Il Sconto Saylor: Perché Bitcoin Scambiato Sotto il Prezzo Realizzato di Strategy è un Regalo per gli Allocatori di Fine Ciclo

Bitcoin continua a lottare sotto il livello dei $65.000 mentre una persistente pressione di vendita pesa sul sentiment del mercato. L'andamento dei prezzi è rimasto fragile nelle ultime settimane, con la volatilità elevata e i trader che mostrano una convinzione limitata in mezzo a condizioni di liquidità in restringimento e a una più ampia incertezza macro. Sebbene si siano verificati rimbalzi intermittenti, finora non sono riusciti a stabilire uno slancio rialzista sostenuto, lasciando Bitcoin bloccato in una fase di consolidamento cauta sotto una soglia psicologica chiave.

Un recente report di CryptoQuant evidenzia uno sviluppo strutturale notevole che coinvolge StrategyB, precedentemente conosciuta come MicroStrategy. Sono passati ormai più di sei anni da quando l'azienda ha iniziato la sua strategia di accumulazione di Bitcoin, puntando a circa il 5% dell'offerta totale dell'asset. L'iniziativa, guidata dal CEO Michael Saylor — uno dei sostenitori a lungo termine più vocali di Bitcoin — riflette la convinzione che BTC possa eventualmente superare il traguardo di $1 milione nel tempo.

Per perseguire questo obiettivo, StrategyB ha eseguito quello che molti considerano il più grande Piano d'accumulo del capitale nella storia di Bitcoin, in particolare senza vendere alcun BTC sin dall'inizio. Le cifre di investimento annuale illustrano la portata di questo sforzo: $1,1 miliardi nel 2020, $2,57 miliardi nel 2021, $276 milioni nel 2022, $1,9 miliardi nel 2023, $21,9 miliardi nel 2024, $22,4 miliardi nel 2025 e $4,1 miliardi finora nel 2026.

L'aggressiva accumulazione di Bitcoin da parte di StrategyB e le implicazioni di mercato

Secondo il report, il 2025 ha segnato un anno record per StrategyB in termini di capitale impiegato, con oltre $22,4 miliardi investiti nell'accumulazione di Bitcoin. I dati suggeriscono che il 2026 sta attualmente seguendo una traiettoria comparabile. Se questo ritmo continua, l'azienda potrebbe superare il record dello scorso anno, consolidando ulteriormente la sua posizione come uno dei maggiori detentori istituzionali di BTC.

Al momento, Bitcoin sta negoziando al di sotto del prezzo realizzato stimato di StrategyB, che si attesta vicino ai $76.000. Questa metrica riflette il costo medio di acquisizione dell'azienda sulle sue partecipazioni. StrategyB detiene presumibilmente circa 717.131 BTC, equivalenti a circa il 3,4% dell'offerta circolante di Bitcoin. Tale concentrazione evidenzia la scala della partecipazione istituzionale ora incorporata nella struttura di mercato.

Tuttavia, l'interpretazione di questi dati richiede cautela. Negoziare al di sotto del prezzo realizzato di un grande detentore non implica automaticamente una sottovalutazione; il prezzo realizzato è una metrica di base dei costi, non un modello di valutazione. Le condizioni di mercato, i flussi di liquidità e le variabili macroeconomiche rimangono i principali driver della direzione dei prezzi.

Tuttavia, la conclusione più ampia è notevole: anche i principali partecipanti istituzionali spesso si affidano a strategie di accumulazione relativamente semplici come il Piano d'accumulo del capitale. Se questo approccio si riveli ottimale nelle condizioni attuali dipende dalla tolleranza al rischio individuale, dall'orizzonte temporale e dal più ampio contesto di mercato.

Il crollo settimanale al di sotto delle medie mobili chiave segnala debolezza strutturale

La struttura settimanale di Bitcoin si è deteriorata materialmente nelle ultime sessioni. Dopo non essere riuscito a sostenere l'accettazione sopra la regione dei $90.000–$100.000, il prezzo si è ribaltato e ora ha ritracciato verso l'area dei $60.000 medi. L'ultima chiusura settimanale vicino ai $66.000 posiziona BTC decisamente al di sotto delle medie mobili a 50 e 100 settimane, entrambe le quali stanno iniziando a inclinarsi verso il basso.

Questo cambiamento nel posizionamento è tecnicamente significativo. Durante l'avanzata 2024–2025, queste medie mobili hanno agito come supporto dinamico, assorbendo costantemente i pullback e rafforzando la continuazione del trend. La loro perdita ora le converte in resistenza superiore, limitando il rialzo a meno che non vengano recuperate con una forte conferma di volume.

La media mobile a 200 settimane, attualmente vicina alla zona dei $50.000 medi, rimane l'ultimo importante supporto strutturale su questo timeframe. Storicamente, le chiusure sostenute al di sotto della media a 50 settimane dopo un picco di ciclo hanno segnalato fasi correttive prolungate piuttosto che consolidamenti superficiali.

Il volume si è espanso durante il recente crollo, suggerendo distribuzione piuttosto che semplice deriva a bassa liquidità. La forte svendita dalla regione dei $90.000 ai livelli sotto i $70.000 riflette un'offerta decisiva che entra nel mercato.

Perché i rialzisti riprendano il controllo, BTC dovrebbe recuperare la gamma dei $75.000–$80.000 e ristabilire massimi settimanali più alti. Fino ad allora, il trend settimanale favorisce la cautela, con lo slancio inclinato verso un consolidamento continuo o un'ulteriore esplorazione al ribasso.

Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com