「韓国のバフェット」がKorbitの買収を計画しており、韓国第4位の取引所を立て直す可能性がある。

著者:Zen、PANews

韓国の暗号資産取引所は絶えず変動しています。2025年後半、韓国の金融大手であるミライアセットグループが韓国第4位の暗号資産取引所Korbitの株式取得を追求していると報じられました。伝統的な金融大手が暗号資産市場に参入するというこのニュースは、再び韓国市場に注目を集めています。

現在、ミライアセットグループはKorbitの最大株主であるNXCと第2位株主であるSKプラネットと覚書(MOU)を締結しました。覚書は両社が保有するほぼすべての株式をカバーしており、取引額は1,000億から1,400億ウォン(約7,000万から1億米ドル)と評価されています。守秘義務契約により、ミライアセットグループは具体的な詳細を確認できません。

「韓国のバフェット」が暗号資産に参入

ミライアセットグループは韓国を代表する総合金融グループの一つであり、資産管理、証券投資銀行業務及び証券口座、保険など幅広い事業を展開し、グローバル化を長期的な戦略的焦点としています。グループの開示によると、2025年7月時点で、その総資産管理額は7,000億米ドルを超えています。

このグループは、しばしば「韓国のウォーレン・バフェット」と呼ばれる朴鉉柱(パク・ヒョンジュ)が率いています。1997年にミライアセットグループを設立して以来、朴氏はグループ内の重要な意思決定者として活動しており、現在はグローバル戦略責任者を務め、海外事業に注力しています。The Korea Timesによると、関係者は朴氏が伝統的資産とデジタル資産を世界的に結びつける事業の探求を一貫して強調してきたと述べています。

したがって、今回のKorbitの買収は、デジタル資産に基づく金融イノベーションという朴鉉柱氏のビジョンと一致しています。現在、ミライアセットの非金融子会社であるミライアセットコンサルティングは、Korbitの2大株主であるゲーム大手Nexonの持株会社NXCとSKグループの子会社SKプラネットと覚書を締結しました。NXCと関連会社は合わせて約60.5%の株式を保有し、SKプラネットは約31.5%を保有しています。

ミライアセットコンサルティングを使用してKorbitの買収を完了する理由は、韓国が2017年以来「金融と仮想資産の分離」原則を確立しており、伝統的な金融機関が仮想資産関連事業を直接運営、保有、または管理することを一般的に禁止しているためです。したがって、非金融子会社を買収主体とすることで規制上の制限を回避できます。

ミライアセットはこの件についてまだ正式に回答していませんが、関係者によると、覚書締結の大まかな方向性は基本的に確認されているとのことです。この動きは、韓国の伝統的な金融機関がデジタル資産事業を積極的に拡大している重要なシグナルとも見られています。

縮小する市場シェアと長年の損失、Korbitは新たなオーナーを望む

ミライアセットグループによる予想外のKorbit買収を通じた暗号資産業界への参入は、韓国の暗号資産市場に大きな影響を与える動きとして広く見られています。楽観的な見方をする人々の中には、買収されたKorbitが2大取引所であるUpbitとBithumbが保持している独占を打破すると予測する人さえいます。

2013年に設立されたKorbitは、韓国でビットコインから韓国ウォン(BTC/KRW)取引を開始した最初の暗号資産取引所の一つでした。初期の頃、Korbitは韓国ウォンのブロックチェーン取引市場で著名な地位を占めていましたが、市場競争が激化するにつれてその影響力は徐々に低下しました。

Korbitは韓国第4位の暗号資産取引所であると主張していますが、その市場地位と市場シェアはUpbitとBithumbに遠く及びません。2025年12月末時点で、UpbitとBithumbは24時間の取引高において、それぞれ約67%と27%の市場シェアを持ち、第3位の取引所Coinoneは約5%、Korbitは1%未満で、業界のリーダーに大きく遅れをとっています。

株主構成の観点から、韓国のゲーム大手Nexonの持株会社NXCは、2017年に930億ウォン(約7,000万米ドル)で仮想資産取引所Korbitの約62%を取得しました。2021年、SKグループの投資プラットフォームであるSK Square(またはSKプラネット)がKorbitに約900億ウォンを投資し、約35%の株式を取得して第2位株主となりました。その後、NXCの保有株式は約60.5%に希釈され、SK Squareは約31.5%を保有しています。

タイミングの観点から、ブロックチェーンやメタバースなどの未来産業への2つの伝統的大手の参入は時宜を得ているように思えます。しかし、Korbitの営業実績は理想的とは言えませんでした。NXCに買収された後、その業績は徐々に悪化し、数年連続で営業損失が発生しました。2024年、韓国の暗号資産市場が回復し、ようやくKorbitは収益性を回復できました。Korbitの2024年の損失は2023年に比べて大幅に縮小しました。暗号資産への投資による非経常的利益と相まって、Korbitは昨年98億ウォンの純利益を達成しました。

したがって、NXCとSK Squareはすでに出口戦略を模索し、Korbitの買い手を見つけ始めていました。2024年2月、メディア報道によると、NXCはKorbitの約48%の株式を売却する計画を立てていました。2023年以来、NXCとSK Squareは複数の潜在的買い手と接触しましたが、価格期待の違いや潜在的買い手の内部/外部の問題により、交渉は繰り返し失敗しました。

注目すべきは、2025年11月、BybitがKorbitとの潜在的買収について協議を開始したとの報道が浮上しましたが、Korbitは直ちにその噂を否定し、「株式売却に関する通知や交渉は行われていない」と述べました。

韓国の暗号資産取引所は激しい競争と規制強化に直面

現在の韓国の暗号資産市場は二強体制を形成しており、Upbitが支配的でBithumbが強力に推進しています。市場シェアを確保した後、両巨人は依然として競争優位性を構築しながら、ビジネス帝国を拡大する方法を積極的に模索しています。

Dunamuが運営する業界リーダーであるUpbitは、韓国のテクノロジー大手Naverがその金融子会社Naver Financialを通じて103億ドルの全株式交換取引で買収することを発表しました。両者が発表したスケジュールによると、最終的な株式交換は2026年6月30日に完了する予定です。

さらに、Bloombergによると、UpbitはNaver Financialとの合併完了後、ナスダックでIPOを実施する計画です。

Bithumbは、2026年の韓国KOSDAQ上場に向けて広範な準備を進めています。2025年、同社は企業再編を開始し、コアとなる取引所事業を投資、持株会社、新規事業などの非取引所業務から法的および財務的に分離しました。これは、上場審査プロセス中により明確な事業境界とリスク分離を提示することを目的としています。Samsung Securitiesが同社のIPOの主幹事であると報じられており、デューデリジェンスやその他の上場準備が進行中です。

したがって、市場競争がますます激化する中、極めて低い市場シェアを持つKorbitは、競争を突破するのに非常に困難に直面しています。

一方、規制圧力は事業開発を妨げるだけでなく、将来の資産取得の不確実性も高めています。

2025年後半、韓国の金融情報分析院(FIU)は、Korbitが特定金融情報法に違反したとして警告を受け、27億3,000万ウォン(約208万米ドル)の罰金を科されたと発表しました。同社の代表者と違反報告の責任者も警告を受け、処分されました。FIUの罰則は韓国の取引所に対する典型的な執行措置であり、主にプラットフォームが顧客デューデリジェンスと取引制限に関する義務を果たしているかどうかに焦点を当てています。以前、同機関はDunamuに約352億ウォンの罰金を科していました。

さらに、韓国の金融委員会は、国会に提出した「デジタル資産に関する基本法案」の提案において、国内の4大仮想資産取引所における大株主の保有比率を15%から20%の間に制限することを提案し、少数の創業者と株主が取引所の運営を支配することを防ぐことを目指しています。法案が可決されれば、主要取引所は構造調整と再編に直面し、業界内では過度の政府規制に対する強い懸念が高まっています。

したがって、ミライアセットとKorbitが最終的に合意に達するかどうかは不確実なままです。小さな株式にもかかわらず、Korbitはライセンスを持つ取引所として、銀行口座に接続する準拠インフラを保有しており、伝統的な金融機関にとって魅力的であり、規制された仮想資産事業への迅速なアクセスを可能にします。買収が実現すれば、伝統的な金融大手としてのミライアセットは、Korbitに既存の株主をはるかに超えるサポートを提供でき、伝統的金融と暗号資産事業の統合をさらに促進することができます。