プライバシーが2025年に暗号資産の最もホットな投資テーマになった理由

TLDR

• ZcashやMoneroなどのプライバシーコインは2025年に急騰し、Naval Ravikantの影響力のある投稿で「ビットコインに対する保険」と呼ばれた後、ZECは3ヶ月間で711%以上上昇
• a16z CryptoやCoinbase Venturesなどの主要暗号資産投資家は、プライバシーを2026年の重点分野に挙げ、a16zはそれを「暗号資産における最も重要な堀」と呼んだ
• 規制圧力によりAML/KYC懸念から取引所はプライバシーコインの上場廃止を余儀なくされたが、監視や資本規制から保護を求めるユーザーの需要は増加
• Zcashのオプションのプライバシー機能は、Moneroの必須暗号化よりもコンプライアンスに優しく、投資機関や規制された取引所を引き付けている
• 新興市場はプライバシー資産取引高の81%を占め、ユーザーは資本規制を回避する一方、初期のプライバシーコインは使いやすさとプログラム可能性の欠如に苦しんだ

暗号資産市場は2025年にプライバシーコイン価格の急激な上昇を見せました。Zcashは起業家Naval Ravikantの投稿後、3ヶ月間で711%以上上昇しました。

Moneroもこの話題が広がるにつれて勢いを増しました。両コインは時価総額で最大のプライバシートークンです。他のプライバシー重視のトークンも同様の上昇傾向をたどりました。

主要ベンチャーキャピタルはプライバシーに焦点をシフトしました。a16z Cryptoは2026年のプライバシーを「暗号資産における最も重要な堀」と呼びました。Coinbase Venturesもプライバシーを中核投資分野としてリストアップしました。投資家のBalaji Srinivasanは、暗号資産の今後8年間はプライバシーを中心に展開すると述べました。

この関心の高まりは実用的な懸念から来ています。より多くの金融活動がブロックチェーンネットワークに移行するにつれ、ユーザーはポジションの露出を心配しています。Coinbase VenturesのJonathan Kingは、投資機関やプロトレーダーは戦略が可視化されると運用できないと述べました。ほとんどのユーザーは完全な金融履歴がパブリック台帳に記録されることを望んでいません。

プライバシープロトコルZamaの共同創設者Rand Hindiは、強力なプライバシー機能なしでは従来の金融はパブリックブロックチェーンを使用しないだろうと述べました。Finality Capital PartnersのNick Tangもこれに同意しました。彼はプライバシーが投資機関の採用に必須になるだろうと述べました。

規制の課題が市場を分断

主要取引所は2025年にマネーロンダリング防止と顧客確認ルールにより、プライバシーコインの上場廃止を行いました。Moneroはデフォルトでプライバシーを要求するため、最大の課題に直面しています。多くの国の規制当局は取引の透明性を要求しています。

Zcashはオプションのプライバシー機能で異なるアプローチを取りました。ユーザーは透明な取引と保護された取引を選択できます。この柔軟性によりZcashは規制された取引所や投資機関にとってより受け入れやすくなりました。このコインはグレイスケール・インベストメンツなどの企業とも提携しています。

上場廃止にもかかわらず、プライバシーコインの需要は増加しました。Coinbase VenturesのJonathan Kingは、プライバシーとコンプライアンスは対立するものではないと述べました。彼は法的枠組みの中でプライバシーシステムが機能できるようなより明確なルールを期待しています。

Maven11のPim Swartは、初期のプライバシーコインはスティグマを持っていたと指摘しました。それらはマネーロンダリングや規制回避と結びつけられていました。ほとんどのユーザーは追加コストや認識されるリスクを受け入れる意思がありませんでした。しかし監視への懸念が高まるにつれ、態度は変化しています。

新興市場が採用を推進

2025年後半のプライバシー資産取引高の81%を新興市場が占めています。これらの地域のユーザーは資本規制と高い取引コストに直面しています。プライバシーコインは政府の制限なしにお金を移動する方法を提供します。

Tribe CapitalのBoris Revsinは、プライバシーだけでは十分ではないと述べました。既存の支払いシステムと同様に機能する必要があります。彼は暗号資産における大規模なデータ侵害がプライバシーを主流の使用に押し上げる可能性があると述べました。彼はこれを2018年のCambridge Analyticaスキャンダルと比較しました。

一部の投資家はユーザーの優先事項について意見が分かれました。Robot VenturesのAnirudh Paiは、Cambridge Analyticaスキャンダルはユーザーがデータ共有についてあまり気にしていないことを示したと述べました。Metaはこの事件後も強い収益を上げ続けました。しかし彼はプライバシーが単独の機能として販売されるのではなく、有用な製品に組み込まれる必要があることに同意しました。

初期のプライバシープラットフォームは技術的な制限に苦しみました。それらはプログラム可能性が欠如し、複雑なアプリケーションをサポートできませんでした。Rand Hindiは、ユーザーはプライバシーコインだけでなく、機密性の高いスマートコントラクトを望んでいると述べました。彼はプライベート支払いとステーブルコインが10兆ドル市場を代表すると推定しています。資産管理は時間とともに100兆ドルに達する可能性があります。

技術的進歩とコスト懸念

ユーザー体験は依然として大きな障壁です。プライベート取引はパブリック取引と同様にシンプルで安価である必要があります。Nick Tangは、より安価な選択肢が存在する場合、ほとんどのユーザーはプライバシーのために追加料金を支払わないだろうと述べました。彼は投資機関とパワーユーザーが最初にプライバシー機能を採用すると予想しています。

技術は改善されています。ZKロールアップ取引所のLighterやプライベート暗号資産カードのPayyなどの新しいプラットフォームは、コア設計にプライバシーを組み込んでいます。彼らはプライバシーを主な機能としてマーケティングしていません。代わりに、標準サービスを提供しながら、バックグラウンドで機能します。

Generative VenturesのLex Sokolinは、古いプライバシーコインのセキュリティリスクを指摘しました。一部は限られた有用性と小さなネットワークにより51%攻撃に対して脆弱です。新しいシステムはより良いインフラストラクチャでこれらの問題を解決することを目指しています。

規制の不確実性は最大のリスクのままです。創設者は変化するルールに適応できるシステムを設計する必要があります。Rand Hindiは、プライバシープロジェクトは従来の金融が要求する要件の中で機能する必要があると述べました。

Zcashは年初来652%上昇し、Moneroは93%上昇しました。両方ともビットコインとイーサリアムを上回りました。このパフォーマンスは監視とインフレに抵抗する金融ツールへの関心の高まりを示しています。2025年の間に、プライバシーはニッチな懸念から暗号資産業界における主流の議論に移行しました。

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