「他人が貪欲な時こそ恐怖を感じよ」：2025年にオマハの賢人が引退する中でのウォーレン・バフェットの不変の投資教訓

ウォーレン・バフェットが2025年末にバークシャー・ハサウェイの舵取りから退く中、投資界は最も不朽の声の一つを失います。「オマハの賢人」は、規律ある価値主導の意思決定により、苦境にあった2,500万ドルの繊維会社を1兆ドルのコングロマリットに変貌させ、60年にわたる率直で機知に富んだ株主への手紙で毎年その哲学を共有してきました。

これらの手紙は単なる業績報告ではありません。心理学、忍耐、慎重な資本活用のマスタークラスです。以下は、バブル、危機、穏やかな市場を通じて投資家を導き続けるバフェットの最も記憶に残る簡潔な教訓のいくつかです。

黄金律:他人が貪欲な時に恐れ、他人が恐れている時に貪欲であれ

1986年の手紙で、バフェットは投資史上最も引用される言葉の一つで逆張り哲学を明確にしました:

彼は市場の極端なタイミングを計ることは困難だと認めましたが、歴史は「恐怖と貪欲の流行」が繰り返されることを示しています。この考え方は、パニック売りで価格が下がった時に良質な資産を購入し、陶酔時の誇大宣伝を追う衝動に抵抗することを奨励します。

この原則は、ドットコムから暗号資産のお宝まで、複数のバブル期に先見の明があることを証明し、長期的な価値投資家の礎であり続けています。

資本配分をマスター:適正価格で素晴らしい事業を買う

バフェットの最大の優位性は、制約のない資本展開から生まれました。初期の頃、彼は1965年のバークシャー・ハサウェイ自体の購入は間違いだったと認めました—衰退する繊維事業—しかし、それは現金を優れた機会に振り向ける力を教えてくれました。

1982年、彼は「合理的な価格での優良企業」の100%取得のスリルを「本当に私たちを踊らせる」ものと表現し、それを非常に困難だが報いのある追求と呼びました。

重要なポイント:企業全体を買うか上場株式を買うかにかかわらず、投資の将来の経済性を深く理解すること。

現金で支払い、株式では支払わない—買収での過払いに注意

バフェットは、買収のために株式を発行することがしばしば株主を希薄化することを痛感して学びました。1998年のゼネラル・リーの27万2千株のバークシャー株での購入は、後悔される「ひどい間違い」となりました。与えた価値が受け取ったものをはるかに超えていたからです。

彼はまた、売り手提供の予測を信じることに対して警告し、ほとんどのCEOは「野生的な精神とエゴ」に苦しんでいると主張しました—取引への熱意を「正常な性生活」に向けて励まされる10代の少年に例えました。ほとんどの買収は、買い手の価値を破壊すると彼は指摘しました。

投資への「バイセクシャル」アプローチ:ストラテジーを多様化する

1995年、バフェットはユーモラスに二重戦略を説明しました—素晴らしい上場企業の株式を保有しながら、事業全体を完全に買収することも:

この「二股」の方法は、バークシャーに柔軟性と単一路線の配分者に対する優位性を与えました。

デリバティブは「金融大量破壊兵器」

2002年の先見的な手紙で、バフェットはデリバティブを「時限爆弾」および「金融大量破壊兵器」と呼び、相互接続されたレバレッジからのシステミックリスクを警告しました。2008年の危機は彼の見解を検証し、機関間の「恐ろしい相互依存の網」が崩壊しました。

しかし、バークシャー自身もデリバティブを保有していました—251の契約—それらが「開始時に誤って価格設定された」時です。バフェットの規則:オッズが劇的に有利な時だけ関与すること。

潮が引いた時、誰が裸で泳いでいたかがわかる

バフェットは、この鮮明な比喩を頻繁に使用し(1992年のハリケーン・アンドリューの損失後に広まった)、隠れた脆弱性を強調しました。好況時に強く見える保険会社やレバレッジをかけたプレーヤーは、ストレスが襲った時にしばしば致命的な弱気相場を明らかにします。

それは時代を超えた注意喚起です:真の強さは逆境で示されます。

余剰資金を準備しておく—金が降る時は、洗い桶を持ってくる

バフェットの長期的な目標は、時間をかけてS&P 500を上回ることでした。そのために、彼は市場の下落時に機会主義的な購入のための現金準備を維持しています。

2016年、彼は約束しました:

恐怖に駆られた売りの間の掘り出し物への準備は、バークシャーの複利成功の重要な推進力となってきました。

優れたマネージャーに委任する—そして経験を重視する

バフェットは資本の決定を集中させましたが、運営は信頼できるリーダーに委任し、しばしば熟練したオペレーターを好みました(

彼は、家具帝国を築き103歳まで働いたローズ「B夫人」ブラムキンのような人物を称賛し、お互いの100歳の誕生日に出席することを冗談にしました。後継者計画は2005年以降率直に取り上げられ、有能で意欲的な候補者が準備できていることを投資家に安心させました。

ウォーレン・バフェットが2025年に引退する中、彼の手紙は機知、知恵、揺るぎない規律の遺産を残します。誇大宣伝、投機、短期的なノイズの時代において、彼の核心的なメッセージ—忍耐、価値、逆張りの勇気、合理的な資本使用—はこれまで以上に関連性があります。

オマハの賢人のアドバイスに耳を傾ける投資家は、次のバブルを予測できないかもしれませんが、次に来るものを乗り越える準備がはるかに整っているでしょう。