S&PグローバルがCircle発行のUSDCステーブルコインの高い安定性を確認

S&P グローバル・レーティングスは、世界最大級の米ドルペッグステーブルコインの一つであるUSDCに対する強力な評価を再確認し、世界的なステーブルコイン市場における継続的な規制と構造的精査にもかかわらず、ドルとの等価性を維持する能力を確認しました。

2025年12月18日に発表された最新のステーブルコイン安定性評価において、S&Pグローバルは、USDCに2(強固)の安定性スコアを付与し、資産評価1(非常に強固)を確認しました。この評価は、USDCの堅固な準備金の裏付け、透明性の高い報告、および規制上の整合性の向上を反映する一方で、破産保護に関する残存する法的不確実性も強調しています。

USDCは、機関投資家向けデジタルドルインフラストラクチャの中心的なプレーヤーとなった米国拠点のフィンテック企業、Circle Internet Financial LLC(NYSE: CRCL)によって発行されています。

USDCの準備金は低リスク資産で完全に裏付けられている

S&Pグローバル・レーティングスによると、USDCは主に短期米国債、買戻契約、および現金預金といった高品質で低リスクの資産による完全な裏付けから恩恵を受けています。

2025年10月31日時点:

• 758億8000万ドルの準備資産が流通している758億1000万ドルのUSDCを裏付け

• 準備金の35%が米国債で保有

• 53%が買戻契約

• 12%が現金保有

準備金の大部分は、ブラックロックが管理するSECに登録されたCircle Reserve Fund(CRF)内で保有されています。現金残高は主にバンク・オブ・ニューヨーク・メロンに保管されており、追加の流動性の一部は、償還と発行をサポートするために、高格付けのグローバルなシステム上重要な銀行(GSIB)に分散されています。

S&Pは、準備資産の満期が非常に短く、加重平均満期が約10日であり、市場リスクと流動性リスクを大幅に軽減していると指摘しています。

安定性評価が「強固」に留まり「非常に強固」にならない理由

USDCの準備金構成の強さにもかかわらず、S&Pグローバルは全体的な安定性スコアに1段階のマイナス調整を適用し、USDCを最高ランクにアップグレードするのではなく2(強固)に維持しました。

主な理由として挙げられているのは、破産時の隔離性に関する法的先例の不十分さです。Circleは、USDCの準備金が企業資産から分離され、米国の州送金法によって保護されていると述べていますが、S&Pは、裁判所がこれらの保護を破産シナリオで完全にテストしていないことを強調しています。

資産の質ではなく、この法的不確実性が、より高い安定性スコアを妨げる主な制約となっています。

規制の進展が将来のアップグレードにつながる可能性

S&Pグローバルは、規制の明確化が進むにつれて、USDCの安定性評価が改善される可能性があると指摘しています。

Circleはすでに重要なマイルストーンを達成しています:

• 米国金融犯罪取締ネットワーク(FinCEN)への登録

• EUの暗号資産市場規制(MiCA)への準拠

• ドバイ金融サービス機構による認定

• 米国通貨監督庁(OCC)から国家信託銀行設立の条件付き承認

さらに、米国におけるGENIUS法の今後の施行により、破産手続きにおいてステーブルコイン保有者を明示的に優先することで、ステーブルコイン保有者の法的保護が実質的に強化される可能性があります。

これらの枠組みが完全に実施され、準備金の品質が変わらない場合、S&PはUSDCの安定性スコアが将来的にアップグレードされる可能性があることを示しています。

強力な流動性、幅広いブロックチェーン対応、および確固たる実績

S&Pはまた、中央集権型および分散型取引所におけるUSDCの強力な流動性プロファイル、および広範なブロックチェーン対応も強調しました。USDCは現在30以上のブロックチェーンで稼働しており、供給の大部分がEthereumに集中しています。

このステーブルコインは、市場のストレスイベント全体を通じて一貫した価格ペッグを維持しており、現在世界第2位のステーブルコインにランクされており、時価総額は780億ドル近くに達しています。

USDCおよびそのクロスチェーン転送プロトコルに関連するスマートコントラクトは独立監査を受けており、Circleはサイバーセキュリティリスクを軽減するために積極的な脆弱性開示プログラムを継続して運営しています。

これがステーブルコイン市場にとって意味すること

S&Pグローバルの最新評価は、USDCが今日の市場で最も機関投資家から信頼されるステーブルコインの一つとしての地位を強化しています。規制と法的明確性は依然として重要な変数ですが、透明性の高い準備金、保守的な資産管理、および拡大する規制コンプライアンスの組み合わせにより、USDCは現在利用可能な最も強固なドル裏付けデジタル資産の一つとなっています。

機関投資家、取引所、および決済プロバイダーにとって、このレポートは、世界の規制当局がステーブルコインセクター全体で監視を強化する中でも、USDCの構造的回復力に対する継続的な信頼を示すものです。

この記事は、Crypto Breaking News(暗号資産ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーンアップデートの信頼できる情報源)に「S&P Global Confirms Strong Stability for USDC Stablecoin Issued by Circle」として最初に掲載されました。