暗号資産業界、上院の市場構造法案におけるステーブルコイン変更を非難

月曜夜に米上院議員が提出した画期的な暗号資産規制法案の最新版では、ステーブルコイン発行者はパッシブイールドの支払いが禁止される。これは、トークンが企業や住宅購入者への融資能力を損なう可能性があると警告していた銀行にとって大きな勝利となる。

しかし、昨年ニューヨークで3週間の刑事裁判の後、無許可の送金業務を運営した罪で有罪判決を受けたTornado Cashの共同創設者Roman Stormなどのソフトウェア開発者に対する重要な保護も含まれている。

Clarity Actは木曜日に上院銀行委員会で採決される予定である。農業委員会の上院議員が準備中のバージョンに関する別の採決は1月最終週まで延期された。

この大規模な法案の大部分は、暗号資産の規制上の地位をめぐる長年の議論を解決しようとするものである。米国の主要な金融規制当局であるSEC(米国証券取引委員会)と商品先物取引委員会は、バイデン政権下で暗号資産市場に対する管轄権を主張しようとした。

どの規制当局か?

上院版のClarity ActではSEC(米国証券取引委員会)が、いわゆる付随資産—その価値が発行者の努力に依存する暗号資産—を規制することになる。

他のほとんどの暗号資産は商品先物取引委員会が規制するデジタル商品と見なされるが、SEC(米国証券取引委員会)は特定のトークンまたは暗号資産が付随資産の定義を満たすかどうかを決定する責任を負う。

「これは多くのプロジェクトにとって問題になるだろう」と、暗号資産ベンチャーキャピタル企業Paradigmの規制業務担当副社長Justin Slaughterは X に書いた。

「SEC(米国証券取引委員会)は依然として基本的にすべてのトークンに対する権限を持ってスタートする。プロジェクトを門番しようとし、すべてを付随資産と呼ぶ将来のSEC(米国証券取引委員会)を想像できる。」

付随資産を発行する企業または個人は、資産のトケノミクス、その配分、暗号資産経験、財務状況、身元、プロジェクトのロードマップ、プロジェクトの「平易な英語」による説明、プロジェクトの手数料、コードなど、多くの情報を定期的に開示することが求められる。

負担は大きいが、十分に非中央集権化されたプロジェクトはSEC(米国証券取引委員会)の監督を回避でき、ひいては法案の無数の開示要件を回避できる。500万ドル未満を調達し、平均日次取引高が500万ドル未満の資産も、これらの要件を免除される。

しかし、この法案は主にトークン分類に焦点を当てていた以前のバージョンよりもはるかに踏み込んでいる。

ステーブルコイン

火曜日、暗号資産擁護団体は、いわゆる決済ステーブルコインの発行者がイールドを提供することを禁止する昨年のステーブルコイン法案の条項を強化する法案の文言を非難した。

業界は、ステーブルコイン法は暗号資産取引所などの第三者が年利の形で「報酬」を提供することを許可していると主張してきた。銀行は議会に対し、この「抜け穴」を閉じるよう求めてきた。

上院のClarity Actはまさにそれを行い、ステーブルコインを単に保有するだけでのあらゆる形式のイールドを禁止する。代わりに、企業が取引、支払い、振替、送金、分散型金融プロトコルでの流動性提供などの活動に対して報酬またはインセンティブを提供することを許可する。

業界はこの妥協を銀行への施しであり、国家安全保障の問題として位置付けている。

「議会が既存収益を保護するために報酬を禁止することでドル建てステーブルコインを弱体化させれば、グローバル決済がオンチェーンに移行する中、外国の中央銀行デジタル通貨に競争上の優位性を与えることになる」と、Blockchain Associationのエグゼクティブ副社長Dan SpullerはXに書いた。

しかし、銀行がさらに多くを求めている兆候がある。

「銀行の皆様、ステーブルコインの報酬とイールドについて提供されている取引を受け入れる良い時期かもしれません」と、ホワイトハウス当局者Patrick WittはXに書いた。

分散型金融

しかし、この法案には暗号資産業界にとって大きな勝利が含まれている:非保管型ソフトウェアの開発者を送金法による訴追から保護する文言である。

米国の検察官は、Tornado CashやSamourai Walletなどの暗号資産ミキサーを作成し、運営したとされることで、ソフトウェア開発者を無許可送金で起訴した。

昨年、陪審員はTornado Cashの共同創設者Roman Stormが送金法に違反したとして有罪判決を下した。彼は有罪判決に対して上訴している。

別件で、Samourai Walletの開発者はその法律に違反したことを認めた。彼らは5年の懲役刑を言い渡された。

分散型金融の支持者は、これらのプロトコルがユーザーの暗号資産を保管することはなかったため、検察の法理論が非中央集権金融の前提そのものを脅かしたと主張している。

真に非中央集権化されたプロトコルは、法案の下でほとんど、またはまったく義務がないが、これらのプロトコルへのアクセスを容易にする中央管理されたインターフェースは、サイバー犯罪と戦うためのいくつかの要件を遵守しなければならない。

分散型金融プロトコルへのアクセスを提供するウェブサイトは、制裁対象のアドレスをブロックし、マネーロンダリングやその他の犯罪行為の兆候がないか取引を監視しなければならない。

ソーシャルメディアで法案について不満を述べる人もいたが、妥協は避けられないと主張する人もいた。

「暗号資産とトラッドファイの関係者の皆様、市場構造草案の中で胸焼けを起こす問題一つ一つに対して、あなたは数個のキャンディーを手に入れていることを覚えておいてください」とWittは書いた。「それがこの仕組みです。」

Aleks GilbertはDL Newsのニューヨークを拠点とする分散型金融担当記者です。連絡先はaleks@dlnews.comです。