ビットコイン現物の買いが戻る一方、短期保有者は70,000ドル超の上昇局面で売却

ビットコインは持ちこたえています。イラン情勢の緊張、利下げがほぼ確実に行われないFOMC会合、そして株式市場が警告サインを発している中で、これだけでも注目に値します。

FRSの将来のガイダンス、特に潜在的な利上げに関する新たな言葉遣いが、今週の会合からの真の話題となるでしょう。市場は金利が変更されない確率を99%と見積もっているため、ノイズは行動ではなく、トーンから生じるでしょう。リスク資産全般にとって、環境は依然として不利なままです。長期にわたる引き締め的な金融政策は、投機的資産に対して歓迎の意を示すものではなく、FRSが利上げの扉を再び開く可能性があるという示唆は、センチメントを素早く動揺させる可能性があります。

対照的に、ビットコインは異例の落ち着きを見せています。この環境下で意味のある下落を見せていないという事実は、それ自体がシグナルです。強気の確認ではありませんが、少なくとも、2月を支配していた売り手が勢力を失いつつある兆候です。

フローデータが転換している

CryptoQuantのAxel Adlerによると、バイナンスとCoinbaseの両方でビットコインスポットの正味出来高デルタが静かにプラスに転じました。30日移動平均は、2月中旬にはまだ深く赤字にあり、バイナンスで-1億4500万ドル、Coinbaseで-8800万ドルでしたが、それ以来それぞれ約+2100万ドルと+1400万ドルに上昇しました。

これは大きな変動です。2月の安値では、個人投資家と機関投資家の参加者は売り側で大きく一致していました。パニック、マクロ政策に関する不確実性、そして史上最高値から約30%下落した価格が、かなり均一な状況を作り出しました:人々は撤退していました。その期間のチャートは明確です。買い手からの意味のある反撃がほとんどない、持続的で重いマイナスデルタです。

変わったのは、両者がもはやそれほど一致していないということです。買い手が再び現れ始めており、出来高は10月から11月の上昇期間に見られたものに比べれば控えめですが、方向性の変化が重要です。市場は出来高だけで反転するのではなく、参加者の構成が変わり始めたときに反転します。それがゆっくりと起こっているようです。

この傾向が続けば、ビットコインを現在のレンジから押し出すために必要な段階的な需要を提供する可能性があります。しかし、より広範な暗号資産市場全体の流動性は依然として薄く、どちらの方向への動きも誇張される可能性があります。確認はまだ必要です。

7万ドルの天井はまだ動いていない

改善するフローデータが簡単に突破できないもの、少なくとも戦いなしには突破できないものは、7万ドルを超えて何度も再確認される売りの壁です。

Glassnodeデータによると、今週価格が7万4000ドルを超えたとき、12時間移動平均で測定された短期保有者の実現利益は、1時間あたり1840万ドルに急増しました。

これは2月以来一貫して繰り返されているパターンです:ビットコインが7万ドルのレベルに近づいたり突破したりするたびに、短期保有者は撤退し、持続可能なブレイクアウトが発展する前に勢いを吸収します。

これらは比較的最近購入した参加者で、おそらく2025年後半の上昇期間中に購入し、現在わずかに利益が出ているか損益分岐点にあるポジションに座っています。それらのエントリーレベルへの回復はすべて出口の機会になります。その結果、市場は同じ天井にぶつかり続けます。同じ手によって構築されたものであり、その供給が吸収されるか、それらの保有者が完全に降伏するまで、天井はどこにも行きません。

注目を集めているサイクル理論

フローデータとは別に、今週話題になっているテクニカル分析の議論が大きな注目を集めています。アナリストのMerlijn The Traderは、彼が正確な周期的パターンと表現するものを指摘しています:過去のすべてのビットコインサイクルにおいて、史上最高値から弱気市場の底までの距離は正確に23本の月次バーでした。22でも24でもありません。2025年の史上最高値は23バー前だったと彼は主張しています。

彼の次の展開についての見方は明快です:月次終値が7万7000ドルを超えれば、底が確定し、次の上昇が始まったことを確認します。6万5000ドルを下回れば、底が設定される前にあと1本の月次バーの下落が残っていることを示唆します。

これは明確なフレームワークであり、過去のサイクル全体でのパターンの一貫性は完全に無視することは困難です。しかし、明確なフレームワークは、まさに間違ったタイミングで崩れる傾向があります。より多くの人が理論を中心に取引すればするほど、それは先取りされ、歪められ、または無効化される傾向があります。とはいえ、それはトレーダーが現在直面している二元的な緊張を捉えています。ますますベースのように見える構造が、まだ終わっていない売り手に出会っているのです。

機関投資家は確認を待っていない

個人投資家のセンチメントは依然として不確実であり、オンチェーンデータはまだ回復し始めたばかりですが、機関投資家のプレーヤーはすでに決定を下したようです。

Strategy(旧MicroStrategy)は、ビットコインの蓄積を意味のある方法で強化しました。比較的抑制された購入期間の後、同社は勢いを持って戻ってきました。最新の購入額は約15億7000万ドルで22,337 BTCに達し、1コインあたり平均約7万194ドルでした。タイミングは注目に値します:彼らは短期保有者が売却していたまさにそのレベルで積極的に購入していました。Strategyは現在761,068 BTCを保有しており、世界最大の企業ビットコイン準備金であり、減速の兆候は見せていません。

アジアの機関投資家側でも状況は似ています。ビットコインポジションを着実に構築してきた日本企業のMetaplanetは、新規株式配置を通じて機関投資家から2億5500万ドルを調達しました。この取引には、さらに2億7600万ドルを追加できるワラントも含まれており、潜在的な総収益は5億3100万ドルになります。同社は現在35,102 BTCを保有しており、現在の価格で約24億7000万ドルの価値があります。機関投資家が増資に参加したという事実は、単に債券を発行するのではなく、このレベルでのビットコインエクスポージャーに対する真の外部の需要があることを示唆しています。内部の確信だけではありません。

全体として、機関投資家の姿勢は、スポット市場のフローで見られる躊躇とは対照的です。大手プレーヤーは、7万7000ドルが何かを確認するのを待っていません。彼らは現在のレンジを蓄積ゾーンとして扱っているようです。

これが残すもの

今後数週間に向けての設定は真に争われています。フローデータは改善していますが、未確認です。機関投資家の蓄積は加速しています。短期保有者はすべての上昇に売却し続けています。マクロ条件は広く不利なままです。そして、注意深く見守られているサイクル理論は、まさにその決定ポイントに位置しています。

ビットコインは史上最高値以来かなりの圧力を吸収しており、新たな安値に下落していません。その回復力は、需要が戻ってきている初期の兆候と機関投資家の購入の規模と相まって、強気派に何かを与えています。市場が最終的に7万ドルをクリアできるかどうか、そしてそれを維持できるかどうかが、四半期の残りのトーンを決定する可能性があります。

この記事で提供される情報は教育目的のみであり、金融、投資、または取引のアドバイスを構成するものではありません。Coindoo.comは、特定の投資戦略や暗号資産を支持または推奨するものではありません。投資決定を行う前に、常に独自の調査を実施し、認可された金融アドバイザーに相談してください。

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