ビットコイン投資家ポジションの44%が含み損：弱気相場の終わりはいつ分かるのか？

ビットコイン(BTC)の含み損を抱える供給量の急速な増加が、市場のダイナミクスに関する新たな懸念を引き起こしています。オンチェーン分析プラットフォームGlassnodeが共有した最新データによると、循環供給量の約44%が現在損失ゾーンにあります。

ビットコインは約66,450ドルで取引されており、2025年10月に記録した126,000ドルのピークから約47%下落しています。この下落により、投資家は合計約5,987億ドルの未実現損失に直面しています。データによると、約880万BTCが損失ポジションにあります。

Glassnodeは現在の状況を2022年第2四半期の市場構造と類似していると評価しています。同社によると、この規模の損失を相殺するには、通常、損失を抱えた投資家から、より低い価格水準で市場に参入する新しい買い手への資産の移転が必要です。

長期投資家(155日以上保有している投資家)の1日あたりの実現損失は2億ドルに上昇しています。Glassnodeはこれを「積極的な損切り売りの確認」と解釈しています。同社の分析によると、この数値が1日あたり2,500万ドルを下回ることは、売り圧力が弱まったことを示す重要なシグナルと見なされ、底値形成に先立つ歴史的指標となります。

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一方で、ビットコインの現物価格が米国現物ビットコインETF投資家の平均コストレベルである83,408ドルを下回ったままであることは注目に値します。これは、ETF投資家が増大する圧力にさらされていることを示しています。実際、3月27日に終了した週には、世界のビットコイン投資商品から1億9,400万ドルを超える純出金がありました。

需要側の弱さも市場見通しを裏付けています。Capriole Investmentsのデータによると、ビットコインの「見かけの需要」指標は-1,623BTCと測定されており、売り手が市場で優勢であることを明らかにしています。同様に、CryptoQuantは、2025年11月から続いている需要の縮小が、市場がまだ「分配フェーズ」にあることを確認していると指摘しています。

*これは投資アドバイスではありません。

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