1月の「大規模なデカップリング」がビットコインを押し目買いから高値売りへ転換：Finestel

Finestelが発表した新しい月次レポートによると、1月の「偽りの上昇相場」は、スマートマネーがETF宝箱の熱狂に乗じて売却し、ステーブルコインの軍資金を再構築し、防御的な蓄積へとシフトする中で、ビットコインが84,000ドルのサポートラインを失って終了しました。

Finestelが発表した新しい月次レポートによると、1月の「大きなデカップリング」は残酷でしたが、盲目的な混乱ではありませんでした。これは、個人投資家が「デジタルゴールド」の神話を追いかける一方で、スマートマネーが静かに彼らに売却し、高値で現金を調達した月でした。

トランプQEの熱狂からWarshショックへ

年初はFinestelが「偽りの上昇相場」と呼ぶものから始まり、「トランプQE」の期待と安易な資金調達の幻想を背景に、約14億2,000万ドルが米国のスポットビットコインETF宝箱に流入しました。「これは単にトレンドを追いかける投資家であり、信者ではありませんでした」とレポートは指摘しており、BTCは90,000ドルに向けて急騰し、一時的に98,000ドルを試しました。その後、ダブルパンチが訪れました:Kevin WarshがFRB議長の有力候補として浮上し、イランの緊張が急速に高まり、市場は一夜にしてリスクオンから完全なリスクオフへと転換しました。金は5,500ドルを超える新高値へと上昇した一方、ビットコインは「リスクの高いテック株のように振る舞い、暴落しました」、当面はデジタルゴールドのストーリーを打ち砕きました。

崩壊したサポートラインと強制売却者

技術的には、重要な出来事はビットコインの長期間守られていた84,000ドルのサポートラインの喪失でした。月末までに、BTCは77,195ドル付近で終値を迎え、約120万コインを含み損の状態に閉じ込め、その供給を重い上値抵抗へと変えました。「我々はもはや『押し目買い』の環境にはありません;証明されるまで、我々は『戻り売り』の構造に入ったと考えています」とFinestelは警告しています。イーサリアムの状況はさらに悪く、1月は26%下落で終了し、ETH/BTC比率は数年ぶりの安値に滑り落ち、2,900ドルのサポートが崩れ、Bitmineによる1億400万ドルのETH購入にもかかわらず、市場が単に無視したため、「2,200ドル付近へのさらなる下落への扉を開きました」。オンチェーンでは、リセットは激しく:短期保有者は1日あたり約4億ドルの実現損失で投げ売りしており、1月31日だけで25億3,000万ドルの清算が発生し、そのうち88%がロングポジションからでした。

スマートマネーの防御的なローテーション

このような背景の中、Finestelの資産管理データは、プロフェッショナルが不意を突かれなかったことを示しています。「より広い市場が95,000ドルのブレイクアウトを追いかけている間、Finestelのプロフェッショナルデスクはすでに静かな撤退を実行していました」とレポートは述べています。1月初旬に5.2%まで減少していたステーブルコイン残高は体系的に再構築され、ETF資金流入がピークに達した時点で18.5%に上昇し、月末の清算カスケードが発生した時点では28.4%に達しました。「これは運ではありませんでした;これは『戻り売り』の規律ある実行でした」とFinestelは書いており、1月は「弱いETF保有者から強力な企業のバランスシートへ富を移転した」と主張しています。

痛みの下にある政策の追い風

皮肉なことに、1月の価格暴落は、規制の背景がより建設的になる中で到来しました。ワシントンでは、ホワイトハウスが「ビットコイン戦略備蓄」への支持を示し、押収されたBTCの売却を停止し、代わりに戦略資産として保有する計画を示しました。日本は暗号資産投資家の税率を20%に向けて引き下げる動きを見せ、韓国は企業の暗号資産投資禁止を解除し、より強力な消費者保護を重ねました。Clifford Chanceはこれらのステップを1月を通じたより広範な「グローバル暗号資産規制の成熟」の一部として説明しています。プライバシー資産でさえ需要を集め、プライバシーコインに関するより柔軟なレトリックが、より広範な下落にもかかわらず、NIGHTのようなトークンが「市場の他の部分よりも良いパフォーマンス」を示すのを助けました。

2月:防御的な蓄積、英雄的なトレードではない

レバレッジが一掃され「投資家」が退場した中、Finestelの2月のプレイブックは意図的に地味です:「防御的な蓄積」。トップマネージャーは、ビットコインに約55%、現金に近いステーブルコインに35%を維持し、選択的なアルトコインへのエクスポージャーに少額の残りを維持することを好み、75,000ドルから77,000ドルの範囲を機関投資家の防衛ラインとして扱い、84,000ドルをリスクオン再開のトリガーとしています。「底はプロセスであり、単一の瞬間ではありません」と彼らは主張し、投資家に「流動性を保ち、忍耐強く、価格があなたのところに来るのを待ちましょう」とアドバイスしています。

一方、現物取引はその傷ついているが機能している市場を反映しています。ビットコイン(BTC)は70,746ドル付近で取引されており、24時間の範囲は約60,256ドルから71,604ドル、取引高は約1,322億ドルです。イーサリアム(ETH)は2,062ドル付近で取引されており、24時間の取引高は641億ドルを超え、日中の値動きは約1,756ドルから2,085ドルの間です。ソラナ(SOL)は86ドル付近で推移しており、月間で35%下落した後、当日はほぼ横ばいで、7日間の範囲は約75.76ドルから104.98ドルで、デリバティブ活動とオープンインタレストが低下しています。