米国暗号資産規制のタイムリミット：2月の期限がCLARITY法案を瀬戸際に追い込む

2月10日の米国暗号資産規制会議がCLARITY法案の運命を決める可能性

政策立案者、銀行、デジタル資産企業が、近年最も包括的な暗号資産市場構造提案の一つであるCLARITY法案の未来を決定する可能性のある重要な会議に備える中、米国の暗号資産規制は重要な局面を迎えています。

2026/2/10、ホワイトハウスで高官が集まり、数ヶ月間進展を妨げてきた未解決の問題に対処します。それは、ステーブルコイン発行者がユーザーに利回りを提供することを許可すべきかどうかという問題です。この議論は狭く見えるかもしれませんが、その影響はステーブルコインをはるかに超え、米国のデジタル資産エコシステムのほぼすべての領域に及びます。

出典： CryptoRover Official

hokanewsによると、この会議の結果は、暗号資産業界が10年以上求めてきた規制の明確性を解き放つか、有意義な改革をさらに政治的不確実性に押し込むかのいずれかになる可能性があります。

2月10日の会議が重要な理由

今回のセッションは、CLARITY法案をめぐる意見の相違を解決することに焦点を当てた2回目のスタッフレベル会議です。2026/2/2から3日にかけて開催された前回の協議は合意に至らず、議員と業界関係者はタイミングについてますます懸念を抱いています。

政権は妥協点に達するための確固たる期限として2月末を設定したと報じられています。それができない場合、法案は米国の選挙シーズンの中心に押し込まれる可能性があり、そこでは立法の優先順位がしばしば変化し、超党派の協力がより困難になります。もしそうなれば、法案は次の議会まで延期される可能性があり、規制の不確実性が何年も延長されることになります。

暗号資産取引所、分散型金融プラットフォーム、決済プロバイダー、機関投資家にとって、このような取引の遅延は、世界最大の資本市場におけるコンプライアンス義務と市場ルールに関する継続的な曖昧さを意味します。

CLARITY法案がこの時点に至った経緯

CLARITY法案はワシントンで稀な勢いで始まりました。2025/5に提出されたこの法案は、6月までに下院委員会を迅速に通過し、7月に強力な超党派の支持を得て下院を通過しました。

この法案の核心は、SEC（米国証券取引委員会）と商品先物取引委員会の間の規制境界を定義し、セルフカストディの保護を確立し、明確なルールの下でデジタル資産が成熟できる法的枠組みを作成することを目的としています。

しかし、法案が上院に向かうにつれて、進展は劇的に遅くなりました。行き詰まりを引き起こした問題は、暗号資産プラットフォームで広く使用されているものの、伝統的な銀行が激しく反対しているステーブルコインの利回りでした。

銀行対暗号資産企業：核心的な対立

伝統的な銀行は、利回りを提供するステーブルコインに対して断固たる姿勢を取っています。彼らの主張は、金融の安定性と銀行システムにおける預金の役割に焦点を当てています。

銀行は、ステーブルコインが利回りを提供することを許可された場合、わずかなリターンでさえ、伝統的な口座から大量の資本を引き離す可能性があると警告しています。比較は簡単です。多くの普通預金口座は現在、0.3から0.4パーセント程度の利回りを提供しており、当座預金口座は通常ゼロに近い支払いをしています。対照的に、一部のステーブルコイン商品は3から4パーセントの範囲で報酬を提供しています。

銀行セクターの観点からは、利回りを提供するステーブルコインの広範な採用は、預金を徐々に流出させ、銀行の融資能力を低下させ、システミックリスクを高める可能性があります。その結果、銀行グループは議員に対し、CLARITY法案の下でステーブルコインの利回りを禁止するか、厳しく制限するよう促してきました。

暗号資産業界の参加者は、この問題を非常に異なって見ています。取引所やデジタル資産プラットフォームにとって、利回りは周辺機能ではなく、ビジネスモデルの中核的な要素です。業界リーダーは、ステーブルコインの報酬を禁止すると、米国ベースのプラットフォームが世界的に競争力を失い、イノベーションが海外に押し出され、ブロックチェーンベースの決済と分散型金融アプリケーションの採用が遅くなると主張しています。

一部の企業は、暗号資産イノベーションを犠牲にして銀行を優遇すると考える枠組みよりも、法律がまったくない方が良いとまで言っています。この強硬な姿勢は、業界の支持の分裂と法案草案の繰り返しの改訂に貢献しています。

ステーブルコインが議論の中心である理由

ステーブルコインは、取引ツールとしての元々の使用をはるかに超えて進化しています。今日、それらは数千億ドルの時価総額を代表し、年間で何兆ドルもの取引を促進しています。それらは暗号資産市場の流動性の重要な源、国境を越えた決済の決済レイヤー、機関投資家参加のエントリーポイントとして機能しています。

このスケールのため、ステーブルコイン規制に関する決定は、より広範なデジタル資産経済を効果的に形成します。ステーブルコインが利回りを提供できるかどうかは、取引所の収益モデル、DeFiプロトコル、さらには消費者決済の採用に影響を与えます。

利回りの支持者は、それが準備金の効率的な使用を反映し、デジタルファーストの金融システムにおけるユーザーの期待と一致していると主張しています。反対派は、それが既存の保護措置を損なう可能性のある方法で銀行と暗号資産の境界を曖昧にしていると反論しています。

ホワイトハウスが介入した理由

CLARITY法案をめぐる行き詰まりは、ホワイトハウスからの直接的な関与を促し、この問題がどれほど戦略的に重要になったかを示しています。政権当局者は現在、金融安定性の懸念とイノベーション目標のバランスを取る妥協案を仲介しようとしています。

議論に詳しい情報筋によると、潜在的な中間的解決策には、より厳格な開示要件、準備金基準、または完全な禁止ではなく利回りの上限が含まれる可能性があります。このような措置が双方を満足させるかどうかは不確かです。

2月10日の会議は、政治的なタイムラインがプロセスをさらに複雑にする前に、違いを解決する最後の機会として広く見られています。

米国の暗号資産市場にとって何が危機に瀕しているか

妥協が達成され、CLARITY法案が進展すれば、暗号資産市場への影響は大きい可能性があります。規制当局の明確な定義は、執行の不確実性を減らし、より大きな機関投資家の参加を促進するでしょう。取引所はより自信を持って運営でき、DeFi開発者はコンプライアンスの境界に関するより明確なガイダンスを得るでしょう。

逆に、協議が崩壊し、法案が停滞すれば、業界は長期的な不確実性に直面します。過去の経験は、規制の曖昧さがしばしば執行主導の政策立案につながることを示唆しており、多くの企業はそれを予測不可能でコストがかかると見ています。

市場参加者はまた、継続的な取引の遅延が、特に他の管轄区域が包括的な規制枠組みを進めている中で、デジタル資産イノベーションのグローバルハブとしての米国の地位を弱める可能性があることを懸念しています。

政治的タイミングと市場への影響

CLARITY法案の議論のタイミングは、別の複雑さの層を追加します。選挙シーズンが近づくにつれて、立法カレンダーは締まり、論争的な問題はしばしば優先順位を失います。超党派の法案でさえ、変化する政治的ダイナミクスの犠牲者になる可能性があります。

投資家にとって、この不確実性は歴史的に短期的な市場のボラティリティに変換されてきました。しかし、アナリストは、規制の明確性が達成されると、リスクプレミアムを減らすことによって長期的な成長を支援することが多いと指摘しています。

今後の展望

2月10日が近づくにつれて、暗号資産業界、銀行セクター、政策立案者はすべて注意深く見守っています。会議は最終的な合意を生み出さないかもしれませんが、妥協がまだ可能かどうかを示す可能性があります。

今のところ、CLARITY法案は岐路に立っています。その運命は、ステーブルコインがどのように運営されるか、取引所がどのように提供を構成するか、米国が急速に進化するグローバルデジタル経済においてどのように位置付けるかに影響を与えます。

hokanewsによると、今後数週間で行われる決定は、イノベーションと監視が単一の一貫した枠組み内で共存できるかどうかを決定し、今後10年間の米国の暗号資産規制を形作る可能性があります。

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ライター @Erlin
Erlinは、ブロックチェーン技術と金融市場の交差点を探求することを愛する経験豊富な暗号資産ライターです。彼女はデジタル通貨分野における最新のトレンドとイノベーションに関する洞察を定期的に提供しています。
 
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