sua visione, ma anche il livello di fiducia del settore privato". Ha detto che la domanda prevista tra logistica di costruzione e non costruzione renderebbe Neom "uno dei più grandi clienti al mondo".

DSV si era impegnata a investire fino a 2,45 miliardi di dollari nel progetto ma ha limitato la spesa nel 2025 a 100 milioni di dollari poiché le tempistiche del progetto sono slittate.

"L'accelerazione a Neom è stata più lenta di quanto ci aspettassimo", ha detto il CEO di DSV Jens H Lund agli azionisti durante l'assemblea generale annuale della società nell'agosto 2025.

Questo ha avuto un impatto sulla generazione di profitto, ha affermato.

Per limitare l'esposizione, Lund ha affermato che DSV – che opera in Arabia Saudita da 20 anni – ha strutturato la joint venture in modo da investire solo dopo che Neom firma accordi di acquisto impegnandosi a utilizzare l'infrastruttura in costruzione.

La joint venture dovrebbe creare più di 20.000 opportunità di lavoro.

Mohammed Al-Jadaan, il ministro delle finanze saudita, ha dichiarato alla Future Investment Initiative a Riyadh nel 2024 che "Neom è un piano di oltre 50 anni", aggiungendo che chiunque si aspetti che il progetto "nelle sue grandi dimensioni" venga costruito, completamente operativo e redditizio entro cinque anni è "sciocco": "Non siamo sciocchi. Siamo persone sagge."

Neom, la città del deserto da 500 miliardi di dollari, è un elemento centrale nel piano Vision 2030 del principe ereditario Mohammed bin Salman per diversificare l'economia dal petrolio. 

Neom raggruppa i progetti Oxagon, Trojena, Sindalah e The Line in una zona del Mar Rosso di 26.500 chilometri quadrati – più di 30 volte le dimensioni di Singapore.

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Oxagon è stato costruito, mentre il resto di Neom è in fase di ristrutturazione e i posti di lavoro vengono tagliati. 

Questo mese, in un primo riconoscimento pubblico del cambiamento di priorità, Khalid Al Falih, ex ministro degli investimenti saudita, ora sostituito da Fahad AlSaif, ha affermato che Neom e il suo pezzo forte "The Line" vengono retrocessi nella scala delle priorità mentre lo stato devia la spesa verso la costruzione necessaria per la Coppa del Mondo 2034 e l'Expo 2030.

I contratti emessi dal PIF sono diminuiti drasticamente dall'anno scorso, coincidendo con un calo del prezzo del petrolio da una media di 81 dollari al barile a circa 66 dollari.